平安財險、平安人壽和泰康集團(tuán)的股權(quán)變動頗受市場關(guān)注。
近一個月來，四大投行中的摩根士丹利、高盛陸續(xù)退出或減持了持股多年的平安財險、平安壽險和泰康集團(tuán)，以致中國平安集團(tuán)(601318.SH)對平安財險、平安壽險的股權(quán)更加集中，安聯(lián)保險集團(tuán)在中國的保險版圖不斷擴(kuò)張。
11月15日，一位業(yè)內(nèi)人士對時代周報記者表示，買入和退出都很正常。
大摩出清平安
15日，平安財險在保險業(yè)協(xié)會官網(wǎng)披露，股東摩氏實業(yè)發(fā)展(深圳)有限公司將持有的0.0212%股權(quán)、444.80萬股股份全部轉(zhuǎn)讓至平安集團(tuán)。轉(zhuǎn)讓完成后，摩氏實業(yè)不再持有平安財險股份，平安集團(tuán)持股上升至99.5357%。
此前，摩氏實業(yè)還清倉了平安人壽。10月21日，平安人壽公告稱，摩氏實業(yè)將所持0.0144%股權(quán)、485.72萬股股份轉(zhuǎn)讓給平安集團(tuán)。轉(zhuǎn)讓完成后，摩氏實業(yè)不再持有平安人壽股份，平安集團(tuán)持股由99.513%升至99.527%。
時代周報記者未能聯(lián)系到平安財險置評，平安集團(tuán)和平安人壽對此也不予置評。
根據(jù)平安集團(tuán)A股的招股書，央行在1993年底批準(zhǔn)平安保險吸收美國的高盛公司和摩根士丹利參股，兩者1994年分別通過廣東國際信托投資公司及摩氏實業(yè)發(fā)展(深圳)有限公司出資。
這也就意味著，摩氏實業(yè)的退出實際上代表的是摩根士丹利的退出。
不過，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格并未對外公布。
若借用廣發(fā)證券9月的研報采用的估值方法—壽險按照評估價值、財險險1.2倍PB的綜合結(jié)果，以其2018年數(shù)據(jù)計算可得，平安人壽的估值是11217.41億元，則摩氏實業(yè)手中股權(quán)的估值為1.62億元;平安財險的估值是3.86元/股，則摩氏實業(yè)手中股權(quán)的估值為1717.06萬元。
摩氏實業(yè)入股及增資平安人壽和平安財險的總價并無公開資料可考。由于分業(yè)經(jīng)營的規(guī)定，2002年，平安保險獲批更名平安集團(tuán)，設(shè)立控股子公司平安人壽和平安財險，摩氏實業(yè)為初始股東之一，后參與多次增資。
近期的動作并非摩根士丹利第一次撤離平安。2005年，平安集團(tuán)在港股上市后，曾將大部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給匯豐銀行。
1995年，中國平安股權(quán)結(jié)構(gòu)中摩氏實業(yè)在注冊資本中的金額是1.2億元，1997年再增資1043.02萬美元，以1.76元人民幣每股的價格認(rèn)購4916.29萬股。
2003年，摩根士丹利曾把2466.67萬股轉(zhuǎn)讓給日本第一生命保險相互會社;2004年，平安在港股上市，發(fā)行價為10.33港元/股;2005年，摩根士丹利再把2.82億股轉(zhuǎn)讓給匯豐銀行，根據(jù)港交所公告，轉(zhuǎn)讓價格已是13.2港元/股，遠(yuǎn)高于認(rèn)購時的價格。
時代周報記者注意到，2018年底以來，平安人壽和平安財險都已發(fā)生了三次股權(quán)變動，且是同步進(jìn)行，股權(quán)向平安集團(tuán)集中，恒大地產(chǎn)則進(jìn)入平安財險。
2018年12月，平安人壽公告稱，北京大地科技實業(yè)總公司將全部所持的5.40萬股股份轉(zhuǎn)讓給平安集團(tuán);2019年1月，深圳市建設(shè)(集團(tuán))有限公司將全部所持的11.40萬股股份轉(zhuǎn)讓給平安集團(tuán)，平安集團(tuán)持股比例上升至99.5131%。
幾乎同時，大地科技和建設(shè)集團(tuán)同步清倉了平安財險的股權(quán)。
2019年6月，平安財險公告稱，股東大地科技將所持3萬股股份轉(zhuǎn)讓給平安集團(tuán)，轉(zhuǎn)讓后大地科技不再持有股份，平安集團(tuán)持股比例增加到99.5145%。
三個月后，平安財險再發(fā)公告，建設(shè)集團(tuán)將所持股份全部轉(zhuǎn)讓給深圳市萬京投資有限公司，轉(zhuǎn)讓后萬京投資持有平安財險27.03萬股，占總股本的0.0013%。而萬京投資由恒大地產(chǎn)集團(tuán)控制。
安聯(lián)入局泰康
11月6日，泰康集團(tuán)公告，高盛集團(tuán)擬將其持有的3.9662%股權(quán)、1.08億股股份轉(zhuǎn)讓給安聯(lián)保險集團(tuán)。轉(zhuǎn)讓完成后，高盛集團(tuán)還持有股權(quán)8.5960%，安聯(lián)保險則持有3.9662%的股權(quán)。
11月15日，泰康集團(tuán)對時代周報記者表示，這是股東正常的商業(yè)自主行為。該筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易完成后，高盛集團(tuán)仍然持有泰康保險集團(tuán)超過8%的股份，仍然為泰康保險集團(tuán)的重要股東。
泰康集團(tuán)還對時代周報記者表示，高盛作為一家國際領(lǐng)先的投資銀行，自2011年入股泰康保險集團(tuán)以來，始終認(rèn)同和支持泰康的發(fā)展戰(zhàn)略，并在促進(jìn)泰康保險集團(tuán)公司治理的國際化、人才培養(yǎng)和專業(yè)化發(fā)展等方面發(fā)揮了重要作用。
本次股權(quán)交易亦未披露交易價格。若簡單按照凈資產(chǎn)法評估，截至2019年6月30日，泰康集團(tuán)凈資產(chǎn)705.89億元。在不溢價的情況下，轉(zhuǎn)讓給安聯(lián)保險集團(tuán)的股權(quán)價格則是2.80億元。
若是對標(biāo)平安集團(tuán)2019年中期2.57倍PB，則泰康集團(tuán)每股估價66.42元，高盛集團(tuán)賣出、安聯(lián)保險集團(tuán)購買的股權(quán)估值是71.90億元。
高盛集團(tuán)買入泰康股權(quán)是在8年前。2011年3月，保監(jiān)會發(fā)布公告，批準(zhǔn)安盛人壽將其持有的泰康人壽1.33億股轉(zhuǎn)讓。其中，840萬股股份轉(zhuǎn)讓給中國嘉德國際拍賣有限公司，2217萬股讓給新政泰達(dá)投資有限公司，10248萬股股轉(zhuǎn)讓給高盛集團(tuán)。
那次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，中國嘉德國際拍賣有限公司持有泰康人壽14.98%股權(quán)，新政泰達(dá)投資有限公司持有10.90%，高盛集團(tuán)有限公司持有12.02%，安盛人壽全身退出。
彼時有消息稱，此次交易額約8億美元，以當(dāng)時3月大概6.56的匯率計算，估計約合51億元人民幣。
2016年9月，泰康人壽進(jìn)行集團(tuán)化改組，變更為了泰康保險集團(tuán)。
2011年，泰康人壽董事長兼首席執(zhí)行官陳東升在接受采訪時曾表示，“泰康走到今天這一步，已經(jīng)不需要戰(zhàn)略投資者了，估計也不會再引進(jìn)保險公司做股東。高盛對于泰康而言，是財務(wù)投資者。”
當(dāng)時市場猜測，高盛入股后，將加快泰康人壽上市進(jìn)程。陳東升亦曾表示，公司三年內(nèi)將實現(xiàn)A+H上市。
如今，8年過去了，泰康依然沒有上市。
此次進(jìn)入泰康集團(tuán)的安聯(lián)保險，在中國保險業(yè)的擴(kuò)張步伐明顯加快。
2018年末，安聯(lián)保險集團(tuán)籌建安聯(lián)(中國)保險控股有限公司的方案獲批。
11月14日晚，安聯(lián)集團(tuán)稱，銀保監(jiān)會已批準(zhǔn)安聯(lián)(中國)保險控股有限公司開業(yè)，成為在中國首家批準(zhǔn)開業(yè)的外資獨(dú)資保險控股公司。
安聯(lián)保險集團(tuán)在中國的布局已多點開花。壽險方面，安聯(lián)保險集團(tuán)持股51%的中德安聯(lián)人壽;財險方面，2018年末，京東等股東入股安聯(lián)財險，后者改名為京東安聯(lián)，安聯(lián)保險集團(tuán)持股降低為50%;健康險方面，與太保集團(tuán)共同發(fā)起設(shè)立太保安聯(lián)健康險，其中安聯(lián)集團(tuán)持股22.949%。
