攤余成本法債基有望接力主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金，成為四季度“爆款基金”的新引擎。數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)已有78只攤余成本法債基成立，總規(guī)模超4400億元;9月以來(lái)新申報(bào)31只，在債市行情回暖和機(jī)構(gòu)資金需求下，這類(lèi)產(chǎn)品的市場(chǎng)規(guī)模也在快速擴(kuò)容。
中長(zhǎng)期攤余成本法債基密集申報(bào)
年內(nèi)成立規(guī)模超4400億元
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月24日，9月份以來(lái)新申報(bào)的中長(zhǎng)期限定開(kāi)債基數(shù)量多達(dá)31只，全年申報(bào)該類(lèi)型產(chǎn)品數(shù)量已達(dá)90只，且目前處于發(fā)行期的攤余成本法債基達(dá)7只。從募集規(guī)?？?，今年以來(lái)已有78只攤余成本法債基陸續(xù)成立，超過(guò)去年全年的56只;募集總規(guī)模為4439.94億元，比上一年度猛增910.37億元，增幅為25.79%。
“目前上報(bào)的產(chǎn)品，持有期限超過(guò)60個(gè)月、以定期開(kāi)放形式運(yùn)作的絕大多數(shù)是攤余成本法估值的債基。”北京一家中型公募人士稱(chēng)。
從基金公司角度看，今年以來(lái)共有68家基金管理人陸續(xù)成立了78只攤余成本法債基。其中，浦銀安盛、易方達(dá)基金各發(fā)行2只攤余成本法債基，募集總規(guī)模分別為159.9億元、159.73億元，位居前兩名;東證資管以136.1億元總規(guī)模位居第三;創(chuàng)金合信基金、新華基金、上投摩根基金等多家公司旗下產(chǎn)品募集總規(guī)模也超過(guò)90億元。
多位基金人士表示，隨著近期債市企穩(wěn)回升，債市長(zhǎng)期配置價(jià)值凸顯，而銀行等追求穩(wěn)健的機(jī)構(gòu)投資者對(duì)這類(lèi)產(chǎn)品的需求猛增。
創(chuàng)金合信泰享39個(gè)月定開(kāi)債基金經(jīng)理閆一帆表示，今年5月份以來(lái)，3~7年的主要利率品種已回升100多個(gè)基點(diǎn)，債市配置價(jià)值逐漸凸顯。攤余成本法債基以買(mǎi)入持有策略為主，其產(chǎn)品特性與下半年的收益率水平和主流配置資金需求比較契合，因此引發(fā)了中長(zhǎng)期限攤余成本法債基的大擴(kuò)容。
上述北京中型公募人士也告訴記者，目前他所在基金公司也正籌備發(fā)行攤余成本法債基，該債基主要由銀行等機(jī)構(gòu)持有。資管新規(guī)后，資管產(chǎn)品需要向凈值化轉(zhuǎn)型，以攤余成本法估值的產(chǎn)品比較稀缺，銀行、保險(xiǎn)這類(lèi)追求穩(wěn)健且產(chǎn)品波動(dòng)較小的機(jī)構(gòu)投資者，對(duì)該類(lèi)型產(chǎn)品的需求較為旺盛。
以攤余成本法估值的公募基金以前主要應(yīng)用在貨幣型基金，2018年4月資管新規(guī)要求資管產(chǎn)品實(shí)施凈值化轉(zhuǎn)型后，中長(zhǎng)期純債型基金才陸續(xù)嘗試以買(mǎi)入并持有到期的策略，采取攤余成本法估值。2019年，該類(lèi)基金發(fā)行規(guī)模達(dá)3500多億元，今年此類(lèi)新發(fā)基金規(guī)模更是創(chuàng)出新高，超過(guò)了4400億元。
單只基金設(shè)置80億元募集上限
希望獲取年化4%收益率
今年新設(shè)立的攤余成本法債基中，多數(shù)產(chǎn)品設(shè)置了募集規(guī)模上限。
Wind數(shù)據(jù)顯示，5月底以來(lái)，攤余成本法債基紛紛設(shè)置募集上限，截至10月20日，5月份以來(lái)新成立的61只基金中，有41只設(shè)置了首募規(guī)模上限，占比67.21%，募集規(guī)模限額多為80億元，如華商鴻暢39個(gè)月定開(kāi)、方正富邦禾利39個(gè)月定開(kāi)、英大安鑫66個(gè)月等，都設(shè)置了80億元的募集上限。
部分投資人士認(rèn)為，攤余成本法債基多數(shù)為持有到期的攤余成本法進(jìn)行估值，投資規(guī)模對(duì)該投資策略影響較小。但從監(jiān)管導(dǎo)向、市場(chǎng)容量等角度看，設(shè)置規(guī)模上限也在情理之中。
北京一家公募渠道人士向記者透露，據(jù)他了解，目前各家基金公司可以發(fā)行2只攤余成本法債基，每只產(chǎn)品募集上限為80億元。“資管產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型是大趨勢(shì)，攤余成本法估值的中長(zhǎng)期定開(kāi)債基有市場(chǎng)需求，雖然允許申報(bào)和發(fā)行，但對(duì)規(guī)模有限制。”
上述北京中型公募人士也表示，公司今年將發(fā)行第一只產(chǎn)品，明年預(yù)計(jì)將推出第二只產(chǎn)品。對(duì)于中小基金公司而言，如果能夠發(fā)行兩只產(chǎn)品160億元的規(guī)模，可以緩解公司規(guī)模偏小、業(yè)務(wù)較小的發(fā)展困局。
除了監(jiān)管導(dǎo)向要求外，也有投資人士認(rèn)為，控制總體規(guī)模也有利于匹配該策略的市場(chǎng)容量，不對(duì)債市造成沖擊。
閆一帆認(rèn)為，攤余成本法債基密集成立，短期可能壓低關(guān)鍵期限的收益率水平，對(duì)市場(chǎng)造成較大的擾動(dòng)。設(shè)置募集規(guī)模上限，可能也是考慮到短期內(nèi)的市場(chǎng)容量限制。
此外，從投資業(yè)績(jī)看，截至10月20日，今年新成立的78只攤余成本法定開(kāi)債基平均收益率0.76%，而去年成立的此類(lèi)基金今年平均收益率已達(dá)2.53%。從各家基金公司接觸的機(jī)構(gòu)客戶(hù)來(lái)看，在利率下行和今年債市波動(dòng)的環(huán)境中，機(jī)構(gòu)資金對(duì)該類(lèi)產(chǎn)品的收益預(yù)期約為4%，并沒(méi)有明顯下降。
上述北京公募渠道人士向記者透露，目前接觸的銀行客戶(hù)希望通過(guò)該類(lèi)產(chǎn)品買(mǎi)入持有策略，最高放大到200%杠桿的優(yōu)勢(shì)，獲得超過(guò)當(dāng)前債市的低風(fēng)險(xiǎn)投資收益。“從收益率角度而言，這些機(jī)構(gòu)希望獲得4%左右的年化收益。”
閆一帆也表示，攤余成本法債基理論上最大杠桿200%，當(dāng)前產(chǎn)品綜合收益對(duì)于大多數(shù)配置資金而言已有較大吸引力。從下半年與客戶(hù)的溝通情況來(lái)看，主流配置資金的收益率要求與往年差異不大。
標(biāo)簽： 攤余成本法債基
