投資要點(diǎn)：
市場(chǎng)表現(xiàn)
本周(9.24-9.30)滬深300指數(shù)上漲0.27%，家電(中信)板塊上漲1.28%，行業(yè)跑贏大盤1.01 個(gè)百分點(diǎn)，在30 個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中排名第4。細(xì)分子行業(yè)方面，廚房電器1.54%、白色家電3.19%、照明電工及其他-3.66%、小家電-2.58%、黑色家電-5.45%。個(gè)股方面，近五個(gè)交易日火星人(+11.37%)、*ST圣萊(+6.75%)和長(zhǎng)青集團(tuán)(+5.60%)漲幅居前，融捷健康(-12.47%)、得邦照明(-11.66%)和深康佳A(-11.33%)跌幅居前。
行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)
白電方面：據(jù)奧維云網(wǎng)(AVC)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021 年第38 周(2021.9.13-2021.9.19)空調(diào)線下銷額同比下降21.24%，銷量同比下降24.08%；線上銷額同比下降7.32%，銷量同比下降17.17%。冰箱線下銷額同比下滑7.45%，銷量同比下滑19.63%；線上銷額同比上漲36.58%，銷量同比上漲19.09%。洗衣機(jī)線下銷額同比下降13.75%，銷量同比下降25.41%；線上銷額同比上漲29.87%，銷量同比上漲8.97%。
黑電方面：據(jù)奧維云網(wǎng)(AVC)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021 年第38 周(2021.9.13-2021.9.19)彩電線下銷額同比下降4.86%，銷量同比下降20.17%，線下產(chǎn)品均價(jià)為4829元，均價(jià)同比上漲815 元；線上銷額同比上漲23.24%，銷量同比上漲1.47%，線上產(chǎn)品均價(jià)為2668 元，均價(jià)同比提升471 元。
廚電方面：據(jù)奧維云網(wǎng)(AVC)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)， 2021 年第38 周(2021.9.13-2021.9.19)油煙機(jī)、燃?xì)庠詈蛷N電套餐線下銷額分別同比增加-14.93%、-15.54%和0.09%，銷量分別同比下降20.92%、20.65%和15.97%；線上銷額分別同比上漲-2.88%、-1.55%和8.39%，銷量分別同比下降20.98%、18.32%和12.93%。
小家電方面： 據(jù)奧維云網(wǎng)( AVC ) 數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)， 2021 年第38 周(2021.9.13-2021.9.19)豆?jié){機(jī)、料理機(jī)、養(yǎng)生壺、破壁機(jī)線下銷額分別同比下降12.2%、9.36%、23.2%和8.49%，銷量分別同比下降8.88%、2.51%、17.25%和3.61%；線上銷額分別同比上漲-5.5%、-7.64%、1.63%和-21.59%，銷量分別同比下降-7.78%、-6.7%、-7.29%和-20.1%。
家電行業(yè)要聞
中國(guó)智能投影市場(chǎng)8 月線上銷量增幅達(dá)44%
八部門聯(lián)合印發(fā)計(jì)劃：2023 年底物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)突破20 億亞馬遜推出家庭機(jī)器人
重點(diǎn)公司動(dòng)態(tài)
海爾智家：關(guān)于以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購A 股股份的進(jìn)展公告新寶股份：關(guān)于回購股份方案實(shí)施完成的公告
投資建議
據(jù)產(chǎn)業(yè)在線統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021 年10 月家用空調(diào)行業(yè)總排產(chǎn)計(jì)劃981.5 萬臺(tái)，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)4.6%。從排產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，行業(yè)整體較去年同期實(shí)現(xiàn)了小幅增長(zhǎng)。原材料價(jià)格方面，從5 月起價(jià)格已有所回落，雖然目前仍然處于較高價(jià)位區(qū)間，但持續(xù)增長(zhǎng)的預(yù)期已經(jīng)難以維持。年初至今，受原材料價(jià)格上升、終端銷售不及預(yù)期等因素的影響，家電行業(yè)估值持續(xù)回落，尤其白色家電板塊估值大幅回調(diào)，我們認(rèn)為已具備長(zhǎng)線配置價(jià)值。投資建議方面我們建議關(guān)注以下幾點(diǎn)：1、重點(diǎn)把握業(yè)績(jī)超預(yù)期以及業(yè)績(jī)迎來拐點(diǎn)的低估值龍頭；2、新興品類家電景氣度持續(xù)提升，建議關(guān)注享受行業(yè)高增長(zhǎng)紅利的新興品類家電行業(yè)龍頭。綜上，暫時(shí)給予行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)，建議關(guān)注美的集團(tuán)(000333)、海爾智家(600690)、格力電器(000651)、北鼎股份(300824)和浙江美大(002677)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；疫情反復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)造成匯兌損失的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)終端需求嚴(yán)重下滑的風(fēng)險(xiǎn)；海外出口景氣度下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
（文章來源：渤海證券）
