宏觀動(dòng)態(tài)點(diǎn)評(píng)
中國(guó)：生產(chǎn)回落，情緒改善。1)國(guó)際環(huán)境改善：中美外交官蘇黎世進(jìn)行6 小時(shí)會(huì)談，在非“競(jìng)爭(zhēng)”基調(diào)下中美關(guān)系繼續(xù)朝向階段性緩和的方向運(yùn)行，或?qū)⑻嵴袷袌?chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好。
2)9 月官方制造業(yè)PMI跌落至榮枯線下，但服務(wù)業(yè)和綜合PMI 有所改善，體現(xiàn)出“雙控”
政策等因素影響之下，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)繼續(xù)放緩的現(xiàn)實(shí)。
海外：價(jià)格從上升轉(zhuǎn)向波動(dòng)。1)通脹：在冬季拉尼娜重來(lái)的情境下增加了對(duì)于冬季取暖的需求，但是從黑電轉(zhuǎn)向綠電的政治正確(21 年物理諾獎(jiǎng)授予“溫室氣體”)驅(qū)動(dòng)下，傳統(tǒng)能源面臨短缺的壓力，美國(guó)撤出阿富汗驅(qū)動(dòng)的地緣不確定性，增加了北溪二號(hào)帶來(lái)的供應(yīng)問(wèn)題。臨時(shí)性通脹向非臨時(shí)性通脹轉(zhuǎn)變的概率在上升，市場(chǎng)已現(xiàn)對(duì)70 年代情景的分析。
2)風(fēng)險(xiǎn)：美國(guó)債務(wù)上限談判雖然達(dá)成，緊急債務(wù)上限的延長(zhǎng)短期緩和了市場(chǎng)的擔(dān)憂，美股在國(guó)慶期間調(diào)整后或?qū)㈦A段性企穩(wěn)。3)流動(dòng)性：美國(guó)非農(nóng)就業(yè)不差，外部市場(chǎng)收緊流動(dòng)性繼續(xù)——新西蘭和波蘭央行意外加息。
（文章來(lái)源：華泰期貨）
