在高產(chǎn)量、高庫存“壓制”下，煤炭價格加速下跌。據(jù)中國煤炭市場網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至5月29日，北方港口5500K動力煤為880元/噸左右，同比下跌約380元/噸，跌幅近30%。有市場人士預(yù)測，隨著港口和電廠庫存加快積累以及下游采購積極性下降，煤價在6月上旬下行速度可能會加快，預(yù)計此輪煤價將跌至800至850元/噸。
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煤炭價格的回落也緩解了火電企業(yè)的成本壓力。從A股市場看，電力板塊近期持續(xù)走強，5月29日，電力板塊指數(shù)盤中達1600.238點，創(chuàng)今年以來新高，華電國際、桂東電力、恒盛能源等個股漲停，杭州熱電更是走出了“10天9板”的行情。行業(yè)多份研報分析認為，今年用電高峰提前到來，預(yù)計南方多地用電負荷、用電量同比將實現(xiàn)較大增長，隨著煤價回落和用電高峰將至，火電企業(yè)盈利能力或?qū)⑦M一步修復(fù)。
煤價同比回落近三成
近期煤炭價格為何下跌如此迅速？有市場人士分析，港口和電廠庫存加快積累、下游采購積極性下降，是導(dǎo)致近期煤價下行的主要原因。
記者日前在國投電力下屬沁陽發(fā)電分公司看到，40萬“容量”的全封閉儲煤場內(nèi)，一座座煤山堆疊起伏?！敖衲昝寒a(chǎn)得多，我們也提前備貨，做好迎峰度夏的準(zhǔn)備，目前煤場已幾乎存滿了?！惫鞠嚓P(guān)負責(zé)人介紹。
除了下游的火電企業(yè)，港口煤炭庫存也在持續(xù)增加。鄂爾多斯煤炭網(wǎng)分析師孫婷婷介紹，目前環(huán)渤海主要港口存煤量處于3115萬噸的高位，同比增長38%。其中，秦皇島港存煤出現(xiàn)快速增加，已經(jīng)達到626萬噸，較去年同期增加約154萬噸。
另外，近期煤炭生產(chǎn)和進口依舊保持較快增長態(tài)勢。國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，1至4月份，國內(nèi)共生產(chǎn)原煤15.3億噸，同比增長4.8%；進口煤炭1.4億噸，同比增長88.8%。
“煤炭市場目前呈現(xiàn)‘三高三低’態(tài)勢，即高產(chǎn)量、高進口量、高庫存，以及低需求、低采購、低還盤?！睂O婷婷表示，當(dāng)前煤炭市場供需面仍顯寬松，價格運行將繼續(xù)承壓，預(yù)計此輪煤價要跌至800至850元/噸。后期隨著企業(yè)經(jīng)營復(fù)蘇以及夏季用煤高峰到來，煤價或?qū)⒅沟蠓€(wěn)。
火電企業(yè)迎來盈利“春天”？
煤炭價格高低一定程度上決定著火電企業(yè)的盈虧水平。
“當(dāng)前煤價已經(jīng)下跌到我們盈虧平衡點以下。”皖能電力近期在接受投資者調(diào)研時表示，因一季度還帶入上一年度高價煤的影響，其耗用標(biāo)單尚未達預(yù)期的盈虧平衡點。今年2月下旬開始，公司低價煤耗用比例開始提升，隨著市場煤與長協(xié)煤的價差逐步縮小、長協(xié)煤覆蓋比例升高，公司盈利能力將進一步修復(fù)。
陜西能源相關(guān)負責(zé)人也表示，其季度利潤波動主要受電量需求和煤炭價格影響，從用電需求上看，居民生活及第三產(chǎn)業(yè)用電需求通常在夏、冬兩季達到高峰。煤炭需求與電力需求保持同步；價格方面，煤炭價格對利潤影響最大，一般情況下，價格與需求量保持同步變動。
“近期煤炭價格下降，一定程度能夠增強公司火電盈利能力。”吉電股份表示，目前公司火電資產(chǎn)均已完成靈活性改造。
在行業(yè)盈利能力修復(fù)的預(yù)期下，火電板塊相關(guān)公司股價出現(xiàn)較大反彈，部分火電企業(yè)也“趁熱打鐵”，拋出再融資計劃。長源電力5月29日晚公告稱，擬向特定對象發(fā)行股票募資不超30億元，用于漢川市新能源百萬千瓦基地二期、三期等多個新能源項目等。其中，公司控股股東國家能源集團擬認購9億元至15億元。
據(jù)國網(wǎng)能源研究院預(yù)計，2023年全國電力供需平衡偏緊，局地高峰時段電力供需緊張。另據(jù)中電聯(lián)統(tǒng)計與數(shù)據(jù)中心預(yù)測，正常氣候情況下，預(yù)計2023年全國最高用電負荷13.7億千瓦，比2022年增加8000萬千瓦。
信達證券研報分析稱，在電力供應(yīng)緊張的態(tài)勢下，煤電頂峰價值凸顯。此外，伴隨著政府加大電煤長協(xié)保供力度，電煤長協(xié)實際履約率有望邊際上升，煤電企業(yè)的成本端較為可控，火電企業(yè)業(yè)績有望大幅改善。
也有業(yè)內(nèi)人士表示，未來電力改革將會持續(xù)推進電價機制的傳導(dǎo)更加順暢，這將會驅(qū)動火電電價的區(qū)間擴張，以保障火電企業(yè)的盈利能力。另一方面，在綠色電力大幅并網(wǎng)的背景之下，電網(wǎng)調(diào)節(jié)補償機制也將會逐步完善，火電企業(yè)作為調(diào)峰市場的主導(dǎo)地位，將會持續(xù)獲得調(diào)峰補償，打造新的盈利增長點。
（文章來源：上海證券報）
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