新能源汽車(chē)飛入尋常百姓家，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游蓬勃發(fā)展，作為動(dòng)力電池“最后一公里”的回收市場(chǎng)也開(kāi)始升溫。
國(guó)內(nèi)外新能源行業(yè)巨頭通過(guò)合作與并購(gòu)，或是親自下場(chǎng)，都在積極布局該領(lǐng)域。
市場(chǎng)行情看，動(dòng)力電池回收指數(shù)近半個(gè)月走出了一波反彈趨勢(shì)，截至2月23日收盤(pán)，動(dòng)力電池回收板塊上漲2.42%。
動(dòng)力電池存在一定污染性，回收電池勢(shì)在必行
動(dòng)力電池存在污染性。動(dòng)力電池正極包含重金屬，不恰當(dāng)?shù)幕厥諏?dǎo)致重金屬滲入土壤；電解液組成成分本身或其轉(zhuǎn)化產(chǎn)物，如LiAsF6、DME、甲醇、甲酸等都是有毒有害物質(zhì)，一些物質(zhì)腐蝕性極強(qiáng)。
傳統(tǒng)方式拆解電解液會(huì)引起電解液的揮發(fā)，其中鋰鹽LiPF6水解后形成的HF由于其化學(xué)侵蝕性和毒性，會(huì)對(duì)工業(yè)回收進(jìn)程及環(huán)境保護(hù)造成極大破壞。負(fù)極、外殼材料、隔膜在一定程度上也會(huì)造成粉塵、白色污染。
廣發(fā)證券認(rèn)為，動(dòng)力電池回收是當(dāng)前環(huán)保大趨勢(shì)下的必要進(jìn)程，回收勢(shì)在必行。
動(dòng)力電池回收行業(yè)步入高成長(zhǎng)
新能源汽車(chē)行業(yè)景氣度提升，銷(xiāo)量高增速趨勢(shì)明顯。新能源汽車(chē)自2013年起大規(guī)模推廣應(yīng)用，并于2014年進(jìn)入加速成長(zhǎng)階段，行業(yè)滲透率持續(xù)提升。2021年是新能源銷(xiāo)售大年，12月國(guó)內(nèi)月度新能源汽車(chē)滲透率達(dá)18.3%。
隨著新能源汽銷(xiāo)量高速增長(zhǎng)，對(duì)應(yīng)動(dòng)力電池的報(bào)廢量和更換量也將快速放量。廣發(fā)證券按照動(dòng)力電池4至6年使用壽命測(cè)算，目前國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池已經(jīng)進(jìn)入報(bào)廢高峰期，市場(chǎng)規(guī)?？焖籴尫胖?。
伴隨行業(yè)擴(kuò)張，新增企業(yè)數(shù)量仍進(jìn)入快速增長(zhǎng)期，或?qū)е露唐谑袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。過(guò)去幾年動(dòng)力電池回收企業(yè)數(shù)量維持1000家以下，2011年至2019年僅增加600余家。進(jìn)入2020年，隨著回收政策持續(xù)出臺(tái)，以及電池需求和退役數(shù)量不斷增大，動(dòng)力電池回收參與者顯著增多。2021年動(dòng)力電池回收企業(yè)數(shù)量激增，大量企業(yè)瞄準(zhǔn)回收領(lǐng)域，2021年新增企業(yè)數(shù)量占總體企業(yè)比例高達(dá)80%，市場(chǎng)規(guī)模逐日增大。
力電池回收行業(yè)朝大型化、規(guī)范化發(fā)展
廣發(fā)證券認(rèn)為，近兩年動(dòng)力電池回收政策高頻發(fā)布，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)持續(xù)出臺(tái)、規(guī)范化程度持續(xù)提升，為行業(yè)市場(chǎng)空間釋放提供保障。但隨著過(guò)去兩年國(guó)家開(kāi)始擴(kuò)大認(rèn)證的回收企業(yè)數(shù)量，引導(dǎo)動(dòng)力電池行業(yè)規(guī)范化發(fā)展。
從技術(shù)維度來(lái)看，回收標(biāo)準(zhǔn)化程度持續(xù)提升，有助于行業(yè)良性發(fā)展。近年來(lái)我國(guó)關(guān)于回收率的要求逐漸嚴(yán)格，至今已形成較為完善的回收率規(guī)定，其中鎳、鈷、錳元素的金屬回收率要求達(dá)98%，鋰的回收率也從2016年的不要求，提高到2018年的要求不低于85%，稀土等其他主要有價(jià)金屬綜合回收率不低于97%。2019年要求還對(duì)其他材料和廢水循環(huán)利用率提出要求。
從落實(shí)情況來(lái)看，當(dāng)前部分企業(yè)回收率已超過(guò)規(guī)定要求，鋰回收率已達(dá)95%以上，持續(xù)提高的回收標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步助力行業(yè)走向規(guī)范化，也有助于行業(yè)的良性競(jìng)爭(zhēng)。
專(zhuān)利數(shù)量保持較高增長(zhǎng)，技術(shù)水平亦穩(wěn)步提升。2010年起，中國(guó)動(dòng)力電池回收專(zhuān)利數(shù)量進(jìn)入起步期，相關(guān)技術(shù)開(kāi)始緩慢增長(zhǎng)；2014年后，專(zhuān)利數(shù)量迎來(lái)上升期，專(zhuān)利數(shù)量已突破100個(gè)，技術(shù)水平提升速度加快；隨著技術(shù)研發(fā)的不斷開(kāi)展，近年來(lái)專(zhuān)利維持較快增長(zhǎng)趨勢(shì)；至2021年專(zhuān)利數(shù)量已達(dá)938個(gè)，較過(guò)去幾年有顯著增長(zhǎng)。
鋰電池回收專(zhuān)利技術(shù)熱點(diǎn)主要分布在有價(jià)金屬、材料回收技術(shù)，回收工藝(包括針對(duì)工藝步驟的改進(jìn)技術(shù))，應(yīng)對(duì)二次污染以及危險(xiǎn)性的處置技術(shù)等核心板塊，助力回收效益加快提升。
投資建議
東吳證券認(rèn)為，動(dòng)力電池再生迎長(zhǎng)周期高景氣，汽車(chē)后市場(chǎng)龍頭積極布局大步入場(chǎng)，渠道端關(guān)注具備汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈公司，技術(shù)端仍尚未完全分化。
相關(guān)標(biāo)的：
憑借汽車(chē)裝備或切入汽車(chē)拆解的企業(yè)：
旺能環(huán)境(002034.SZ)：公司從事的主要業(yè)務(wù)為垃圾焚燒發(fā)電、固體廢棄物資源綜合利用，主要采用BOT、BOO、PPP等投資運(yùn)營(yíng)模式，承接全國(guó)各地生活垃圾焚燒發(fā)電、餐廚垃圾處理、污泥處理處置及其他固體廢物資源綜合利用等環(huán)保項(xiàng)目。
天奇股份(002009.SZ)：公司是一家致力于為規(guī)?；a(chǎn)品的全生命周期提供智能化裝備解決方案及服務(wù)的企業(yè)，是全球現(xiàn)代制造業(yè)物流自動(dòng)化技術(shù)裝備知名供應(yīng)商。
電池/正極生產(chǎn)企業(yè)：
寧德時(shí)代(300750.SZ)：公司是全球領(lǐng)先的動(dòng)力電池系統(tǒng)提供商，在電池材料、電池系統(tǒng)、電池回收等產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵領(lǐng)域擁有核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)及可持續(xù)研發(fā)能力。
格林美(002340.SZ)：公司是再生資源行業(yè)和電子廢棄物回收利用行業(yè)的第一支股票。建成廢舊電池與動(dòng)力電池大循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈，鈷鎳鎢資源回收與硬質(zhì)合金產(chǎn)業(yè)鏈，電子廢棄物循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)鏈，報(bào)廢汽車(chē)綜合利用產(chǎn)業(yè)鏈。
天能動(dòng)力(0819.HK)：公司為中國(guó)最大的電動(dòng)車(chē)動(dòng)力電池供貨商，主要業(yè)務(wù)為生產(chǎn)及銷(xiāo)售電動(dòng)自行車(chē)動(dòng)力電池、電動(dòng)汽車(chē)動(dòng)力電池以及新能源儲(chǔ)能電池以及回收再加工等業(yè)務(wù)。
（文章來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）
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