行業(yè)動態(tài)
行業(yè)近況
我們對1Q22 國內(nèi)公募基金重倉持股、以及陸港通資金流向進行了行業(yè)整體、細分行業(yè)、重點標的等方面的詳細梳理，統(tǒng)計范圍覆蓋新能源車中上游、工業(yè)自動化自動化、電氣設備三大板塊共134 只股票(不含風電光伏)。1Q22 以來，板塊整體基金持倉比例回調(diào)，陸港通持股比例維持穩(wěn)定，細分行業(yè)存在差異，特高壓、工控自動化龍頭標的受到青睞。
評論
行業(yè)持倉：1Q板塊持倉整體回調(diào)，動力電池板塊調(diào)整幅度較大。
行業(yè)整體：截至1Q22，電新板塊重倉持股占基金凈值比例0.49%、環(huán)降1.50ppt，重倉持股占基金股票投資市值比例2.00%、環(huán)降5.06ppt。
細分板塊：按重倉持股占公募基金的股票投資比重的季度變化衡量，1Q所有板塊均有所減持，其中調(diào)整幅度最大的板塊包括儲能(-0.548ppt)、鋰電設備(-0.595ppt)、上游原料(-0.680ppt)和動力電池(-2.675ppt)。
個股持倉：龍頭調(diào)倉幅度最大，但持倉仍高度集中。
持倉集中度：我們統(tǒng)計的134 只股票中，持倉Top20 累計持倉1101.71 億元，占比達93%。其中寧德時代、恩捷股份、匯川技術(shù)、國電南瑞持股總市值分別位列我們統(tǒng)計股票中的1、4、6、21 名。
持倉水平與變化：1Q22 重倉持股市值Top5 包括寧德時代、華友鈷業(yè)、天齊鋰業(yè)、恩捷股份、億緯鋰能；加倉Top4 包括天能動力、方正電機、南都電源、銅陵有色；減倉Top5 包括寧德時代、億緯鋰能、比亞迪、華友鈷業(yè)、天齊鋰業(yè)。
陸港通：持股比例維持穩(wěn)定，負極板塊表現(xiàn)突出，龍頭標的受持續(xù)青睞。
行業(yè)整體：截至4 月21 日，陸港通持股比例占流通市值5.16%。
細分板塊：4Q21 至4 月21 日，陸港通持股占股票流通市值的平均比例有所增加的主要包括負極(+2.10ppt)>鋁塑膜(+2.05ppt)>特高壓(+1.52ppt)>正極前驅(qū)體(+1.40ppt)等板塊。
個股：目前陸港通主要持股集中，按4Q21 至4 月21 日持股比例增加幅度，國電南瑞>先導智能>匯川技術(shù)>當升科技>璞泰來，寧德時代、恩捷股份等持股比例下降。
估值與建議
推薦各環(huán)節(jié)龍頭及優(yōu)質(zhì)二線企業(yè)：億緯鋰能，欣旺達(與科技硬件組聯(lián)合覆蓋)，恩捷股份，星源材質(zhì)，容百科技，當升科技，璞泰來，天賜股份，匯川技術(shù)，宏發(fā)股份，臥龍電驅(qū)，國電南瑞。
風險
宏觀經(jīng)濟景氣度下滑，下游需求不及預期，競爭加劇。
（文章來源：中金公司）
