光伏玻璃迎漲價，市場成交延續(xù)良好態(tài)勢
上周2mm光伏鍍膜玻璃價格為21.92元/平方米，環(huán)比節(jié)前一周+3.64%；3.2mm光伏鍍膜玻璃價格為28.5元/平方米，環(huán)比節(jié)前一周+3.64%。廠商庫存天數(shù)14.26天，環(huán)比節(jié)前一周減少12.05%。硅料延續(xù)漲勢，價格維持高位。中長期看未來若上游原材料價格回落，疊加政策推動，光伏裝機需求22/23年有望持續(xù)改善。供給側(cè)，上周光伏玻璃日熔量56210噸，環(huán)比節(jié)前一周增加6.44%，22年產(chǎn)能投放情況仍需持續(xù)觀察。近期組件廠家開工情況穩(wěn)定，玻璃廠家訂單跟進(jìn)相對充足，執(zhí)行訂單為主，整體庫存壓力可控，分布式光伏裝機推進(jìn)情況尚可，需求端存一定支撐。我們認(rèn)為近期新單價格將小幅上調(diào)，繼續(xù)看好短期龍頭公司量價齊升邏輯。
浮法玻璃庫存略增，部分區(qū)域價格延續(xù)承壓
本周浮法玻璃國內(nèi)均價環(huán)比節(jié)前一周小降9.19元/噸，降幅0.45%，整體看，周內(nèi)國內(nèi)浮法玻璃市場需求淡穩(wěn)延續(xù)，加工廠訂單表現(xiàn)一般。廠商庫存6253萬重量箱，較節(jié)前一周增加137萬重量箱，較5月5日增加31萬重量箱，周內(nèi)產(chǎn)能為174125t/d，環(huán)比節(jié)前一周增加2100噸。成本端：周內(nèi)重堿價格再次小漲，燃料價格有所增加，整體成本繼續(xù)小幅提高，后期市場來看，原片價格仍是影響行業(yè)利潤的主要因素，在短期市場行情偏弱情況下，部分區(qū)域價格仍承壓。我們認(rèn)為后續(xù)隨疫情好轉(zhuǎn)及降準(zhǔn)落地有利地產(chǎn)信心修復(fù)，浮法玻璃需求端仍有望回暖，Q2-Q3需求有望達(dá)到小高峰。
繼續(xù)推薦光伏玻璃龍頭，浮法龍頭具備中長期投資價值1)光伏玻璃：光伏行業(yè)需求有望邊際改善，玻璃龍頭成本優(yōu)勢顯著，產(chǎn)能端具備高成長性，推薦23年P(guān)E不到20倍的龍頭公司【信義光能】，【福萊特】(均與電新聯(lián)合覆蓋)；
2)浮法玻璃：浮法龍頭股價已大幅調(diào)整，考慮均衡狀態(tài)下其浮法業(yè)務(wù)的盈利與估值，以及新業(yè)務(wù)帶來的額外成長性，我們認(rèn)為當(dāng)前浮法龍頭已具備較好的中長期投資價值，持續(xù)推薦【旗濱集團】，【南玻A】，【信義玻璃】(均有一定建筑節(jié)能玻璃產(chǎn)能)；3)玻璃新材料：UTG原片突破國外壟斷，國產(chǎn)替代后產(chǎn)銷有望快速增長，持續(xù)推薦【凱盛科技】(與電子組聯(lián)合覆蓋)，藥用玻璃國產(chǎn)替代邏輯下，推薦中硼硅藥用玻璃頭部企業(yè)【山東藥?！?與醫(yī)藥組聯(lián)合覆蓋)。
風(fēng)險提示：原材料普漲導(dǎo)致地產(chǎn)、光伏等下游需求延緩超預(yù)期；浮法產(chǎn)能及產(chǎn)能利用率提升超預(yù)期。
（文章來源：天風(fēng)證券）
標(biāo)簽： 光伏玻璃 玻璃制造行業(yè)
