受下游需求低迷和上游成本上升影響，2022年丙烯市場行情持續(xù)走弱，企業(yè)的盈利情況普遍表現不佳。
近日，渤?；瘜W(600800.SH)發(fā)布公告稱，公司預計2022年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約-4500萬元至-3500萬元，與上年同期相比，將出現虧損。
此外，東華能源(002221.SZ)發(fā)布的業(yè)績預告顯示，預計2022年全年盈利1000萬元至1500萬元，比上年減少98.62%至99.08%。
(資料圖片)
渤?；瘜W證券部人士在接受《中國經營報》記者采訪時表示，此次業(yè)績下滑的主要原因是原材料價格大幅上漲，導致公司丙烯生產成本相應上升。從整個行業(yè)來看，丙烯下游需求量相當可觀，只是高成本沒有傳導至下游產業(yè)，導致中間丙烯行業(yè)獨自承壓。
金聯(lián)創(chuàng)分析師司夢盈向記者表示，受烏克蘭局勢影響，國際原油價格應聲上漲，使得丙烯企業(yè)成本高企，丙烯及下游產品毛利潤大幅萎縮，丙烯產業(yè)鏈盈利水平弱化。
同時，丙烯行業(yè)加速擴張，競爭加劇，價格承壓回落。從2021年四季度開始，PDH(丙烷脫氫)進入了虧損階段，2022年度PDH年均毛利潤較2021年回落千元以上，年均毛利潤為-381元/噸。
成本高企
丙烯是僅次于乙烯的重要石化基礎原料。丙烯的下游市場主要覆蓋聚丙烯、丁辛醇、環(huán)氧丙烷、丙烯腈等行業(yè)。其中，聚丙烯的快速增長也拉動了丙烯的市場需求。
進入2022年，丙烯行業(yè)開工率呈現震蕩回落態(tài)勢，僅一二月份開工率維持在8成以上，八九月份行業(yè)開工率僅在7成邊緣振蕩。2022年丙烯行業(yè)開工率較往年出現明顯回落，與丙烯生產企業(yè)大幅虧損息息相關。
事實上，受成本高企、需求疲軟等因素影響，自2021年開始丙烯行業(yè)就已進入了下行通道。金聯(lián)創(chuàng)數據顯示，2021年四季度開始，PDH進入虧損階段。2022年度PDH年均毛利潤較2021年回落千元以上，其年均毛利潤為-381元/噸。
記者注意到，2023年1月29日，渤?；瘜W發(fā)布業(yè)績預告稱，公司預計2022年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約-4500萬元至-3500萬元，與上年同期相比，將出現虧損；扣除非經常性損益事項后，預計2022年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約-4800萬元至-3800萬元。
渤?；瘜W方面表示，本次業(yè)績變動的原因主要是，2022年前三季度受全球大宗能源產品市場劇烈動蕩影響，原油和天然氣價格均創(chuàng)近年新高。公司主要原材料丙烷價格自2021年底開始脫離傳統(tǒng)季節(jié)性規(guī)律，出現長時間持續(xù)性上漲。原材料價格大幅上漲，導致公司主要產品生產成本相應上升，利潤受到影響。另外，受宏觀經濟影響疊加疫情反復沖擊，丙烯下游產品需求減弱，丙烯成本向下游轉移能力不足，PDH裝置的運營成本壓力陡增，出現較大虧損。
司夢盈也認為，丙烯行業(yè)利潤下滑主要是原材料價格高企。受烏克蘭局勢影響，國際原油價格應聲上漲，帶動能化產品價格大幅沖高，也帶動著丙烯沖向年內高點。但整體來看，來自原油的影響力在向下游傳導時逐漸轉弱，漲幅最終表現為原料>丙烯>丙烯下游，丙烯及下游產品毛利潤大幅萎縮，丙烯產業(yè)鏈盈利水平弱化。丙烯-化工下游開工率整體出現大幅回落，特別是環(huán)氧丙烷開工率由2021年的超負荷開工率轉為2022年9月的6~7成附近。
同時，司夢盈分析稱，因為丙烯各個工藝路線成本結構不盡相同，也使得2022年丙烯各工藝路線盈利表現差異化。蒸汽裂解、丙烷脫氫及甲醇制烯烴，原材料價格占比較大，均為60%~80%，因此隨著年內原油、丙烷價格走高，虧損愈加明顯，盈利表現從2021年的最佳轉為倒數。而2021年虧損最為明顯的煤制烯烴，因為固定成本達60%，原材料價格轉變不到20%，因此對原材料價格變化敏感度不強，因丙烯價格受原油價格提振漲幅明顯，煤制烯烴盈利表現為各路線最佳。
司夢盈進一步表示，從2023年預期投產的裝置來看，主要以PDH項目為主，部分為煉化一體化及輕烴綜合利用，小部分煤/甲醇制烯烴多為前期在建開工延期項目。在新增產能中，PDH工藝占比可達71%附近。
在司夢盈看來，近年來，丙烯行業(yè)競爭加劇，項目經濟效益轉弱，預期2023年PDH工藝盈利依舊難言樂觀，未來PDH裝置在投產及產能利用率方面，存在著較大的不確定性。
產能消化承壓
盡管丙烯市場行情表現低迷，企業(yè)盈利能力已現回落態(tài)勢，但行業(yè)頭部企業(yè)的擴產仍在繼續(xù)。
目前，全球丙烯下游產業(yè)聚丙烯需求約7000萬噸，我國占比約30%。聚丙烯的主要下游產品包括拉絲(如塑料編織袋等)、注塑(用于家電、洗衣機、汽車等)、膜料(如食品包裝)。
在供求關系促動下，近年來我國丙烯需求保持較快增長態(tài)勢。自2019年起，我國丙烯行業(yè)維持著高速擴張態(tài)勢，至2022年末，丙烯產能年度增長率都維持在10%以上。據金聯(lián)創(chuàng)數據統(tǒng)計，2023年，丙烯的產能增長率將維持在14%附近，預計丙烯產能可達6464萬噸/年。
金聯(lián)創(chuàng)方面表示，未來10年內，中國PDH項目或持續(xù)處于生產井噴階段，有超過4000萬噸的PDH裝置處于擬建、在建或規(guī)劃建設階段，2021年后PDH進入了投產高峰期。
記者梳理了解到，僅2021年PDH共有271萬噸/年項目投產。其中，最大項目為山東金能90萬噸/年的PDH項目。后續(xù)還有鑫泰石化、萬達天弘、山東海益、江蘇恒瑞等公司的PDH項目計劃投產。
隆眾資訊方面表示，2022年，國內丙烯產能快速增長，共計新增總產能601萬噸，全國總產能達5668萬噸，產能增速為11.9%。然而，丙烯行業(yè)受工藝盈利虧損因素出現的經濟性停車以及產能釋放帶來的供應承壓增加，導致整體開工率下滑，產量增速不及產能。從投產情況來看，丙烯行業(yè)延續(xù)“輕質化”發(fā)展路徑，新增產能以PDH工藝為主，且部分裝置自配下游，但供應增量偏多，對市場心態(tài)形成一定拖累。
司夢盈亦認為，2022年，丙烯新增產能不斷增加，市場競爭加劇價格承壓回落。因此在2022年3月初丙烯價格觸頂以后，一直呈現震蕩下滑態(tài)勢。2022年8月底，山東丙烯價格跌破7000元大關。由于丙烯行業(yè)競爭加劇，價格承壓明顯，年內有部分新裝置一經投產就面臨再度停工或維持中位負荷運行的困境。
從下游需求面來看，司夢盈表示，2023年丙烯需求也維持同步擴張態(tài)勢，但預期需求增速或略遜于供應增速。丙烯需求增長仍以聚丙烯需求增加拉動為主，但聚丙烯市場的競爭壓力逐漸上升，一定程度上也將拖累丙烯市場需求，特別是粉料行業(yè)，2022年粉料行業(yè)開工率持續(xù)低位運行，而化工下游毛利潤及開工率也出現明顯回落。2023年依舊是丙烯腈、環(huán)氧丙烷和丙酮的擴能高峰期，化工下游的擴張速度將出現放緩態(tài)勢。
隆眾資訊認為，2023年，丙烯供需繼續(xù)呈現增長態(tài)勢，供應面未來發(fā)展方向依舊以煉化一體化、丙烷脫氫為主。
據隆眾數據測算，2023年，丙烯仍有超過1000萬噸產能釋放，預計總產能達到6730萬噸。而考慮原材料高企局面或難再延續(xù)，因此工藝盈利能力存回升預期，整體開工率較2022年有所提升，產量同比預計增長19%左右，進口依存度將繼續(xù)降低，出口占比提升。需求方面，2023年增長關注點依舊集中在聚丙烯、環(huán)氧丙烷等主力產品，隨著下游產能的不斷擴張，丙烯消耗量有望繼續(xù)提升。基于未來供需變化，2023年預計丙烯價格重心小幅走低，年均價格或維持在7600元/噸上下波動，價格高低點或出現在二三季度。
（文章來源：中國經營網）
標簽：
