南方財(cái)經(jīng)全媒體記者孫詩(shī)卉實(shí)習(xí)生徐若萱上海報(bào)道，一直以來(lái)，投資收益是上市保險(xiǎn)公司年報(bào)的重要看點(diǎn)。
截至目前，A股及H股上市保險(xiǎn)公司已悉數(shù)完成年報(bào)披露。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2022年，A股及H股除友邦保險(xiǎn)外共計(jì)9家上市保險(xiǎn)公司平均總投資收益率約3.18%，較2021年下滑近2個(gè)百分點(diǎn)。其中，A股5家上市保險(xiǎn)公司累計(jì)總投資收益4681.75億元，同比下降18.15%。
2022年九家險(xiǎn)企平均總投資收益率降至3.18%
(資料圖)
在2022年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，新華保險(xiǎn)副總裁楊征表示，2022年不僅對(duì)壽險(xiǎn)，對(duì)整個(gè)投資和資本市場(chǎng)領(lǐng)域來(lái)說(shuō)都非常艱難。從整體投資來(lái)講，按照新華保險(xiǎn)一貫秉承的價(jià)值投資的理念，可以說(shuō)壽險(xiǎn)投資大起大落是反常現(xiàn)象，應(yīng)該是穩(wěn)健提升的。
事實(shí)上，受資本市場(chǎng)波動(dòng)、市場(chǎng)利率下行等因素綜合影響，上市九家險(xiǎn)企2022年的投資收益率均出現(xiàn)不同程度的下滑，平均投資收益率從去年的5%上下降至3.18%。
其中，中國(guó)人?？偼顿Y收益率與凈投資收益率仍處于高位，分別為4.6%和5.1%；友邦保險(xiǎn)投資承壓明顯，友邦保險(xiǎn)業(yè)績(jī)報(bào)告指出，2022年(特別是上半年)，由于利率快速上升、股市下跌及公司債券利差擴(kuò)大導(dǎo)致環(huán)球資本市場(chǎng)經(jīng)歷資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌。
具體來(lái)看，新華保險(xiǎn)總投資收益率4.3%，同比下降1.6個(gè)百分點(diǎn)；中國(guó)太?？偼顿Y收益率4.2%，同比下降1.5個(gè)百分點(diǎn)；中國(guó)人壽總投資收益率為3.94%，同比下降1.04個(gè)百分點(diǎn)；中國(guó)平安總投資收益率2.5%，同比下降1.5個(gè)百分點(diǎn)。
眾安在線(xiàn)2022年總投資收益率為負(fù)數(shù)，財(cái)報(bào)顯示，眾安在線(xiàn)總投資收益由2021年的20.80億元減少至虧損3.77億元，同比下降超過(guò)24億元；其中，投資收益凈額為11.94億元，公允價(jià)值變動(dòng)虧損凈額為15.62億元。由此影響，眾安在線(xiàn)2022年的總投資收益率直接降至-1%。
凈投資收益率方面，中國(guó)人保、中國(guó)平安、新華保險(xiǎn)、眾安在線(xiàn)等四家險(xiǎn)企實(shí)現(xiàn)逆市上漲。其余5家險(xiǎn)企受市場(chǎng)利率下行影響，凈投資收益率有所下滑：中國(guó)人壽凈投資收益率為4.00%，同比下降0.38個(gè)百分點(diǎn)；中國(guó)太保凈投資收益率4.3%，同比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)；中國(guó)太平凈投資收益率為4.02%，同比下降0.04個(gè)百分點(diǎn)；中再保險(xiǎn)凈投資收益率3.97%，同比下降0.43個(gè)百分點(diǎn)。
2022年多家險(xiǎn)企堅(jiān)持優(yōu)化“啞鈴化”投資策略
年報(bào)顯示，2022年多家保險(xiǎn)公司進(jìn)一步堅(jiān)持并優(yōu)化了“啞鈴型”投資策略。
中國(guó)太保年報(bào)指出，2022年，公司進(jìn)一步執(zhí)行精細(xì)化的“啞鈴型”資產(chǎn)配置策略，一方面，持續(xù)加強(qiáng)長(zhǎng)期利率債的配置，以延展固定收益資產(chǎn)久期；另一方面，適當(dāng)增加未上市股權(quán)、投資性不動(dòng)產(chǎn)等另類(lèi)投資的配置，以提高長(zhǎng)期投資回報(bào)。從投資集中度來(lái)看，公司投資持倉(cāng)行業(yè)分布主要集中在金融業(yè)、交通運(yùn)輸、基礎(chǔ)設(shè)施，以及新能源、消費(fèi)等行業(yè)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。公司權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)投資品種充分分散；固定收益資產(chǎn)投資的償債主體綜合實(shí)力普遍較強(qiáng)，除政府債外，主要交易對(duì)手包括中國(guó)國(guó)家鐵路集團(tuán)有限公司、大型國(guó)有商業(yè)銀行和政策性銀行等大型企業(yè)。
2022年中國(guó)平安業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)顯示，2022年公司的投資組合是雙啞鈴式的投資結(jié)構(gòu)，可以穿越宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)周期的穩(wěn)定投資收益。
而回顧2022年的操作，中國(guó)人保表示，在跌宕起伏的市場(chǎng)環(huán)境中，集團(tuán)堅(jiān)持以跨周期視角構(gòu)建可實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期、穩(wěn)定收益的投資組合。2022年，人保資本形成了涵蓋債權(quán)計(jì)劃、股權(quán)計(jì)劃、資產(chǎn)支持計(jì)劃、股權(quán)基金、信托顧問(wèn)、三方金融產(chǎn)品投資的多元投資體系，其中，債權(quán)類(lèi)產(chǎn)品2022年新增提款規(guī)模創(chuàng)歷史新高。從大類(lèi)資產(chǎn)投資策略看，公司的債券投資較好把握了利率全年運(yùn)行節(jié)奏，在市場(chǎng)利率低點(diǎn)加大波段操作力度，優(yōu)化持倉(cāng)信用資質(zhì)及結(jié)構(gòu)；權(quán)益投資把握市場(chǎng)運(yùn)行主線(xiàn)，有效控制組合市值波動(dòng)，積極挖掘穩(wěn)增長(zhǎng)和高景氣板塊的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
看好股市結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)另類(lèi)資產(chǎn)投資判斷各異
隨著國(guó)內(nèi)防控措施優(yōu)化、消費(fèi)服務(wù)業(yè)回暖、國(guó)內(nèi)地產(chǎn)政策不斷優(yōu)化，在此背景下，上市險(xiǎn)企高管對(duì)接下來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及資本市場(chǎng)走勢(shì)多持樂(lè)觀態(tài)度。
中國(guó)平安首席投資執(zhí)行官鄧斌指出，2023年，平安仍然會(huì)積極主動(dòng)配置長(zhǎng)久期的利率產(chǎn)品，如國(guó)家規(guī)劃的發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)債。關(guān)于股票市場(chǎng)，鄧斌表示，2023年會(huì)是有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的一年，平安將保持在戰(zhàn)略資產(chǎn)配置牽引下，加強(qiáng)戰(zhàn)術(shù)配置，包括板塊輪動(dòng)、節(jié)奏的把控。此外，平安會(huì)通過(guò)在市場(chǎng)上尋找最優(yōu)秀的投資經(jīng)理，通過(guò)MOM、FOF等投資渠道創(chuàng)造超額收益。
中國(guó)人壽副總裁劉暉則在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上提出，當(dāng)前的中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回升，股市有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)?！爸袊?guó)人壽會(huì)堅(jiān)持資產(chǎn)負(fù)債匹配，根據(jù)長(zhǎng)期投資者的定位做好長(zhǎng)期、穩(wěn)健投資?！眲煴硎荆熬唧w品種配置上會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況，一是固收方面做強(qiáng)底倉(cāng)，把握利率高位，競(jìng)爭(zhēng)性配置信用類(lèi)品種。二是權(quán)益投資方面保持穩(wěn)健，2023年的開(kāi)局優(yōu)勢(shì)在于2022年在低位開(kāi)啟了中長(zhǎng)期的布局，今年會(huì)重點(diǎn)控制風(fēng)險(xiǎn)敞口，發(fā)揮好投資管理人的差異化布局，在權(quán)益內(nèi)部，加配高股息股票，提高收益的同時(shí)降低波動(dòng)性?！?/p>
而針對(duì)另類(lèi)資產(chǎn)，險(xiǎn)企判斷態(tài)度各異。中國(guó)平安首席投資執(zhí)行官鄧斌表示，在有現(xiàn)金流的資產(chǎn)方面，平安看好具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的不動(dòng)產(chǎn)投資，例如商辦、長(zhǎng)租公寓、園區(qū)投資等等。這些會(huì)帶來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)定現(xiàn)金流以及價(jià)值增值的潛力。鄧斌認(rèn)為，不動(dòng)產(chǎn)行業(yè)最困難時(shí)間已經(jīng)過(guò)去，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，不動(dòng)產(chǎn)行業(yè)回轉(zhuǎn)與修復(fù)是可期的。中國(guó)人壽副總裁劉暉也針對(duì)“另類(lèi)投資”發(fā)表看法，他表示，2023年，中國(guó)人壽將做優(yōu)另類(lèi)投資品種，加大有穩(wěn)定現(xiàn)金流的另類(lèi)投資配置，增強(qiáng)投資組合韌性。
對(duì)于另類(lèi)投資，新華保險(xiǎn)副總裁兼首席財(cái)務(wù)官楊征認(rèn)為，近幾年另類(lèi)資產(chǎn)的空間在縮小，可配置性在降低，風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)量提升，收益沒(méi)有跟上，另類(lèi)投資可能還會(huì)持續(xù)穩(wěn)健地自然縮減。
（文章來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）
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