以前的孫正義，曾在軟銀內(nèi)部工作會議中告訴員工：創(chuàng)業(yè)公司的估值仍在飆升，你們的投資還不夠激進。
然而就在今年的8月8日，64歲的孫正義作為軟銀CEO的身份公開進行自我檢討。在這場被他形容為“令人沮喪”的新聞發(fā)布會，他對外坦誠道：我為自己過去貪圖暴利而感到羞愧。
此外，他還公開質(zhì)疑愿景基金的“搜尋獨角獸”投資策略。他說，本想利用這個基金為其300年長遠發(fā)展規(guī)劃打下基礎(chǔ)。“如果我們單方面追求我們的愿景，我們就有潰敗的風(fēng)險，必須不惜一切代價避免這種情況。”
簡短卻又很無奈的幾句話，似乎證實了孫正義那以激進著稱的全球投資策略，正在失效。
近幾日軟銀巨虧的消息，在科技互聯(lián)網(wǎng)圈引起巨大的反響，孫正義再次吃下自己種下的苦果。
根據(jù)財報的各項數(shù)據(jù)顯示，2021財年巨虧1.7萬億日元，2022財年一季度軟銀凈虧損3.16萬億日元，一季度投資虧損2.83萬億日元，其中兩只愿景基金虧損2.91萬億日元.....曾經(jīng)是科技互聯(lián)網(wǎng)業(yè)投資巨頭的軟銀，目前已經(jīng)淪為科技股衰退的頭號輸家。
自2017年以來，愿景基金已經(jīng)向初創(chuàng)公司投資了超過1350億美元。2021年，該基金向183家公司投資了380億美元。但過去一年多以來，軟銀“水逆”不斷：WeWork在IPO前夕倒下、Uber和Slack流血上市、衛(wèi)星公司OneWeb破產(chǎn)、阿里市值暴跌....
界面新聞曾報道，WeWork暴雷后，軟銀與PIF等LP的矛盾真正爆發(fā)。愿景基金2期不再把中東兩大金主(沙特阿拉伯公共投資基金PIF和扎比穆巴達拉投資公司)列入LP名單，沒有外部融資成就了孫正義的獨斷專行。
這也導(dǎo)致，愿景基金2期的表現(xiàn)要比歷經(jīng)風(fēng)波的愿景基金1期更差。
據(jù)《華爾街日報》統(tǒng)計，到今年5月份目前為止，在軟銀通過愿景基金2期進行的209筆投資中，被投企業(yè)只進行了13宗上市交易，其中8家上市公司自今年年初以來市值下跌了33%以上，目前軟銀對這些上市公司的持股價值低于當(dāng)初的原始投資額。
反觀愿景基金1期，截至去年12月31日，基金已投入資本的59%已經(jīng)實現(xiàn)退出，投資組合中近三分之一的IPO都于2021年第四季度成功完成。
華爾街日報評論稱，如果不是孫正義私欲爆棚，愿景基金本可以推進得更好。
軟銀投資大潰?。喝ツ晏澋?397億，今年3個月巨虧1465億
8月8日，軟銀發(fā)布截至2022年6月的一季度財報，業(yè)績報告顯示，一季度軟銀凈虧損3.16萬億日元(約合人民幣1580億元)，與之相比，今年1-3月，軟銀集團凈虧損2.1萬億日元。
也就是說，此次已經(jīng)是軟銀連續(xù)兩個季度出現(xiàn)虧損，并且這次虧損還創(chuàng)下有史以來最大的季度虧損。
巨額虧損的主要來源，依然是兩只軟銀愿景基金的未實現(xiàn)投資損益。
在這筆巨額虧損中，愿景基金出現(xiàn)了2.91萬億日元(約1465億人民幣)的虧損。截至6月底，軟銀愿景兩期基金均未回本。
具體來看，截至2022年6月末，軟銀愿景一期基金持有80個投資項目，在第一季度對已有標的進行了0.6億美元的投資追加。一季度，一期基金實現(xiàn)虧損(凈額)305億日元;被投組合估值損失(未實現(xiàn))1.22萬億日元。
軟銀愿景二期基金則在一季度進行了21.1億美元的新投資以及對現(xiàn)有投資項目的追加，截至6月末該基金持有投資組合269家;在一季度實現(xiàn)了33億日元的投資收益，被投資組合的估值損失(未實現(xiàn))約1.33萬億日元。
具體到個股方面，虧損較多的公司包括阿里、韓國電商股Coupang公司、商湯科技、外賣平臺DoorDash，貝殼找房、Wework、機器人公司AutoStore Holdings Ltd、人工智能公司SenseTime Group Inc等。
目前軟銀愿景一、二期基金，以及軟銀拉丁美洲基金共計在全球投資了473家企業(yè)。軟銀方面表示，已將旗下兩只愿景基金的未上市資產(chǎn)價值減記了1.14萬億日元。
根據(jù)軟銀提交的文件，孫正義和他的團隊去年通過軟銀的愿景二期基金向183家公司總共投資了380億美元。數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，愿景二期基金持有的269家公司的股份價值372億美元，而收購成本為482億美元。
實際上，投資虧損的困境，在去年的全年財報中，已大有顯現(xiàn)。
今年5月12日，軟銀公布了2021財年(2021年4月1日-2022年3月31日)年報。財報顯示，2021財年軟銀集團凈虧損約1.7萬億日元(約合131.2億美元，899億元人民幣)。其中，軟銀集團旗下負責(zé)投資業(yè)務(wù)的愿景基金虧損2.64萬億日元(約262億美元，1397億元人民幣)，創(chuàng)下虧損紀錄。
軟銀巨額虧損的原因，主要還是其持有的上市投資組合公司的股價下跌。
自2021年以來，中概股經(jīng)歷了前所未有的危機，牽連國內(nèi)科技股也持續(xù)走低，多數(shù)公司股價腰斬。
軟銀集團持有的多家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，毫無疑問也出現(xiàn)了大幅度股價下跌。
僅僅在今年一季度，韓國電商Coupang股價較其上市價格跌幅超70%;滴滴出行股價則在過去半年跌幅超80%;阿里巴巴股價下跌超50%。此外，東南亞出行巨頭Grab下跌80%、美國食品配送公司DoorDash下跌48%。
去年的財報顯示，愿景基金一期前三大虧損來自滴滴、Wework、Grab。
而愿景基金二期的前三大虧損來自Wework、京東物流和叮咚買菜。
受到投資價值的影響，軟銀在投資方面也在收縮。
2021財年。軟銀共進行了5.2萬億日元(約462億美元)的投資。其中，每個季度的投資金額依次為209億美元，128億美元，104億美元和25億美元，呈逐漸減少的趨勢，四季度僅僅投資了25億美元。
據(jù)華爾街日報中文網(wǎng)報道，軟銀在2021年急于將資金投入科技初創(chuàng)企業(yè)，因為看到金融和醫(yī)療健康等業(yè)務(wù)在疫情期間浮現(xiàn)出新機會。
隨著這些投資開始出現(xiàn)損失，孫正義已經(jīng)承諾收緊投資標準并保留現(xiàn)金以度過經(jīng)濟低迷時期。
危機背后的暗線：內(nèi)部人事動蕩、高管接連出走
投資業(yè)務(wù)的虧損是一方面，孫正義左膀右臂接連出走，或許也是這場財務(wù)危機背后的另一條暗線。
根據(jù)統(tǒng)計，近兩年以來，軟銀內(nèi)部的人事動蕩與權(quán)利斗爭一直在持續(xù)，且有愈演愈烈的趨勢。
這里先說一個小背景。
2019年，軟銀成立愿景基金二期，該基金大部分由軟銀獨立出資。2020年底，成長型股票大漲，軟銀從中獲得巨大回報，其中美國外賣平臺DoorDash和韓國電商Coupang的投資在峰值時利潤超過350億美元。
看到了成長型企業(yè)豐厚的投資回報率后，孫正義要求員工加快二期基金的投資速度。2021年，二期基金幾乎每隔一天就會投資一家公司。為快速完成目標，軟銀也降低了對標的進行盡調(diào)和估值的要求。甚至有一項標準規(guī)定，只要至少有兩家其他頂級風(fēng)投投資的公司，軟銀就鼓勵參與。
據(jù)報道，這種銷售式的投資方式令大部分的高管不滿，并引發(fā)了一系列的離職潮。其中，包括迪普·尼沙爾(Deep Nishar)、杰夫·豪森博爾德(Jeff Housenbold)和歐文·涂(Ervin Tu)在內(nèi)的整個美國團隊。
到今年1月初的時候，已在軟銀任職9年的軟銀集團首席運營官(COO)馬塞洛 · 克勞爾(Marcelo Claure)也宣布離任。
在軟銀，克勞爾是孫正義最主要的副手，也是潛在的接班人之一。他曾在2019年Wework財務(wù)狀況十分糟糕時出任其CEO，帶領(lǐng)軟銀起死回生，可謂孫正義的左膀右臂。據(jù)《金融時報》報道，近10年來，每當(dāng)軟銀的任何一筆投資出現(xiàn)問題，孫正義都會找他來商討解決。
不過，這位功臣也曾被爆出假公濟私的爭議新聞，而他離職的原因是因為薪酬糾紛。有知情人士透露，克勞爾一直在和軟銀商討離職安排，但克勞爾要求軟銀支付20億美元的薪酬，軟銀無法接受。
克勞爾辭職后，米歇爾·康貝斯(Michel Combes)接任了他的職位。但上任僅僅5個月，軟銀又火速宣布米歇爾·康貝斯卸任，就這樣康貝斯結(jié)束了自己5年的軟銀生涯。
在軟銀集團的前景變得撲朔迷離之際，離職潮仍在持續(xù)。
今年7月，軟銀集團執(zhí)行副總裁、“愿景基金”CEO拉吉夫·米斯拉(Rajeev Misra)也宣布淡出軟銀，放棄了在愿景基金的大部分頭銜和工作職責(zé)，轉(zhuǎn)而開創(chuàng)個人事業(yè)，成立自己的投資基金。
米斯拉的退出，是軟銀投資部門最高級別的管理人員離職。他曾是軟銀創(chuàng)始人孫正義的得力助手，也是軟銀的核心締造者之一。
據(jù)界面新聞報道，米斯拉曾用桃色新聞逼走了自己老鄉(xiāng)阿羅拉，并與軟銀COO克勞爾長期存在權(quán)力沖突。在軟銀內(nèi)部，與他關(guān)系緊密的德意志銀行男人幫在各類復(fù)雜金融交易中胡亂操盤，留下一地雞毛。米斯拉一直是愿景基金激進戰(zhàn)略的主要執(zhí)行人，外界一度認為他會為2019年幾樁重大決策失誤負責(zé)。但孫正義于2021年春上演絕地反擊之后，米斯拉穩(wěn)固了地位，還再次開啟了家鄉(xiāng)獨角獸掃貨模式，6個月內(nèi)用愿景2期在印度創(chuàng)造了至少4家獨角獸公司。
至此，隨著克勞爾、米斯拉退出，再加上去年已離職的軟銀集團首席戰(zhàn)略官、高盛前高管佐護勝紀，曾被視為孫正義潛在的三位接班人，已全部出走。
除這三人之外，還有另一些知名人物近期從軟銀離職，包括軟銀集團的首席合規(guī)官，以及負責(zé)軟銀短暫成立的內(nèi)部對沖基金的前德意志銀行交易員。他們的離職原因各不相同。
今年8月，還有媒體報道稱，軟銀愿景基金又有兩名管理合伙人即將離職，分別為雅尼·皮皮尼斯(Yanni Pipilis)和穆尼什·瓦爾瑪(Munish Varma)。
此前4月份，軟銀拉丁美洲基金的三位管理合伙人中，有兩位離職。同月，愿景基金美國分部的負責(zé)人也離開了軟銀。
可以說，這兩年的軟銀，內(nèi)部幾乎進行了一場高管大清洗，與此同時愿景基金的操盤手們也已走失大半。
2021年，曾主導(dǎo)DoorDash和OpenDoor投資的執(zhí)行合伙人杰夫·霍森博德決定離職，管理合伙人范昆侖也在同一時間宣布離開。首席運營官魯萬·維拉塞克拉宣布退休，相繼離職的還有愿景基金負責(zé)投資者關(guān)系的合伙人彭妮·博德爾、愿景基金英國首席風(fēng)險官瑪麗亞·汗。
從某種程度上，高層頻繁的人事動蕩，會進一步加劇業(yè)務(wù)的震蕩。
對軟銀有汗馬功勞的高層紛紛離任，是軟銀處于危險之中的信號。而這一波接一波的高管離職潮，正好碰上科技股暴跌，給軟銀愿景基金造成了歷史性的損失。
大虧之下，軟銀開啟瘋狂拋售模式
巨虧之下的軟銀，已在開啟瘋狂“自救”模式。
“過去6個月里，軟銀旗下兩個愿景基金的7萬億日元投資收益幾乎被完全抹掉。損失創(chuàng)出了企業(yè)史上最大，我們對此的態(tài)度非常嚴肅。”
孫正義表示，軟銀現(xiàn)在將在整個集團范圍內(nèi)“大幅”削減成本，一方面大規(guī)模削減愿景基金的成本，另一方面削減成本的方式將不得不包括裁員。
他強調(diào)，對于現(xiàn)階段的愿景基金而言主要策略為：提高對新投資的標準、提高當(dāng)前投資組合的價值以及降低運營成本;并將繼續(xù)運用自有資金、承擔(dān)更大的風(fēng)險，去追求愿景的目標。
據(jù)介紹，在最近一個季度，軟銀在其投資組合中減記了284家公司，僅增持了35家公司。孫正義稱，軟銀正在嚴格限制新投資。并且，軟銀已開始談判出售其在2017年收購的資產(chǎn)管理公司峰堡投資集團(Fortress Investment group)。
在大力削減成本的背景下，財報發(fā)布當(dāng)天，軟銀就火速出售其在線個人金融公司SoFi Technologies的部分或全部9%股份。
根據(jù)軟銀周一提交給美國證券交易委員會的文件，軟銀在8月5日以7.99美元的加權(quán)平均價格出售了約540萬股 SoFi Technologies股票。周一，它以平均 8.17 美元的價格又賣出了 670 萬股SoFi Technologies股票。
除此之外，為籌集現(xiàn)金，軟銀已出售了所持網(wǎng)約車巨頭Uber的全部剩余股份。去年，軟銀曾出售了所持Uber約1/3的股份，如今剩余的約2/3也被拋售一空。
據(jù)CNBC報道稱，軟銀表示，它在4月至7月期間的某個時候以平均每股41.47美元的價格出售了其持有的所有優(yōu)步股份，平均每股成本為34.50美元，因此該公司是以盈利的方式出售優(yōu)步股份。但軟銀并未透露此次出售Uber股票帶來了多少收益，也沒有說明具體出售了多少股份。
不過，軟銀方面透露，在4月至7月間，所出售的公司股票(包括Uber、在線房地產(chǎn)公司Opendoor、醫(yī)療保健公司 Guardant 和貝殼找房)共獲得56億美元的收益。
此前有外媒報道稱，軟銀集團今年已通過遠期合約的方式，出售了其持有的2.13億股阿里巴巴股票，約占其持倉的1/3，預(yù)計套現(xiàn)約220億美元。
數(shù)據(jù)顯示，截至目前，軟銀已經(jīng)把手上的阿里股票賣掉超過一半了。
結(jié)語
孫正義的投資遍及全球，這位“硅谷最有權(quán)勢的投資人”改變了游戲規(guī)則，此時也面臨著泡沫破裂帶來的反噬。
如今來看，全球資本市場的動蕩、各國監(jiān)管的收緊、美聯(lián)儲加息、新冠疫情等不確定性因素所帶來的影響，可能還將會使這場風(fēng)暴持續(xù)。
與此同時，軟銀的虧損危機，遠遠沒有結(jié)束。一向喜歡進攻的孫正義，此時也需要靜下來認真思考：軟銀要如何防守。
標簽： 自己貪圖暴利而感到羞愧 互聯(lián)網(wǎng)業(yè)投資巨頭的軟銀 科技互聯(lián)網(wǎng)圈 引起巨大的反響
