首批養(yǎng)老理財產(chǎn)品在市場上備受追捧。
《中國經(jīng)營報》記者梳理發(fā)現(xiàn)，目前已經(jīng)發(fā)行的養(yǎng)老理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準在4.8%~8%之間。從資產(chǎn)配置來看，目前已發(fā)行產(chǎn)品主要以固定收益類為主，權益類資產(chǎn)占比不高，風險等級在R2~R3之間。
要在投資的不可能三角——風險、收益、流動性之間尋找到最優(yōu)平衡點，是養(yǎng)老理財產(chǎn)品的重點。交銀理財相關業(yè)務負責人談到，針對養(yǎng)老理財，一方面是要進一步研發(fā)適應長久期負債的投資策略，豐富投資策略；另一方面是在現(xiàn)有的基礎上進一步做好風險的分散，包括信用風險的分散、市場風險的分散等。
3月1日，養(yǎng)老理財試點正式由“四地四機構”擴展為“十地十機構”，養(yǎng)老理財熱潮漸行漸近。
以時間換空間
3月1日，養(yǎng)老理財試點正式由“四地四機構”擴展為“十地十機構”，試點地區(qū)擴大至“北京、沈陽、長春、上海、武漢、廣州、重慶、成都、青島、深圳”十地；試點機構在原來工銀理財、建信理財、招銀理財、光大理財?shù)幕A上，新增“交銀理財、中銀理財、農銀理財、中郵理財、興銀理財和信銀理財”6家理財公司。
與機構積極布局相對應的，是市場上對首批養(yǎng)老理財產(chǎn)品的追捧。
普益標準披露的數(shù)據(jù)顯示，首批4家試點機構發(fā)行的產(chǎn)品中，建信理財“安享”固收類封閉式養(yǎng)老理財產(chǎn)品2021年第1期，僅用半天時間募集金額就達到20億元；招銀理財“頤養(yǎng)睿遠穩(wěn)健五年封閉1號”也提前結束募集，募集時長共計10天，募集金額80億元；光大理財?shù)摹邦U享陽光養(yǎng)老理財產(chǎn)品橙2026第1期”，無論是募集規(guī)模還是募集速度，都創(chuàng)下光大銀行青島分行理財產(chǎn)品銷售新高。
記者從工銀理財方面了解到，該公司首只養(yǎng)老理財產(chǎn)品——工銀理財“頤享安泰”固定收益類封閉凈值型養(yǎng)老理財產(chǎn)品于2021年12月6日在武漢、成都兩地正式開售以來，首期產(chǎn)品募集金額超過30.88億元，累計1.39萬名客戶參與購買，人均購買規(guī)模22.2萬元。
“養(yǎng)老理財產(chǎn)品的收益優(yōu)勢較為明顯，業(yè)績比較基準在4.8%~8%之間，而理財公司的其他理財產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準大多在4%~4.5%之間?！比?60數(shù)字科技研究院分析師劉銀平表示。
普益標準研究員王麗婷告訴記者：“養(yǎng)老理財產(chǎn)品的平均投資周期一般高于普通理財產(chǎn)品，對資金的占用時間較久，流動性相對較弱，這是養(yǎng)老理財產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準高于普通理財產(chǎn)品的主要原因之一?！?/p>
“我們也一直在關注首批試點理財公司已發(fā)行的產(chǎn)品，從目前來看，確實已發(fā)行的養(yǎng)老理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準都比較高。如何實現(xiàn)較高的收益為居民的‘養(yǎng)老錢’實現(xiàn)保值增值是我們最為關切的問題。”交銀理財相關業(yè)務負責人談到。
“養(yǎng)老理財產(chǎn)品應堅持價值投資理念，尤其是通過長期封閉式運作模式，在債券投資中更有效地使用久期策略和杠桿策略，提高固收部分收益，在權益投資中采用科學合理的倉位控制，更好地抵御周期波動，力爭為投資者提供持續(xù)穩(wěn)健的投資回報?！敝朽]理財相關業(yè)務負責人說。
興銀理財相關業(yè)務負責人也介紹道，養(yǎng)老理財產(chǎn)品投資的權益類資產(chǎn)，主要是符合國家戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策、供給側結構性改革需求等領域的權益類資產(chǎn)，包括但不限于新能源、新材料、半導體、信息技術、生物醫(yī)藥、高端裝備制造等代表中國經(jīng)濟轉型方向的行業(yè)，為資本市場發(fā)展提供長期資金?！坝捎诰劢褂陂L期成長空間大、業(yè)績可持續(xù)性好、估值處于合理區(qū)間的優(yōu)質標的，通過長期投資和價值投資，有信心為養(yǎng)老理財產(chǎn)品帶來優(yōu)異的投資回報，讓投資者分享中國經(jīng)濟成長的紅利。”
如何保持穩(wěn)健性？
在業(yè)內人士看來，吸引客戶購買養(yǎng)老理財?shù)氖钱a(chǎn)品具備相對高收益且穩(wěn)健的雙重屬性。而就養(yǎng)老目標而言，穩(wěn)健性顯然更為重要。
以實際銷售的情況看，建信理財相關業(yè)務負責人介紹稱，如果從年齡段分析，各個年齡段的養(yǎng)老理財投資者都有，但主要以40~50歲的中老年群體為主。
普益標準研究員陳雪花分析稱，購買養(yǎng)老理財?shù)耐顿Y者以養(yǎng)老為主要目的。因此，養(yǎng)老理財在投資運作過程中需注重穩(wěn)健性，投資標的以固收類產(chǎn)品為主，同時適當兼顧收益，但不可投資價格波動較大的股票。
興銀理財相關業(yè)務負責人強調，養(yǎng)老理財產(chǎn)品應采用更加穩(wěn)健的投資策略，按照風險與收益相匹配的原則，追求養(yǎng)老金的長期穩(wěn)健增值，而非以實現(xiàn)高收益為目的。
從投資策略來看，中郵理財相關業(yè)務負責人表示，養(yǎng)老理財產(chǎn)品大多采取目標日期或目標風險投資策略，疊加CPPI策略，動態(tài)監(jiān)測權益資產(chǎn)比例，合理平衡風險?！癈PPI策略是國際通行的一種投資組合保險策略，它主要是通過數(shù)量分析，根據(jù)市場的波動來調整、修正權益資產(chǎn)與固定收益資產(chǎn)在投資組合中的比重，以確保投資組合在一段時間以后的價值不低于事先設定的某一目標價值，從而達到對投資組合保值增值的目的?！?/p>
“在大類資產(chǎn)配置框架的指導下，基于對經(jīng)濟周期、宏觀政策、產(chǎn)業(yè)趨勢、股債性價比、市場情緒的研究分析，按照絕對收益的目標穩(wěn)步建倉，審慎選擇優(yōu)質投資標的?！迸d銀理財相關業(yè)務負責人介紹稱，“為控制投資組合風險，養(yǎng)老理財產(chǎn)品采用風險預算管理思維。以持有至到期為目的的固收類資產(chǎn)作為底倉，積累安全墊，并根據(jù)產(chǎn)品的風險預算計算組合風險敞口和市價估值資產(chǎn)的配置比例基準?！?/p>
另外，交銀理財相關業(yè)務負責人分析稱，要保證養(yǎng)老產(chǎn)品穩(wěn)健，理財公司要按照產(chǎn)品的合同約定，嚴格控制投資范圍和投資比例；并且分段設置合理的風險預算和最大回撤目標，分階段設定合理的資產(chǎn)配置中樞，通過低波穩(wěn)健的配置策略來控制回撤，尤其是在建倉初期，會優(yōu)先配置較為穩(wěn)健的固定收益類資產(chǎn)為產(chǎn)品凈值積累安全墊，隨著產(chǎn)品凈值提升，逐步提升權益類資產(chǎn)的占比。同時，要結合養(yǎng)老特性，養(yǎng)老理財產(chǎn)品專門配備了平滑基金、風險準備金、減值準備等多重風險保障機制，以進一步增強養(yǎng)老理財產(chǎn)品的風險抵御能力。
目前，第二批獲準的理財機構暫未發(fā)行養(yǎng)老產(chǎn)品。但首批養(yǎng)老理財試點機構發(fā)行的第二批產(chǎn)品，已經(jīng)在第一批產(chǎn)品基礎上進行了升級。記者注意到，產(chǎn)品升級主要體現(xiàn)在產(chǎn)品流動性及穩(wěn)健性方面。
普益標準研究員余雅琴告訴記者，對第二批養(yǎng)老產(chǎn)品進行升級的有建信理財及工銀理財。其中，建信理財首批養(yǎng)老產(chǎn)品為封閉式產(chǎn)品，新一輪發(fā)行的養(yǎng)老產(chǎn)品為按月定期開放的開放式產(chǎn)品，產(chǎn)品的流動性有所提升；工銀理財首批養(yǎng)老產(chǎn)品的風險等級為中風險，新一輪發(fā)行的產(chǎn)品為中低風險，豐富了工銀理財?shù)漠a(chǎn)品貨架。
值得一提的是，在近期“固收+”理財產(chǎn)品大幅回撤背景下，市場也普遍關心養(yǎng)老理財是否會受到影響。
余雅琴指出，“固收+”產(chǎn)品大幅回撤的原因在于，近日國際形勢多變，資本市場震蕩，因此固收市場及權益市場均出現(xiàn)大幅下跌，但整體而言影響偏短期。
“這些中短期‘固收+’理財產(chǎn)品波動對投資者情緒的擾動，恰恰體現(xiàn)了養(yǎng)老理財產(chǎn)品長期運作模式的優(yōu)勢所在。”中郵理財相關業(yè)務負責人告訴記者，“養(yǎng)老理財產(chǎn)品普遍采取長期封閉式運作模式，在投資端給予產(chǎn)品管理人更多空間，通過大類資產(chǎn)配置策略做好資產(chǎn)輪動，動態(tài)調整股、債比例，實現(xiàn)跨周期投資，更好地保護投資者的養(yǎng)老收益?！?/p>
（文章來源：中國經(jīng)營網(wǎng)）
