本報告導讀：
當前市場依舊處于戰(zhàn)略相持階段。3350-3400點間的壓力位依舊存在，市場上行空間有限。在操作上，建議謹慎應對，警惕短期追高風險，如果有獲利比較豐厚的短線倉位接近震蕩區(qū)間上沿時，應注意控制整體風險。
摘要：
本周(2022-0 4-06 至2022-04-08)行情概況：(1)主要指數(shù)：主要指數(shù)悉數(shù)下跌，科創(chuàng)50 領跌全場。本周從主要指數(shù)來看，所有指數(shù)均錄得一定跌幅：其中上證50、上證指數(shù)、和滬深3000 跌幅相對較小，分別為0.6%、0.94%和1.06%；而其他指數(shù)均有2%以上跌幅，其中科創(chuàng)50 下跌5.69%，領跌全場。(2)板塊觀察：建筑鋼鐵建材領漲，農(nóng)林牧漁盡顯頹勢。本周建筑、鋼鐵、建材均有4%以上漲幅，其中建筑上漲6.19%拔得頭籌；傳媒、電新、電子、綜合金融以及農(nóng)林牧漁則跌幅均超過4%。在二級行業(yè)中，工程機械與普鋼都上漲約7%，不分伯仲；漁業(yè)和綜合服務則雙雙跌超6%，盡顯頹勢。從概念板塊來看，漲幅前10 的概念中，基建、水泥相關概念占據(jù)半匹江山，西部大基建更是漲超10%，而CRO 則熊冠全場，跌幅高達7.87%。(3)市場情緒：兩市成交低于萬億，IF、IH 合約升水收市。本周三個交易日兩市成交金額持續(xù)低于萬億。本周IF、IH、IC 在周五前均保持貼水狀態(tài)，但到周五收盤時，僅IF、IH 期貨合約轉(zhuǎn)為升水，市場情緒略有好轉(zhuǎn)。(4)資金流向：兩融余額略輸上周，北向資金小幅流出。
當前(2022-04-07)兩融余額持續(xù)走低中，為1.66 萬億元，略輸上周四水平，融資買入占比則從上周四的7%下降為6%，市場情緒繼續(xù)保持磨底姿態(tài)。北向資金小幅流出，全周累計凈流出65.57 億元。從行業(yè)上看，銀行、電新流入較為強勢，電子、交運和醫(yī)藥則分別有超10 億元流出。(5)量化“黑科技”模型：動態(tài)估值布林帶模型顯示，當前主要指數(shù)除創(chuàng)業(yè)板相對適中外，其他主要指數(shù)均位于模型給出的底部區(qū)域附近，而中證500 更是下探中樞向下1.5 倍標準差，相對較低。
本周行情歸因：(1)《金融穩(wěn)定法》意見稿發(fā)布。(2)多城市房地產(chǎn)限購逐漸放開。(3)佩洛西亞洲行因新冠推遲。
下周行情展望：本周市場格局符合我們關于市場將繼續(xù)維持戰(zhàn)略相持格局的判斷。從3 月16 日“政策底”落地以來，多方面因素表明，“市場底”的最終確認仍需要季度級別的交易確認，當前市場依舊處于戰(zhàn)略相持階段。3350-3400 點間的壓力位依舊存在，市場上行空間有限。在操作上，建議謹慎應對，警惕短期追高風險，如果有獲利比較豐厚的短線倉位接近震蕩區(qū)間上沿時，應注意控制整體風險。
風險提示：疫情反復；俄烏局勢發(fā)展超預期；宏觀政策趨松不及預期；海外市場波動加??；量化模型基于歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建，而歷史規(guī)律存在失效風險。
（文章來源：國泰君安證券）
