由于基本面整體遭遇較大壓力等因素，2021年保險板塊持續(xù)低迷，多家險企全年跌幅超40%，在A股所有板塊當中排在了倒數(shù)之列。進入2022年，依舊漲少跌多，截至5月16日，相較年初，該板塊再次下跌17%左右。另一方面，中國平安等多家險企開始出手提振股價。市場分析認為，保險業(yè)股價的提振要從保費規(guī)模高質量提升、增加投資收益和改善服務質量三方面著手，形成良性循環(huán)。保險板塊的基本面整體回升還需等待，股價階段或有反彈基礎，但反復或不可避免。行業(yè)業(yè)績方面，在車險綜改的影響下，財險行業(yè)馬太效應逐漸顯現(xiàn)，龍頭險企2022年盈利預計超預期；壽險行業(yè)仍處轉型陣痛期，預計2022年主要上市險企的NBV仍然承壓。
去年平均大跌四成年內(nèi)保險板塊再跌17%
數(shù)據(jù)顯示，2021年全年保險板塊指數(shù)(二級行業(yè)分類)跌幅達37.07%，在24個行業(yè)板塊中墊底。對此，川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂認為，2021年保險板塊持續(xù)低迷，多家險企全年跌幅超40%。主要原因來自三方面，一是行業(yè)“嚴監(jiān)管”，在2021年初銀保監(jiān)會就針對行業(yè)提出了“以自我革命的方式防止發(fā)生金融危機”“刮骨療毒”等表述，全方位肅清行業(yè)亂象，保證行業(yè)健康發(fā)展，但改革的同時難免也導致行業(yè)整體增速放緩；二是疫情影響下，部分業(yè)務如“車險”方面受到較大影響；三是受保險代理人隊伍清理、各地惠民保產(chǎn)品替代等影響，對險企業(yè)績構成一定的沖擊。
今年一季報顯示，中國平安、中國人壽、中國人保等五家A股上市險企因投資收益下滑，凈利潤同比大幅下降。另一方面，新業(yè)務價值NBV是衡量保險公司增長潛力的重要指標。中國人壽、中國平安、友邦保險今年一季度的新單及價值率均下滑。這些上市險企的股價方面也表現(xiàn)得很現(xiàn)實，進入2022年保險板塊依舊漲少跌多，截至5月16日，相較年初，該板塊再次下跌17%左右。
開源證券在研報中表示，2022年開年業(yè)務或受隊伍規(guī)模低于同期、健康險需求仍未恢復以及主力產(chǎn)品價值率偏低拖累，預計NBV增長壓力仍然較大。當前板塊估值和預期均在歷史低位，具有防御屬性，長期看壽險轉型任重道遠，后續(xù)關注隊伍規(guī)模下行速率及質態(tài)改善情況。
多家險企出手提振股價機構：2022年龍頭業(yè)績或超預期
保險業(yè)正處于轉型期，除了資金調用，保險公司還應該在哪些方面采取行動燃起投資者信心呢？北京工商大學保險研究中心教授王緒瑾表示，保險業(yè)股價的提振主要從以下方面著手，一是保費規(guī)模高質量提升；二是增加投資收益；三是改善服務質量。王緒瑾認為，服務質量改善贏得更高的保險需求，保費提高增加資本市場的流動性，同時提高投資的收益，形成良性循環(huán)。
2021年8月，中國平安公布一筆回購方案，擬使用不低于50億元且不超過100億元的自有資金回購A股股份。據(jù)記者統(tǒng)計，截至目前，中國平安已累計回購A股股份約1.026億股，共計耗資50億元。
無獨有偶，友邦保險近日也有多次“大手筆”回購。今年3月，友邦保險發(fā)布100億美元的股份回購計劃。公告顯示，5月10日和11日，友邦保險均耗資1.63億港元回購股份。截至5月11日，友邦保險今年已回購股份6654.9萬股。
事實上，回購股份是提振股價的手段之一。2021年報披露時，中國平安、中國人保等多家險企的高管表示，公司股價處于被低估狀態(tài)，會采取多種方式向市場傳遞信心。除了股份回購，有保險公司也拋出資本補血計劃。4月30日，中國人保宣布，擬發(fā)行不超過180億元的資本補充債。
那么，后市會走向何處去？國君泰安研報較為樂觀地認為，在車險綜改的影響下，財險行業(yè)馬太效應逐漸顯現(xiàn)，龍頭險企2022年盈利預計超預期；壽險行業(yè)仍處轉型陣痛期，預計2022年主要上市險企的NBV 仍然承壓，預計加快建立滿足客戶需求的產(chǎn)品體系(保險+服務)的公司將率先走出行業(yè)瓶頸。
（文章來源：投資快報）
