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中國銀河03月22日發(fā)布研報稱：給予傳媒互聯(lián)網(wǎng)推薦(維持)評級。
事件：2023年3月20日，國家新聞出版署公布了2023年進口網(wǎng)絡(luò)游戲版號，本次共有27款游戲通過審核。
進口版號再發(fā)放：繼2022年12月進口版號再次于Q1發(fā)放，且與上次僅相隔3個月，從數(shù)量上看，本次通過審批的進口網(wǎng)絡(luò)游戲共27款，延續(xù)下降態(tài)勢；從歸屬公司來看，頭部公司持續(xù)獲得版號，大廠獲批的游戲包括騰訊的《莊園合合》、網(wǎng)易的《勁舞團：全民派對》、心動的《畫中世界》《傳說法師》等。我們認(rèn)為在版號發(fā)放常態(tài)化的趨勢下，進口版號年內(nèi)有望再度獲批。
AIGC持續(xù)催化，將與游戲產(chǎn)業(yè)深度融合：當(dāng)前，AIGC正逐步滲透游戲產(chǎn)業(yè)鏈，賦能行業(yè)發(fā)展：生成文字方面，開放世界手游《逆水寒》推出國內(nèi)首個游戲版ChatGPT，創(chuàng)建出一個千人千面、與游戲機制深度融合的游戲虛擬世界智能NPC系統(tǒng)；生成圖像方面，網(wǎng)易AILab將AI技術(shù)引入美術(shù)資產(chǎn)生產(chǎn)流程之中，完美世界旗下端游《誅仙世界》運用全天候天氣智能AI演算技術(shù)，將天氣變化切實地融入到游戲之中。近期，AIGC熱點不斷。2023年3月15日，OpenAI發(fā)布了最新一代產(chǎn)品GPT-4，理解能力、可靠性等幾個關(guān)鍵指標(biāo)顯著提升，并進化為一個能接受圖像和文本輸入，并輸出文本的多模態(tài)模型。在GPT-4發(fā)布后，Midjourney也更新了V5，比版本4具有更廣泛的風(fēng)格范圍，同時對提示更加敏感，圖像分辨率提高了2倍。游戲產(chǎn)業(yè)應(yīng)用方面，3月22日微軟GDC2023大會將發(fā)布33個議程帶領(lǐng)游戲開發(fā)者探索創(chuàng)新的開發(fā)工具、商業(yè)策略與生態(tài)項目，以加速游戲的開發(fā)、獲客與成長，3月31日微軟將在GDC中國行上介紹AzureOpenAI在游戲NPC場景中的應(yīng)用案例與技術(shù)探討。我們認(rèn)為，AIGC在游戲開發(fā)運營中的應(yīng)用將不斷推進，提升研發(fā)效率，豐富游戲可玩性和表現(xiàn)力，大幅度實現(xiàn)游戲廠商的降本增效。
投資建議：短期來看，隨著版號發(fā)放整體趨勢的向好將從一定程度上緩解公司產(chǎn)品上線的壓力，新一輪產(chǎn)品周期開啟，盈利端將逐步企穩(wěn)，疊加政策端釋放的積極信號有望提振游戲行業(yè)估值，迎來行業(yè)估值修復(fù)行情。長期來看，AIGC快速發(fā)展下，未來有望幫助游戲廠商實現(xiàn)場景和原畫的低成本、高質(zhì)量的批量生產(chǎn)，從而實現(xiàn)游戲廠商的降本提效。我們重點推薦研發(fā)實力強、研發(fā)投入大的游戲企業(yè)以及在AIGC上領(lǐng)先的頭部互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)。推薦標(biāo)的包括：騰訊控股(0700.HK)、吉比特(603444.SH)、三七互娛(002555.SZ)、完美世界(002624.SZ)、電魂網(wǎng)絡(luò)(603258.SH)、祖龍娛樂(9990.HK)、網(wǎng)易-S(9999.HK)等。
風(fēng)險提示：行業(yè)政策監(jiān)管趨嚴(yán)、版號發(fā)放數(shù)量和時效不及預(yù)期、國內(nèi)外游戲市場競爭加劇等，AIGC技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期。
（文章來源：每日經(jīng)濟新聞）
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