去年底市場(chǎng)還曾喊出“擁硅為王”，今年硅料價(jià)格則被“打回原形”。
6月14日，據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)公布的最新硅料價(jià)格顯示，本周國(guó)內(nèi)N型料成交均價(jià)為8.05萬(wàn)元/噸，周環(huán)比降幅達(dá)22.52%，而單晶致密料周環(huán)比降幅則達(dá)到24.5%。
硅業(yè)分會(huì)提及，由于硅料價(jià)格跌幅擴(kuò)大，基本跌至成本線附近，導(dǎo)致部分企業(yè)已經(jīng)虧損停產(chǎn)。在業(yè)內(nèi)看來(lái)，隨著三季度硅料產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大，供大于求現(xiàn)象或?qū)⒓觿?。硅料價(jià)格是否見(jiàn)底，目前言之尚早。
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不過(guò)據(jù)記者了解，硅業(yè)分會(huì)提及的“部分停產(chǎn)企業(yè)”基本為技術(shù)路線較為落后、產(chǎn)能不大的廠商。而硅料頭部廠商憑借技術(shù)、規(guī)模優(yōu)勢(shì)仍有利可圖，但盈利能力將會(huì)受損，同時(shí)高存貨廠商還將面臨計(jì)提存貨跌價(jià)損失風(fēng)險(xiǎn)。
頭部廠商仍有利可圖
據(jù)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，本周國(guó)內(nèi)N型料價(jià)格區(qū)間在7.5-9.0萬(wàn)元/噸，成交均價(jià)為8.05萬(wàn)元/噸，周環(huán)比降幅為22.52%；單晶致密料價(jià)格區(qū)間在6.80-7.80萬(wàn)元/噸，成交均價(jià)為7.24萬(wàn)元/噸，周環(huán)比降幅為24.5%。
實(shí)際上，硅料價(jià)格在近半個(gè)月來(lái)明顯加速下跌。硅業(yè)分會(huì)在5月31日公布周度多晶硅價(jià)格顯示，國(guó)內(nèi)N型料價(jià)格區(qū)間在11.6-13.5萬(wàn)元/噸，成交均價(jià)為12.44萬(wàn)元/噸；單晶致密料價(jià)格區(qū)間在11.1-12.2萬(wàn)元/噸，成交均價(jià)為11.51萬(wàn)元/噸。
從成交價(jià)格上看，N型料成交均價(jià)半個(gè)月驟降35.29%，而單晶致密料降幅則達(dá)到37.09%。要知道在去年11月底，硅料價(jià)格還盤踞在30萬(wàn)元/噸之上。彼時(shí)，硅料之搶手，令下游趨之若鶩，市場(chǎng)紛紛喊出“擁硅為王”。
據(jù)硅業(yè)分會(huì)透露，本周硅料市場(chǎng)繼續(xù)擴(kuò)大跌幅，價(jià)格基本跌至成本線附近，部分企業(yè)已經(jīng)虧損停產(chǎn)。該機(jī)構(gòu)稱，受價(jià)格影響，包括頭部企業(yè)在內(nèi)的多家多晶硅企業(yè)出現(xiàn)停止出貨的現(xiàn)象，個(gè)別企業(yè)仍在低價(jià)清理前期庫(kù)存。
根據(jù)該機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，截止本周，國(guó)內(nèi)硅料在產(chǎn)企業(yè)維持在15家，其中三家企業(yè)受市場(chǎng)價(jià)格因素影響停產(chǎn)檢修，復(fù)產(chǎn)時(shí)間有待確定，兩家企業(yè)正常設(shè)備維護(hù)，近期將恢復(fù)運(yùn)行。
當(dāng)前價(jià)格是否真靠近硅料廠商成本價(jià)？“對(duì)于技術(shù)路線比較落后、或者規(guī)模較小的廠商而言，目前市場(chǎng)價(jià)格的確已經(jīng)到了成本線附近，” 國(guó)內(nèi)一家光伏上游頭部廠商人士告訴記者。
不過(guò)，該人士同時(shí)表示，頭部廠商的規(guī)?；?yīng)更為明顯，成本相對(duì)更低。他透露，目前主流廠商硅料生產(chǎn)成本大概在40到55元/公斤，也就是4萬(wàn)元-5.5萬(wàn)元/噸，而顆粒硅未來(lái)極限能做到3.5元/噸。
實(shí)際上，大全能源在2022年報(bào)中就曾披露，該公司2022年多晶硅銷售成本從75.21元/公斤（7.52萬(wàn)元/噸）顯著下降至58.48元/公斤（約5.85萬(wàn)元/噸），年平均銷售成本58.56元/公斤（約5.86萬(wàn)元/噸），毛利率仍舊高達(dá)74.69%，仍有較大的盈利空間。
不難看出，硅料頭部廠商依然有利可圖。
供過(guò)于求短期難以改善
硅料價(jià)格近期何以加速下跌？
上述人士分析認(rèn)為，一方面是上游新增產(chǎn)能近期繼續(xù)釋放，硅料繼續(xù)累庫(kù)導(dǎo)致供給增加，另一方面，上游廠商出貨意愿較強(qiáng)，而下游“買漲不買跌”，觀望情緒加重。此外，他認(rèn)為，硅片去庫(kù)不及預(yù)期也壓制硅料了價(jià)格。
宏源期貨在一份研報(bào)中也認(rèn)為，5-6月隨著大全、協(xié)鑫、東立、潤(rùn)陽(yáng)、東方希望等企業(yè)投產(chǎn)釋放，硅料供應(yīng)持續(xù)增加，硅料整體供應(yīng)充足。但終端發(fā)力不足，下游避免硅料跌價(jià)損失，議價(jià)方式從月度變?yōu)榱酥芏龋腥蘸災(zāi)Ｊ匠霈F(xiàn)，而且常規(guī)單次簽單量縮減。
實(shí)際上，硅料價(jià)格暴跌，已經(jīng)在上市公司層面有所反映。大全能源近期表示，一季度硅料端上下游進(jìn)行了激烈的價(jià)格博弈，公司為穩(wěn)定毛利率水平，犧牲了部分銷量。據(jù)悉，在今年一季度，大全能源實(shí)現(xiàn)硅料銷量2.5萬(wàn)噸，已經(jīng)同比下降34.9%。
在這一背景下，市場(chǎng)普遍關(guān)注跌跌不休的硅料價(jià)格何時(shí)能夠見(jiàn)底？
硅業(yè)分會(huì)此前預(yù)計(jì)，隨著硅料新建產(chǎn)能6月份釋放，硅料總產(chǎn)量將達(dá)到12.5萬(wàn)噸左右，硅片價(jià)格及開(kāi)工率均可能繼續(xù)下調(diào)，硅料供過(guò)于求態(tài)勢(shì)短期難以改善。
該機(jī)構(gòu)也表示，三季度硅料廠商投產(chǎn)規(guī)模大，將使得多晶硅市場(chǎng)階段性供大于求的現(xiàn)象加劇。在需求方面，硅片價(jià)格持續(xù)下行，廠商也進(jìn)入虧損減產(chǎn)，采購(gòu)積極性不高使得議價(jià)空間被壓縮。在市場(chǎng)看來(lái)，供需關(guān)系將決定多晶硅價(jià)格走勢(shì)。
根據(jù)硅業(yè)分會(huì)統(tǒng)計(jì)，2022年底國(guó)內(nèi)硅料產(chǎn)能達(dá)到近120萬(wàn)噸（達(dá)產(chǎn)后產(chǎn)出量將超出2- 3%），較2021年產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)翻倍，其中全年國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)量約81.1萬(wàn)噸，同比增加65.5%。
而在2023年國(guó)內(nèi)硅料產(chǎn)能增量約100萬(wàn)噸/年以上，到2023年底硅料產(chǎn)能將達(dá)到220萬(wàn)噸以上，全年國(guó)內(nèi)硅料產(chǎn)量將在135萬(wàn)噸左右。預(yù)計(jì)2023年硅料供給足以支撐430GW以上的光伏裝機(jī)需求，超過(guò)355GW左右全球裝機(jī)需求量。
而市場(chǎng)預(yù)計(jì)，2023年國(guó)內(nèi)硅料需求在96到106萬(wàn)噸左右。
落后產(chǎn)能將退出市場(chǎng)
在業(yè)內(nèi)看來(lái)，硅料價(jià)格終接近某些落后產(chǎn)能的現(xiàn)金成本線，也是促進(jìn)落后產(chǎn)能淘汰和洗牌。
前述光伏廠商人士認(rèn)為，硅料售價(jià)能穩(wěn)定在6.5-7萬(wàn)元/噸，即可保證頭部硅料廠商有合理利潤(rùn)，“一方面能夠保證自身不錯(cuò)的運(yùn)營(yíng)，另一方面，能夠?qū)π逻M(jìn)入者造成壓力?！?/p>
他分析，未來(lái)在品質(zhì)方面沒(méi)有優(yōu)勢(shì)的硅料廠商，必須給予低于市場(chǎng)價(jià)的售價(jià)獲得訂單。尤其是在硅料快速放量，高品質(zhì)硅料逐步接近需求飽和，無(wú)品質(zhì)優(yōu)勢(shì)的廠商售價(jià)持續(xù)拉大，直到退出市場(chǎng)。
實(shí)際上，相比與去年，今年以來(lái)進(jìn)入硅料環(huán)節(jié)的產(chǎn)能明顯降低。以5月為例，該月光伏行業(yè)再創(chuàng)投資新高，總投超2170億。
據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，5月份擴(kuò)產(chǎn)或投資等項(xiàng)目達(dá)28個(gè)（包含一體化企業(yè)多環(huán)節(jié)擴(kuò)產(chǎn)投資），僅落后于2月份的32個(gè)項(xiàng)目。其中絕大部分為電池、組件、硅片。其中與電池相關(guān)的項(xiàng)目達(dá)19個(gè)，組件項(xiàng)目達(dá)14個(gè)，硅片項(xiàng)目7個(gè)。在這之中，僅有東立集團(tuán)和匯能煤電集團(tuán)兩個(gè)硅料擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目。
硅業(yè)分會(huì)方面也表示，由于近期市場(chǎng)價(jià)格大幅波動(dòng)，為避免經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，東立、寶豐等企業(yè)選擇延遲投產(chǎn)，上述情況使得未來(lái)供需關(guān)系較預(yù)期有所好轉(zhuǎn)。
中來(lái)股份14日也公開(kāi)表示，公司布局上游硅料環(huán)節(jié)符合行業(yè)一體化發(fā)展趨勢(shì)，有利于公司規(guī)避和對(duì)沖上游市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，具有現(xiàn)實(shí)必要性。但面對(duì)硅料市場(chǎng)的變化及投資前置審批程序的復(fù)雜情況，公司將保持高度關(guān)注和密切跟進(jìn)，進(jìn)一步審慎評(píng)估擬實(shí)施的硅料項(xiàng)目投資計(jì)劃的現(xiàn)實(shí)可行性。
值得一提的是，前述光伏人士還提醒，在硅料價(jià)格明確下跌的時(shí)期，高庫(kù)存企業(yè)會(huì)承受極大的存貨跌價(jià)損失，而這也將會(huì)在上市公司中報(bào)期集中體現(xiàn)。
（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）
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