跌宕起伏的2021年已經(jīng)劃上句號(hào)，隨著各大券商年報(bào)陸續(xù)披露，券商資管去年戰(zhàn)績(jī)?nèi)绾文兀?/p>
已披露年報(bào)的券商中，資管業(yè)務(wù)收入均為正數(shù)，但不同券商在規(guī)模上依然存在較大差異，中信證券、廣發(fā)證券2021年度資管業(yè)務(wù)收入超過(guò)百億，行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固。具體到單只資管產(chǎn)品，收益更是“冰火兩重天”，有產(chǎn)品年度虧損超過(guò)70%。
具體收益情況如何？財(cái)聯(lián)社記者對(duì)2021年度券商資管相關(guān)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)進(jìn)行了整理和盤點(diǎn)。
賺錢效應(yīng)明顯，15家券商資管業(yè)務(wù)收入超10億
據(jù)choice數(shù)據(jù)，去年共有 15家券商資管業(yè)務(wù)收入超10億元，其中以頭部券商為主，也有中小型券商。資管業(yè)務(wù)收入排名前20的分別為中信證券(135.14億元)、廣發(fā)證券(126.63億元)、東方證券(55.31.85億元)、興業(yè)證券(53.17億元)、海通證券(46.32億元)、華泰證券(43.86億元)、國(guó)泰君安(21.62億元)、光大證券(19.87億元)、中信建投(17.89億元)、招商證券(17.36億元)、申萬(wàn)宏源(14.79億)、國(guó)海證券(14.79億元)、中金公司(14.15億元)、天風(fēng)證券(10.96億元)、第一創(chuàng)業(yè)(10.88億元)。
值得注意的是，券商資管收入中，也包括了旗下公募基金公司的部分收入。例如，中信證券合并口徑的資管收入中，就包括了華夏基金的貢獻(xiàn)。2021年華夏基金(中信證券持股62.2%)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入80.15億元，同比增長(zhǎng)45%，對(duì)中信證券資管業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)巨大。
廣發(fā)資管也是如此，公司對(duì)廣發(fā)基金進(jìn)行并表處理。2021年廣發(fā)基金實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入93.46億元，對(duì)廣發(fā)證券的資管收入有較大貢獻(xiàn)。全行業(yè)來(lái)看，存在對(duì)控股基金公司進(jìn)行并表的券商并不在少數(shù)，近兩年基金業(yè)大發(fā)展，收入貢獻(xiàn)較大。
截至2022年4月17日，現(xiàn)存券商集合理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量7773只，而在2021年12月31日，券商集合理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量為6185只，略有增長(zhǎng)。
自2022年1月至今，備案產(chǎn)品數(shù)量上增長(zhǎng)最快的分別是首創(chuàng)證券(50只)、中信證券(42只)、華泰資管(31只)、中信建投(29只)、東證融匯(26只)、安信資管(26只)、國(guó)海證券(25只)、申萬(wàn)宏源(23只)、天風(fēng)資管(23只)國(guó)信證券(22只)、中金公司(20只)、光大資管(20只)、財(cái)通資管(20只)、華鑫證券(19只)、國(guó)君資管(18只)、國(guó)金證券(14只)、華福證券(14只)、華安證券(14只)、招商資管(13只)、東吳證券(13只)。
產(chǎn)品類型方面，從新成立券商資管總數(shù)及份額看，根據(jù)choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2022年4月17日，今年新成立券商資管計(jì)劃數(shù)量為637只，季度環(huán)比雖然有所提升，但規(guī)模仍處于相對(duì)低位。從結(jié)構(gòu)上看，混合型、債券型、另類投資型分別占比9.19%、88.28%、0.77%。
長(zhǎng)期來(lái)看，在2017年去杠桿強(qiáng)監(jiān)管以來(lái)，券商資管產(chǎn)品對(duì)標(biāo)準(zhǔn)類資產(chǎn)，債券和股票的配置占比有所提升尤其是債券，對(duì)非標(biāo)投資占比有所下降。目前券商集合計(jì)劃對(duì)債券投資維持在60%左右，在收益率下行幅度較大的時(shí)期對(duì)債券類資產(chǎn)配置占比更高。2020年年報(bào)顯示，券商集合計(jì)劃對(duì)債券配置比例60%，股票配置占比在10.4%，非標(biāo)資產(chǎn)配置占比僅為12.9%。
對(duì)比2021年券商資管產(chǎn)品的備案數(shù)據(jù)，從產(chǎn)品數(shù)量分布也可以窺知整體的競(jìng)爭(zhēng)格局，2021年產(chǎn)品備案數(shù)居前20 的券商分別是廣發(fā)資管(820只)、長(zhǎng)江證券(205只)、中金公司(172只)、中信證券(163只)、東證融匯(157只)、財(cái)通資管(135只)、銀河金匯(101只)、華鑫證券(98只)、光大資管(93只)、招商資管(91只)、國(guó)君資管(82只)、中信建投(80只)、首創(chuàng)證券(79只)、天風(fēng)資管(67只)、世紀(jì)證券(65只)、浙商資管(64只)、申萬(wàn)宏源(61只)、方正證券(59只)、華泰資管(59只)、華安證券(58只)。
2021年整體備案產(chǎn)品總數(shù)為3828只，產(chǎn)品備案數(shù)據(jù)前20的券商共有2709只產(chǎn)品備案，也就是說(shuō)前20的券商占據(jù)了近70%的產(chǎn)品備案，其中排名第一的廣發(fā)資管產(chǎn)品備案數(shù)量占到21%。
同時(shí)也可看出，券商資管在主動(dòng)管理轉(zhuǎn)型下，管理規(guī)模實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，環(huán)比增速轉(zhuǎn)正，其中頭部券商憑借優(yōu)異的主動(dòng)管理能力整體增速更快，但新發(fā)總數(shù)仍處于低位。
資管產(chǎn)品收益盤點(diǎn)，戰(zhàn)略配售產(chǎn)品收益領(lǐng)先
我們整理2021年整年度的收益數(shù)據(jù)，排除自有基金參與持有的B類份額后，收益排行榜靠前的產(chǎn)品主要為科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的定制化戰(zhàn)配產(chǎn)品，為參與者帶來(lái)了豐厚收益。
其中賺錢能力居首位的是以招商資管為管理人的“招商資管華銳精密科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售”2021年度回報(bào)為302.85%。該產(chǎn)品成立于2020年11月，總規(guī)模1.60億元，僅限公司高管及核心員工參與，資金用于華銳精密(688059.SH)IPO戰(zhàn)略配售。
排第二的是以國(guó)信證券的“國(guó)信鼎信8號(hào)創(chuàng)業(yè)板戰(zhàn)略配售” 年度回報(bào)達(dá)299.53%。
排第三的信達(dá)證券為管理人的“信達(dá)奧特維1號(hào)”年度收益率達(dá)231.95%。相似的是，早在2019年12月便同時(shí)成立的“信達(dá)奧特維1號(hào)”，為奧特維(688516.SH)高管和核心員工的定制化戰(zhàn)配產(chǎn)品，規(guī)模為0.68億元。2020年5月，奧特維成功登陸科創(chuàng)板，上市后股價(jià)持續(xù)在50元-90元之間徘徊。
此外“國(guó)信鼎信2號(hào)科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售”、“信達(dá)奧特維2號(hào)”、“方正鑫科2號(hào)”、“國(guó)信金鵬分級(jí)1號(hào)”、國(guó)信鼎信5號(hào)創(chuàng)業(yè)板戰(zhàn)略配售“、”國(guó)信鼎信10號(hào)科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售“”民生證券旗天科技1號(hào)等收益率均超120%。
但“專業(yè)虧錢”的資管產(chǎn)品里也不乏頭部券商的身影。在年度收益率為負(fù)的產(chǎn)品中，收益排名后10的產(chǎn)品里，中山證券為管理人的“中山穩(wěn)健收益次級(jí)A(2016)”，2021年以來(lái)回報(bào)為-81.86.%墊底。太平洋證券為管理人的 “太平洋紅珊瑚富華1號(hào)”2021年以來(lái)回報(bào)-59.26%次之。
“券業(yè)一哥”中信證券為管理人的“中信證券信航致遠(yuǎn)1號(hào)”2021年度收益為-38.77%排名倒數(shù)第三，在排名后10位的產(chǎn)品中，中信證券共有4只資管產(chǎn)品位列其中?！爸行抛C券滬港深星火1號(hào)”“中信證券滬港深1號(hào)”、“中信證券滬港深6號(hào)”的收益分別為-31.72%、-28.35%、-26.58%。2021年，上證指數(shù)漲跌幅為4.8%，同期滬深300的收益為-3.1%。
財(cái)富管理結(jié)構(gòu)變化，規(guī)模“拐點(diǎn)”下券商資管業(yè)務(wù)任重道遠(yuǎn)
在房地產(chǎn)行業(yè)變局、信托打破剛兌、資管新規(guī)執(zhí)行、產(chǎn)品凈值化管理的背景下，居民財(cái)富由投資性房地產(chǎn)和非標(biāo)理財(cái)轉(zhuǎn)向標(biāo)準(zhǔn)化凈值型金融產(chǎn)品的過(guò)程仍在持續(xù)。
資管新規(guī)實(shí)施后，券商資管整體管理規(guī)模壓縮至8.24萬(wàn)億元，謀求公募基金牌照成為各家券商資管子公司轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)。
券商資管規(guī)模已現(xiàn)“拐點(diǎn)”，并且公募化轉(zhuǎn)型趨勢(shì)明顯。券商具有資產(chǎn)端企業(yè)資源優(yōu)勢(shì)；同時(shí)策略端具備研究驅(qū)動(dòng)、場(chǎng)外期權(quán)等衍生品交易資格及便于多策略研發(fā)的優(yōu)勢(shì)；產(chǎn)品端多樣化更能滿足各層級(jí)客戶個(gè)性投資需求等優(yōu)勢(shì)。與銀行和第三方機(jī)構(gòu)相比沒(méi)有明顯短板，有望成為券商營(yíng)收增長(zhǎng)一大引擎。
券商資管業(yè)務(wù)承載著券商財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的希望，但目前仍然需要時(shí)間沉淀，以積累客戶基礎(chǔ)和客戶信任，任重而道遠(yuǎn)。
（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）
