白酒賽道不缺資本故事。不久前一則復(fù)星擬轉(zhuǎn)讓股權(quán)的公告，讓金徽酒股份有限公司(下稱“金徽酒”)再次站在了聚光燈下，此時(shí)距離復(fù)星正式執(zhí)掌金徽酒剛過去兩年。作為A股最后一家上市的白酒企業(yè)，2016年上市的金徽酒混跡資本市場(chǎng)的時(shí)間還尚短，但2020年5月復(fù)星入主后，半年時(shí)間內(nèi)金徽酒股價(jià)漲幅就超過200%，此次復(fù)星轉(zhuǎn)讓股權(quán)后，金徽酒回到了亞特集團(tuán)的手中，兩年之間，兩次易主，亞特集團(tuán)這位曾幫助金徽酒完成一次創(chuàng)業(yè)的老東家，能否成功幫助金徽酒這顆“隴山明珠”完成二次創(chuàng)業(yè)，助力它走出西北令人期待。在九月初復(fù)星轉(zhuǎn)讓股權(quán)的消息放出后，截至目前金徽酒股價(jià)下滑約15%，11月11日收于22.72元/股，總市值115.25億元。
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兩年情緣
近幾年，金徽酒在行業(yè)中最大的動(dòng)作應(yīng)該就是2020年與復(fù)星集團(tuán)組成的反差CP.在隨后的日子里，看者都對(duì)這對(duì)組合接下來(lái)會(huì)產(chǎn)生怎樣的化學(xué)反應(yīng)充滿了好奇與期待，但攜手同行剛兩年，復(fù)星就發(fā)出了撤退信號(hào)，也再次將金徽酒推上了風(fēng)口浪尖。
今年9月金徽酒披露一則關(guān)于股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議宣布，公司控股股東上海豫園旅游商城(集團(tuán))股份有限公司(下稱“豫園股份”)及其一致行動(dòng)人海南豫珠企業(yè)管理有限公司(下稱“海南豫珠”)擬向甘肅亞特投資集團(tuán)有限公司(下稱“甘肅亞特”)及隴南科立特投資管理中心(有限合伙)(下稱“隴南科立特”)合計(jì)出售金徽酒13%的股權(quán)，待上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成之后，甘肅亞特及其一致行動(dòng)人合計(jì)持股比例將達(dá)到26.57%，成金徽酒控股股東，甘肅亞特實(shí)控人李明將成為其實(shí)際控制人。但截至目前，上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓并未完成，金徽酒三季度財(cái)報(bào)中，豫園股份仍為最大股東，持股30%。
據(jù)了解，在這次股份轉(zhuǎn)讓完成后，豫園股份還將繼續(xù)減持金徽酒5%以上的股份，屆時(shí)復(fù)星系持股比例將會(huì)下降至20%以下。
根據(jù)金徽酒披露的股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，不出意外，復(fù)星完成撤退后將會(huì)大賺一筆，此次豫園股份、海南豫珠合計(jì)轉(zhuǎn)讓金徽酒6594萬(wàn)股，轉(zhuǎn)讓均價(jià)為29.38元每股，交易價(jià)格達(dá)19.37億元。
從復(fù)星在白酒領(lǐng)域的布局來(lái)看，在2020年收購(gòu)金徽酒后，2020年底又入主舍得酒業(yè)，此次對(duì)于減持金徽酒，復(fù)星系給出的理由也是為了解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題。而在復(fù)星“撤出”金徽酒這件事上，外界討論最多就是金徽酒接下來(lái)的發(fā)展問題，畢竟自復(fù)星系入主后，金徽酒給業(yè)內(nèi)的期待值逐步升高。
對(duì)此，白酒營(yíng)銷專家肖竹青認(rèn)為：“金徽酒已經(jīng)有完整的經(jīng)營(yíng)體系，在復(fù)星系撤出以后，并不會(huì)因?yàn)橐虼擞刑嗟淖兓?，‘物歸原主’給亞特集團(tuán)后，在經(jīng)營(yíng)上也會(huì)更有情感?！?/p>
此次接盤的甘肅亞特是金徽酒的老熟人。公開資料顯示，2020年5月，急需資金的甘肅亞特以18.37億元的價(jià)格，將金徽酒近30%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給“復(fù)星系”旗下的豫園股份，郭廣昌成為金徽酒新實(shí)際控制人。甘肅亞特持有的金徽酒股份比例降至13.57%，退居第二大股東。
當(dāng)時(shí)市場(chǎng)分析稱，甘肅亞特可能是由于自身資金需求，才無(wú)奈轉(zhuǎn)讓金徽酒股權(quán)。肖竹青則認(rèn)為，“當(dāng)年賣掉金徽酒，甘肅亞特也是為了幫助金徽酒推進(jìn)全國(guó)化的發(fā)展，現(xiàn)在買回股份，更多的是一種經(jīng)營(yíng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的情懷在里面?！?/p>
回到2020年復(fù)星入主最初，它為金徽酒帶來(lái)的第一件利好便是振奮股價(jià)。2020年5月27日，金徽酒宣布復(fù)星系入主，當(dāng)年11月金徽酒創(chuàng)下上市以來(lái)股價(jià)歷史新高，到了當(dāng)年年底，金徽酒股價(jià)漲幅超過200%。
“隴山明珠”一次創(chuàng)業(yè)
兩年之間，兩次易主，金徽酒為何會(huì)被資本眷顧，除了白酒本身的熱度外，或與其自身的特質(zhì)離不開關(guān)系。
金徽酒產(chǎn)于先秦文化的發(fā)源地——甘肅省隴南市，離九寨溝的直線距離僅100多公里、有“隴上小江南”美譽(yù)的隴南徽縣處在北緯33度黃金釀酒帶。早在4000多年前，徽縣就開始了蒸餾酒釀制，金徽酒之名起源于南宋時(shí)期。
到了近代，金徽酒的前身系以“康慶坊”“萬(wàn)盛魁”等多個(gè)徽酒老作坊為基礎(chǔ)組建的省屬國(guó)營(yíng)大型白酒企業(yè)，曾用名為甘肅隴南春酒。2006年之前金徽酒曾一度因發(fā)不出員工工資面臨倒閉。不過，此后數(shù)年時(shí)間，從并不知名到成為甘肅白酒老大，金徽酒經(jīng)歷了幾個(gè)關(guān)鍵期。
2006年，金徽酒迎來(lái)了它的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，在地方政府的積極協(xié)調(diào)下，金徽酒所在地徽縣知名民營(yíng)企業(yè)甘肅亞特接手了金徽酒，為金徽酒派來(lái)了新董事長(zhǎng)周志剛。在周志剛的帶領(lǐng)下，金徽酒開始重新出發(fā)，從補(bǔ)交稅款、補(bǔ)發(fā)工資、捋順生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理體制開始，金徽酒的發(fā)展開始有了方向。
次年，金徽酒推出金徽“星級(jí)”系列白酒，作為它最早的系列產(chǎn)品，“星級(jí)”系列也是金徽酒高端白酒代表之一。到了2022年，以濃香型白酒為主的金徽酒已有六大產(chǎn)品系列，分別是年份系列、世紀(jì)金徽系列，柔和系列，正能量系列、特曲系列和陳香系列。
當(dāng)時(shí)除了內(nèi)部新添掌舵人外，受2006年糧食白酒消費(fèi)稅率下調(diào)等政策利好影響，白酒企業(yè)負(fù)擔(dān)降低。2007年白酒行業(yè)延續(xù)這一利好趨勢(shì)，這一年，董酒變身“民營(yíng)”企業(yè)重返市場(chǎng)、郎酒也開始謀劃上市，以茅臺(tái)五糧液為首的高端白酒繼續(xù)漲價(jià)，金徽酒也迎來(lái)了屬于它發(fā)展期。
“錯(cuò)過”的發(fā)展期
2016年金徽酒成為A股第十九家白酒上市公司，也是目前最后一家上市的白酒公司。在金徽酒上市的前幾年，白酒行業(yè)剛剛結(jié)束“黃金十年”的高歌猛進(jìn)，2012年一系列限制“三公消費(fèi)”政策出臺(tái)后白酒行業(yè)深受影響，尤其是高端白酒發(fā)展受限。
幸運(yùn)的是，當(dāng)時(shí)金徽酒的產(chǎn)品主要定位在中端，受影響較小。2013年，金徽酒營(yíng)收首次突破10億元大關(guān)。同為區(qū)域酒企的酒鬼酒、水井坊2013年分別以6.85億元、4.86億元的營(yíng)收規(guī)模被金徽酒甩在身后。
隨后近十年發(fā)展中，金徽酒營(yíng)收漲幅不到10億元，去年全年收入為17.88億元。今年前三家季度收入為15.61億元，成為西北四家上市酒企之首。但是曾經(jīng)落后于它的酒鬼酒與水井坊卻實(shí)現(xiàn)了彎道超車，今年前三季以34.86億元、37.71億元營(yíng)收遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕超。
究其原因可以發(fā)現(xiàn)，白酒行業(yè)在2016年回暖后，在消費(fèi)升級(jí)的大背景下，具有品牌、產(chǎn)品、渠道力的企業(yè)在此次復(fù)蘇中表現(xiàn)尤為明顯。
白酒專家、中原基金大消費(fèi)執(zhí)行合伙人晉育鋒對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示：“老名酒的市場(chǎng)份額持續(xù)提升，對(duì)三線及以下品牌的擠壓日漸加劇，茅五瀘洋汾劍郎等七家一線品牌的合計(jì)市場(chǎng)份額從2017年的約32%發(fā)展到去年的約43%?！?/p>
在市場(chǎng)環(huán)境日益嚴(yán)峻的情況下，2018年，金徽酒董事長(zhǎng)周志剛在金徽酒經(jīng)銷商大會(huì)上首次提出二次創(chuàng)業(yè)，希望全體金徽人拿出當(dāng)年第一次創(chuàng)業(yè)的精神與勇氣，開啟二次創(chuàng)業(yè)的新征程。
在肖竹青看來(lái)，金徽酒能夠發(fā)展成甘肅最大白酒公司，也有著其自身的優(yōu)勢(shì)。“金徽酒通過企業(yè)家圈層進(jìn)行營(yíng)銷驅(qū)動(dòng)，把本地的喝酒大戶培養(yǎng)成賣酒客戶，在根據(jù)地市場(chǎng)進(jìn)行深耕?！睌?shù)據(jù)顯示，作為西北酒老大，金徽酒在甘肅根據(jù)地市場(chǎng)的根越來(lái)越扎實(shí)，2021年，其在省內(nèi)市場(chǎng)共有經(jīng)銷商266名，低于省外的323名，但其省內(nèi)市場(chǎng)的營(yíng)收占比達(dá)到了77.76%。
肖竹青還表示，“引進(jìn)的優(yōu)秀人才是也是其發(fā)展的助力之一?，F(xiàn)在金徽酒的副總經(jīng)理廖結(jié)兵，此前服務(wù)過酒鬼酒、瀘州老窖等頭部酒企，人才引進(jìn)為金徽酒的品牌打造提供了助力。”
二次創(chuàng)業(yè)在路上
2019年金徽酒開始啟動(dòng)“二次創(chuàng)業(yè)”，確定“布局全國(guó)、深耕西北、重點(diǎn)突破”的戰(zhàn)略方向。2020年復(fù)星入主后，金徽酒開始試水華東市場(chǎng)，先后成立了上海、江蘇兩個(gè)銷售公司。
然而布局華東只是金徽全國(guó)化的開始。記者從金徽酒方面了解到，2021年以來(lái)，金徽酒在上海、江蘇、北京、青海、新疆分別成立全資或合資銷售子公司，大力進(jìn)行市場(chǎng)拓展；近期在內(nèi)蒙古成立北方運(yùn)營(yíng)公司，已經(jīng)取得營(yíng)業(yè)執(zhí)照。未來(lái)有望打造“西北+華東+北方”核心發(fā)展區(qū)，逐步實(shí)現(xiàn)“布局全國(guó)、深耕西北、重點(diǎn)突破”的戰(zhàn)略布局，目前已在陜西市場(chǎng)取得重要突破，成為金徽酒在甘肅以外的重點(diǎn)市場(chǎng)之一。
不過，金徽酒董事長(zhǎng)周志剛曾在接受媒體采訪時(shí)表示：“對(duì)于金徽酒來(lái)講，做好其他區(qū)域之前，先做好甘肅市場(chǎng)，希望甘肅整體市場(chǎng)占比進(jìn)一步提升，成為甘肅絕對(duì)的龍頭品牌。根據(jù)近幾年發(fā)展情況來(lái)看，金徽酒依然保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。”
2021年，金徽酒省外營(yíng)收占比從前一年的16.95%提高到21.93%，今年上半年，提高到22.68%。從另外幾家西北酒企數(shù)據(jù)來(lái)看，上半年天佑德省外營(yíng)收占比為26.75%、*ST皇臺(tái)為18.66%、伊力特為18.18%。
但需要注意的是，當(dāng)下金徽酒在甘肅省內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手已經(jīng)從不知名字的小酒企發(fā)展到西鳳酒、伊力特、河套、天佑德等泛全國(guó)化品牌，甘肅省內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)十分激烈。除此之外，當(dāng)下白酒市場(chǎng)，頭部酒企已占據(jù)行業(yè)超半數(shù)的利潤(rùn)，與二三線酒企的差距逐漸擴(kuò)大，頭部格局固化，二三線酒企的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。
2019 年金徽酒提出《五年發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃(2019-2023)》 ，計(jì)劃到2023年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入30億元，歸母凈利潤(rùn)6億元。并在2019年與周志剛等9名管理團(tuán)隊(duì)核心成員簽訂了《業(yè)績(jī)目標(biāo)及獎(jiǎng)懲方案協(xié)議》，2019年至2023年，公司營(yíng)收目標(biāo)分別為16.2億元、18.3億元、21億元、25億元和30億元，扣非后凈利潤(rùn)分別為2.8億元、3.2億元、3.8億元、4.7億元和6億元。可因新冠疫情反復(fù)，金徽酒僅2019年實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)目標(biāo)，高管團(tuán)隊(duì)也因業(yè)績(jī)未達(dá)目標(biāo)被扣罰。
記者從金徽酒方面了解到：“2022年是金徽酒實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵之年。金徽酒將加快推進(jìn)二次創(chuàng)業(yè)各項(xiàng)改革措施落地，堅(jiān)持聚焦資源、精準(zhǔn)營(yíng)銷、深度掌控的戰(zhàn)略方針，引入波士頓(BCG)、美世等國(guó)際領(lǐng)先咨詢公司進(jìn)行戰(zhàn)略、營(yíng)銷、管理、人力資源變革，促進(jìn)公司組織、人才、績(jī)效轉(zhuǎn)型發(fā)展，大力開展科技攻關(guān)和技術(shù)創(chuàng)新，打造科創(chuàng)生態(tài)，共享發(fā)展成果。”
未來(lái)白酒行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)更多是存量競(jìng)爭(zhēng)，如何在推進(jìn)全國(guó)化進(jìn)程尋找新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)、如何守住甘肅大本營(yíng)不被省外對(duì)手侵蝕，成為接下來(lái)金徽酒的重要命題。
（文章來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)）
標(biāo)簽： 金徽酒股份有限
