·高盛：美聯(lián)儲(chǔ)可能連續(xù)第二次放緩加息幅度
(資料圖片僅供參考)
·荷蘭國(guó)際集團(tuán)：美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束加息可能引發(fā)通脹再次上行
·道明證券：美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮政策給流動(dòng)性帶來壓力
·巴克萊：美聯(lián)儲(chǔ)將加息25BP 但加息周期尚未結(jié)束
【機(jī)構(gòu)分析】
·荷蘭國(guó)際集團(tuán)首席國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)向市場(chǎng)發(fā)出即將結(jié)束加息的溫和信號(hào)，這相當(dāng)于為市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)下一步行動(dòng)將是降息的期望開了綠燈。這可能會(huì)緩解美聯(lián)儲(chǔ)一直在努力制定的更加嚴(yán)格的金融環(huán)境，并可能引發(fā)又一次的通脹上行，破壞美聯(lián)儲(chǔ)抑制通脹所做的努力。
·美國(guó)銀行認(rèn)為，即便在最近的大規(guī)模裁員浪潮之后，美國(guó)一些大型科技公司仍然過于臃腫。這是美銀策略師在研究了微軟和亞馬遜等公司過去三年員工人數(shù)與營(yíng)收增長(zhǎng)的對(duì)比后得出的結(jié)論。美銀策略師表示，數(shù)據(jù)表明，即使在裁員之后，一些公司平均仍有20%的冗員。從歷史上看，銷售一直是利潤(rùn)率的主要推動(dòng)力，需求減弱和負(fù)經(jīng)營(yíng)杠桿意味著未來會(huì)有更大的利潤(rùn)率壓力。隨著新冠疫情期間強(qiáng)勁的需求消退，科技公司一直在削減成本以提振利潤(rùn)。自2022年以來，到目前為止，美國(guó)科技公司的裁員已導(dǎo)致10萬多人失業(yè)。
·高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為貨幣政策對(duì)通脹的滯后效應(yīng)明顯。他們表示，市場(chǎng)的悲觀情緒有些過頭了，經(jīng)濟(jì)將比預(yù)期的更有彈性，這可能要求利率在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持較高水平。盡管人們普遍擔(dān)心加息的滯后效應(yīng)將導(dǎo)致今年出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，但高盛的模型顯示出了相反的情況：貨幣政策收緊對(duì)GDP增長(zhǎng)的拖累將在2023年大幅減弱。
·道明證券分析師表示，美聯(lián)儲(chǔ)在過去12個(gè)月是自20世紀(jì)80年代以來加息速度最快的一個(gè)月，因此從歷史角度來看，金融市場(chǎng)狀況的收緊和融資成本的增加是相當(dāng)極端的。雖然它實(shí)際上沒有造成資金短缺，但由于利率的快速上升導(dǎo)致了大量存款外流，讓一些銀行陷入了混亂。1月27日，關(guān)鍵的聯(lián)邦基金市場(chǎng)交易量升至1200億美元，創(chuàng)近七年來的最高水平，表明美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮政策正在給銀行系統(tǒng)的流動(dòng)性帶來持續(xù)的壓力。隨著存款的流失，銀行急需資金。
·巴克萊分析師表示，目前FOMC面臨的一個(gè)關(guān)鍵挑戰(zhàn)是，在不進(jìn)一步加深市場(chǎng)對(duì)其加息周期即將結(jié)束的預(yù)期的情況下，如何執(zhí)行其向較小規(guī)模加息的過渡。分析師預(yù)計(jì)，鮑威爾將暗示2023年利率峰值為5.1%，去年12月的點(diǎn)陣圖仍然適用。
·III資本管理公司(III Capital Management)的分析師表示，對(duì)于任何可能助長(zhǎng)市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)和措辭，即美聯(lián)儲(chǔ)即將暫停加息的這一市場(chǎng)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)表現(xiàn)出非常謹(jǐn)慎的態(tài)度。金融市場(chǎng)已經(jīng)反映出的情況：3月份將結(jié)束加息，本輪加息周期的政策目標(biāo)將定格在4.75%-5%之間，隨后將從今年年底前開始降息，因?yàn)樵S多經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)此舉將緩解通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)衰退。至少從去年12月開始，美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者都認(rèn)為2024年之前不會(huì)降息。
（文章來源：新華財(cái)經(jīng)）
標(biāo)簽： 荷蘭國(guó)際集團(tuán)
