本周，整個(gè)科技圈和投資圈都在關(guān)注硅谷銀行(Silicon Valley Bank，SVB)的破產(chǎn)倒閉。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理公開報(bào)道發(fā)現(xiàn)，作為硅谷初創(chuàng)公司融資的中流砥柱，SVB與近半數(shù)美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資支持的初創(chuàng)公司以及44%去年上市的美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資支持的技術(shù)和醫(yī)療保健公司都有業(yè)務(wù)往來(lái)。它的突然倒閉，給整個(gè)創(chuàng)投圈帶來(lái)了巨大的沖擊：有的VC在月初就已經(jīng)通知被投企業(yè)“撤資”，有的本周還在緊急轉(zhuǎn)移資金，此外還有13家硅谷機(jī)構(gòu)發(fā)布聯(lián)合聲明稱，若SVB被收購(gòu)并適合資本化，將大力支持所投公司恢復(fù)與其合作。
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放眼硅谷，科技企業(yè)裁員還在持續(xù)蔓延中，經(jīng)濟(jì)仍然充滿不確定性，硅谷銀行的倒閉無(wú)異于又一記重拳。SVB的“墜落”到底是結(jié)束還是另一個(gè)開始？
與創(chuàng)投圈深度綁定的SVB，突然“死亡”
公開資料顯示，SVB是按資產(chǎn)總額排序的美國(guó)第16大商業(yè)銀行，其2022年末的并表資產(chǎn)總額2118億美元。從商業(yè)模式來(lái)看，硅谷銀行是一家傳統(tǒng)的商業(yè)銀行，只是目標(biāo)客群有別于其他商業(yè)銀行，主要服務(wù)于PE/VC、高科技企業(yè)，以及這些企業(yè)的員工等高凈值個(gè)人客戶。
長(zhǎng)期深耕PE/VC企業(yè)以及高科技企業(yè)領(lǐng)域，使得SVB建立了穩(wěn)固的優(yōu)勢(shì)，其資金以貸款形式投放給PE/VC企業(yè)、高科技企業(yè)和這些企業(yè)的員工，同時(shí)也從這些企業(yè)和員工處獲得存款，因此它看起來(lái)像一家虛擬的“創(chuàng)投圈集團(tuán)”的財(cái)務(wù)公司。
誰(shuí)也沒(méi)想到，這樣一家風(fēng)頭正勁、尤其在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代在科技圈大名鼎鼎的銀行，就這樣“猝死”了。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月10日，美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC)發(fā)布的一份聲明顯示，美國(guó)加州金融保護(hù)和創(chuàng)新部(DFPI)當(dāng)日宣布關(guān)閉美國(guó)硅谷銀行，并任命FDIC為破產(chǎn)管理人。為保護(hù)投保的儲(chǔ)戶，美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司創(chuàng)建了存款保險(xiǎn)國(guó)家銀行(DINB)，硅谷銀行在關(guān)閉時(shí)，作為接管人的聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司需立即將硅谷銀行所有受保存款轉(zhuǎn)移到DINB。
從本周四開始，SVB被曝存在流動(dòng)性危機(jī)，股價(jià)隨即經(jīng)歷了暴跌，之后引發(fā)大量擠兌，這是美國(guó)歷史上第二大規(guī)模的銀行倒閉事件，僅次于華盛頓互惠銀行。
關(guān)于SVB突然倒閉的原因，招商證券首席宏觀分析師張靜靜認(rèn)為，疫情以來(lái)美國(guó)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率過(guò)山車變化導(dǎo)致的資產(chǎn)負(fù)債策略“崩潰”，是硅谷銀行事件直接原因。
2020年3月美聯(lián)儲(chǔ)推出無(wú)限量QE、基準(zhǔn)利率降至0附近，美國(guó)科技公司回購(gòu)、企業(yè)大量融資，VC投資特別是與高科技相關(guān)的投資發(fā)展極快，硅谷銀行吸收大量存款。2020~2021年由于利率偏低，硅谷銀行投資MBS和美國(guó)國(guó)債實(shí)現(xiàn)浮盈且未拋售，隨著2022年美聯(lián)儲(chǔ)開啟加息周期，利率上升令債券價(jià)格大幅下跌。負(fù)債端(存款)成本變高，資產(chǎn)端(投資收益)虧損，疊加近期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)事件(如黑石、Silvergate)頻出，此前存款的高科技企業(yè)紛紛要求取出存款并引發(fā)流動(dòng)性擠兌。
SVB的突然倒閉，正在使美國(guó)乃至全球金融市場(chǎng)陷入巨大恐慌之中，創(chuàng)投圈首當(dāng)其沖。
VC提前撤離或緊急出逃，創(chuàng)業(yè)公司打折自救
在SVB剛剛傳出“暴雷”的消息時(shí)，硅谷的機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始發(fā)出警示信號(hào)。由美國(guó)億萬(wàn)富翁彼得·蒂爾共同創(chuàng)立的知名風(fēng)險(xiǎn)投資公司Founders Fund已建議公司從硅谷銀行轉(zhuǎn)移資金，原因是擔(dān)心其財(cái)務(wù)穩(wěn)定性。
知名創(chuàng)業(yè)孵化器YCombinator首席執(zhí)行官Garry Tan也在接受采訪時(shí)表示，本次硅谷銀行暴雷事件影響了1000家初創(chuàng)企業(yè)，其中三分之一將無(wú)法在未來(lái)30天內(nèi)發(fā)放工資。
近日，一份來(lái)自第三方機(jī)構(gòu)的盡調(diào)報(bào)告在行業(yè)內(nèi)廣為流傳，而這份報(bào)告正是關(guān)于SVB的客戶名單，其中很多機(jī)構(gòu)都是行業(yè)內(nèi)的頭部或知名VC.盡管有多位VC人士向每經(jīng)記者指出，該報(bào)告數(shù)據(jù)并不真實(shí)準(zhǔn)確，但我們了解到，針對(duì)SVB近期的動(dòng)向，多家在該銀行有賬戶的美元基金已經(jīng)或正在采取行動(dòng)。
一位北京VC人士告訴每經(jīng)記者，其供職機(jī)構(gòu)此前已經(jīng)觀察到了SVB的一些信號(hào)，并且迅速開始著手將資金轉(zhuǎn)出，同時(shí)對(duì)已投資并在硅谷銀行開戶的企業(yè)提出預(yù)警。另一位滬上VC人士也透露，其團(tuán)隊(duì)在較早時(shí)候就“通知”了被投企業(yè)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，因此此次SVB倒閉并未對(duì)其被投公司產(chǎn)生重大影響。
也有機(jī)構(gòu)近日在緊急“出逃”。一位華南雙幣種VC人士對(duì)每經(jīng)記者表示，目前該公司正在將SVB賬戶內(nèi)的資金往外轉(zhuǎn)。還有多位投資人直言“多少都有影響”，并表示被投企業(yè)在美國(guó)的受影響很大，要等到下周一才知道資金是否能轉(zhuǎn)出來(lái)。
一方面是因資金轉(zhuǎn)出受阻而煎熬的部分機(jī)構(gòu)與企業(yè)，另一方面也有VC表達(dá)了對(duì)SVB的支持。
就在今天，包括Accel、Altimeter Capital、B Capital Group等在內(nèi)的13家全球知名風(fēng)投機(jī)構(gòu)發(fā)布聯(lián)合聲明稱，若SVB被收購(gòu)并適當(dāng)資本化，將大力支持所投公司恢復(fù)與其合作。一家國(guó)內(nèi)早期投資機(jī)構(gòu)的創(chuàng)始合伙人也在朋友圈發(fā)文表示，剛和這13家機(jī)構(gòu)中的其中一家合伙人通了電話，對(duì)方的部分資金在SVB，這家基金內(nèi)部認(rèn)為90%以上的儲(chǔ)蓄資金能回來(lái)，預(yù)計(jì)的時(shí)間大約是3個(gè)月?！霸俨鸾庖幌拢@處理時(shí)間僅是他們自己的推測(cè)，回款金額則是市場(chǎng)大部分機(jī)構(gòu)的推測(cè)?！?/p>
很多創(chuàng)業(yè)公司則沒(méi)有這么淡定。
健康食品配送公司FarmboxRx創(chuàng)始人Ashley Tyrner說(shuō)：“我從來(lái)沒(méi)想過(guò)‘我的銀行要倒閉了’……現(xiàn)在銀行已經(jīng)關(guān)閉，我只想知道接下來(lái)會(huì)發(fā)生什么。美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司對(duì)每個(gè)賬戶的最高承保額為25萬(wàn)美元，而我們存入的金額高達(dá)8位數(shù)(千萬(wàn)美元級(jí)別)?！?/p>
玩具店經(jīng)銷商、網(wǎng)上零售商Camp則直接在官網(wǎng)發(fā)起了打四折的活動(dòng)，并指出因?yàn)殂y行倒閉，他們需要通過(guò)打折銷售商品的現(xiàn)金來(lái)支持運(yùn)營(yíng)。有意思的是，這家公司打4折的優(yōu)惠碼一度是“BANKRUN”(意即銀行擠兌)。
專家：大概率不會(huì)成為倒下的第一張多米諾骨牌
作為今年美國(guó)第一家倒閉的投保銀行，也是自2008年華盛頓互惠銀行以來(lái)最大的銀行倒閉事件，SVB的“死亡”可謂非常突然。
從傳出需要印股票融資、找不到買家，到被加州監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)閉同時(shí)交給FDIC管理，前后時(shí)間不超過(guò)48小時(shí)。有專業(yè)人士統(tǒng)計(jì)，僅3月10日就有420億美元存款逃離SVB ，而該公司最新季報(bào)顯示總存款約1730億美元，因此也不乏機(jī)構(gòu)人士指出這是出現(xiàn)了明顯的擠兌現(xiàn)象。
一位頭部VC人士告訴每經(jīng)記者，當(dāng)前市場(chǎng)的恐慌情緒有一部分確實(shí)是被放大了：“比如我們就不止在硅谷銀行這一家開設(shè)了賬戶，基金目前在正常地投資和運(yùn)營(yíng)，其實(shí)并沒(méi)有產(chǎn)生那么大影響。而且也不是說(shuō)這個(gè)錢(暫時(shí)沒(méi)取出來(lái))就打水漂了，我們側(cè)面了解到的情況不像傳的這么嚴(yán)重?！?/p>
洛杉磯風(fēng)投機(jī)構(gòu)Upfront Ventures合伙人Mark Suster也公開呼吁，擠兌已經(jīng)傷害了整個(gè)系統(tǒng)，風(fēng)險(xiǎn)投資界需要團(tuán)結(jié)一致：“只有恐懼才會(huì)給所有人帶來(lái)巨大的問(wèn)題，我們誰(shuí)都不會(huì)從中受益?！?/p>
很多人更為關(guān)心的是，SVB的倒閉會(huì)不會(huì)成為釀成危機(jī)的第一張多米諾骨牌？
對(duì)此，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所銀行團(tuán)隊(duì)指出，硅谷銀行問(wèn)題大概率不會(huì)演變成更加廣泛的危機(jī)事件?！爸饕且?yàn)樵摴締?wèn)題比較獨(dú)立，幾乎不存在與其他金融機(jī)構(gòu)的交叉風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)我國(guó)銀行而言，更是沒(méi)有什么直接影響?！?/p>
中金公司也在今天的分析中指出，SVB倒閉是否會(huì)引發(fā)美國(guó)金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)取決于兩個(gè)因素，一是風(fēng)險(xiǎn)本身的演變，二是公共政策如何應(yīng)對(duì)。
該公司提醒，SVB事件對(duì)科技行業(yè)的沖擊或不能低估。雖然SVB的總規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)算不上系統(tǒng)性重要銀行，但是因?yàn)槠浯婵畹男袠I(yè)集中度過(guò)高，對(duì)科技行業(yè)的影響可能更為集中。更關(guān)鍵的是，科技行業(yè)，尤其是初創(chuàng)企業(yè)自我現(xiàn)金流造血能力較差，但是現(xiàn)金流支出強(qiáng)度(包括人員工資、研發(fā)費(fèi)用)較高、又沒(méi)有其他的抵押產(chǎn)品，因此現(xiàn)有的現(xiàn)金存款對(duì)這些初創(chuàng)企業(yè)至關(guān)重要。
“如果這些現(xiàn)金存款最后在破產(chǎn)重組的過(guò)程中不得不減值(存款保險(xiǎn)制度并未對(duì)企業(yè)大額存款提供全額保障)，一些科技企業(yè)可能會(huì)面臨現(xiàn)金流的高度緊張，不排除出現(xiàn)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。而且出現(xiàn)問(wèn)題的銀行可能不會(huì)停止于SVB一家金融機(jī)構(gòu)，他們的客戶很多也是科創(chuàng)企業(yè)，不排除對(duì)這些企業(yè)也會(huì)產(chǎn)生影響。事實(shí)上，過(guò)去幾個(gè)月美國(guó)科技互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的景氣度已開始下降，部分公司已在裁員，SVB事件或加快這一進(jìn)程?！?/p>
（文章來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞）
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