互聯(lián)網(wǎng)龍頭在過去表現(xiàn)優(yōu)異。互聯(lián)網(wǎng)是中國資本市場的核心資產(chǎn)，在過去持續(xù)表現(xiàn)優(yōu)異。對比過去10 年，中證滬港深互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)十大權(quán)重股與上證指數(shù)的相對表現(xiàn)情況，數(shù)據(jù)顯示：2010-2020 年，除2021 年上市的快手外，十大權(quán)重股均跑贏指數(shù)，其中不少股票實(shí)現(xiàn)了數(shù)倍乃至十幾倍的增長。
監(jiān)管趨嚴(yán)引發(fā)行業(yè)陣痛，股價(jià)短期受影響。2021 年，互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域有諸多的政策落地，引起了相關(guān)公司的股價(jià)波動。例如，騰訊面臨游戲和金融領(lǐng)域的監(jiān)管影響，使短期股價(jià)表現(xiàn)低迷。美團(tuán)受到外賣領(lǐng)域的監(jiān)管影響，包括反壟斷、抽成比例和騎手保障問題，股價(jià)一度低迷，在反壟斷處罰落地后有一定反彈。
規(guī)范化利好長期健康發(fā)展，依舊看好互聯(lián)網(wǎng)龍頭。強(qiáng)監(jiān)管有利于行業(yè)的長期健康發(fā)展。在過去，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)處于野蠻生長期，高速增長掩蓋了很多問題。
監(jiān)管的規(guī)范化、政策的完善，有利于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)長期的健康發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)龍頭已建立各自的核心競爭力，適應(yīng)新型治理體系的企業(yè)有望創(chuàng)造更多的經(jīng)濟(jì)與社會效益。
中概股有望回歸，中證滬港深互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)投資價(jià)值或?qū)@著提升。中證滬港深互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)從滬港深三地市場中選取50 只流動性較好、市值較大的互聯(lián)網(wǎng)上市公司股票作為指數(shù)樣本股，以反映滬港深三地市場互聯(lián)網(wǎng)主題上市公司股票的整體表現(xiàn)。2019 和2020 年，連續(xù)2 年跑贏中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)50指數(shù)，2021 年回撤幅度較小。截至2022 年3 月20 日，中證滬港深互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)市凈率為4.03，低于過去5 年中位數(shù)6.52；市銷率為4.08，低于過去5年中位數(shù)5.47.市凈率和市銷率均處于自指數(shù)發(fā)布以來的歷史低位。HFCAA法案或?qū)⒋俪芍懈殴梢噪p重主要上市的形式回歸，并有機(jī)會納入港股通，為指數(shù)提供更多優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)龍頭ETF:工銀瑞信中證滬港深互聯(lián)網(wǎng)交易型開放式指數(shù)證券投資基金(場內(nèi)簡稱：互聯(lián)網(wǎng)50、互聯(lián)網(wǎng)龍頭ETF，基金主代碼：159856)，跟蹤中證滬港深互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，基金合同已于2021 年1 月22 日正式生效。管理費(fèi)率和托管費(fèi)率分別為0.45%和0.07%?；鸾?jīng)理為劉偉琳女士，截至2022年3 月30 日，歷任管理基金數(shù)20 只，在任管理基金數(shù)18 只，具有豐富的產(chǎn)品管理經(jīng)驗(yàn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：市場環(huán)境變動風(fēng)險(xiǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
（文章來源：國信證券）
