消費電子終端需求疲軟已久，產(chǎn)業(yè)鏈多環(huán)節(jié)也承壓多時，被稱為“電子產(chǎn)品之母”的PCB自然也在其中。產(chǎn)業(yè)何時回暖、市場需求拐點還有多遠(yuǎn)，都是外界一直以來頗為關(guān)注的議題。
不過如今，PCB需求曙光似乎已開始出現(xiàn)——中航證券與國信證券均指出，手機終端廠去庫存力度減弱，在蘋果新機量產(chǎn)的同時，10月以來安卓陣營整機組裝環(huán)節(jié)訂單及稼動已有所改善，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度已領(lǐng)先財務(wù)數(shù)據(jù)開始筑底回升。
同時，已有PCB廠商透露，從訂單來看，市場已開始回暖；存貨也在逐步消化。
(資料圖)
其中，博敏電子在昨日公布的調(diào)研紀(jì)要中明確指出，此前由于缺芯與疫情影響，消費電子很多細(xì)分市場斷崖式下滑。從目前訂單反饋情況來看，市場正在逐步回暖。
同時，存貨高水位似乎也開始逐步降低。滬電股份透露，隨著供應(yīng)鏈短缺和資源限制等因素的陸續(xù)改善，客戶開始縮減先前因恐慌而重復(fù)下單的庫存；公司先前訂單形成的存貨，隨著客戶去庫存，陸續(xù)提貨，也將隨之消化。
數(shù)據(jù)顯示，今年9月北美 PCB訂單交貨比為1.12,8月的0.98有所提升，機構(gòu)稱這反映PCB行業(yè)景氣度環(huán)比有所提升。多位分析師也指出，眼下覆銅板價格基本見底，已回落至上漲前的水平，PCB成本壓力減弱。
而開源證券今日研報更表示，PCB正處于“黎明前的黑夜”，行業(yè)景氣度進入磨底階段。
▌多個創(chuàng)新方向孕育PCB成長新機
據(jù)《科創(chuàng)板日報》不完全統(tǒng)計，近一個月以來(10月15日-11月15日)，A股有8家PCB/覆銅板公司獲機構(gòu)上門調(diào)研(也涵蓋分析師會議、業(yè)績說明會、電話會議等)，包括興森科技、滬電股份、鵬鼎控股、生益電子、博敏電子、深南電路、東山精密、四會富仕。
即便消費電子需求下降，但電子產(chǎn)品持續(xù)創(chuàng)新的步伐并未因此停滯。而PCB作為電子產(chǎn)品的重要一環(huán)，自然也受益于創(chuàng)新帶來的成長效應(yīng)。
結(jié)合各家調(diào)研紀(jì)要及機構(gòu)研報，PCB產(chǎn)業(yè)鏈的創(chuàng)新方向包括：封裝基板，服務(wù)器(新平臺升級需要更高層數(shù)的PCB板、更高等級的CCL、更低輪廓的銅箔)，汽車(大電流大電壓需要厚銅板、域控制器帶來HDI增量市場)。例如：
服務(wù)器方面，滬電股份新一代服務(wù)器平臺用PCB公司已具備批量生產(chǎn)能力，較上一代平臺產(chǎn)品相比，PCB在高速材料應(yīng)用、加工密度以及設(shè)計層數(shù)等方面均有提升，批量生產(chǎn)規(guī)模取決于平臺切換情況。
興森科技宜興批量板也已通過大客戶認(rèn)證，積累了部分服務(wù)器行業(yè)頭部客戶，進入頭部客戶供應(yīng)鏈體系，順利導(dǎo)入批量訂單。
值得注意的是，在上述8家受調(diào)研公司中，6家均提及新能源汽車市場需求，且絕大部分已將此作為“重點業(yè)務(wù)”——
博敏電子將新能源汽車視作戰(zhàn)略聚焦的重點賽道之一，目前已跟多家新能源車企對接合作；
滬電股份主要客戶包括Tier 1廠商與終端新能源汽車品牌。隨著供應(yīng)鏈恢復(fù)、市場需求好轉(zhuǎn)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、材料價格下降，其透露汽車板業(yè)務(wù)盈利能力也逐步得到恢復(fù)和改善；
鵬鼎控股多款車載產(chǎn)品已批量供貨。目前，除通過認(rèn)證合格供應(yīng)商外，也在積極推進與國內(nèi)外車廠合作；
四會富仕前三季度汽車電子的增量主要來自國內(nèi)新能源車領(lǐng)域客戶，且部分歐洲客戶以充電樁為主的汽車板也增幅明顯；
深南電路與東山精密也提及了新能源汽車業(yè)務(wù)的增長/助推作用。
不過，國金證券報告指出，PCB行業(yè)根本性改善需要上游原材料價格松動，但因上游供給仍然受到限制，Q4原材料反而出現(xiàn)階段性價格反彈，因此短期來看，PCB板塊拐點尚未到來，產(chǎn)業(yè)鏈公司基本面難有根本性改善。
同時分析師也表明，近期PCB多場行業(yè)交流會召開，各個行業(yè)交流會上高端產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化主題的占比越來越高，國內(nèi)各大廠商的解決方案的量產(chǎn)推廣度也逐漸提高，因此，隨著電子產(chǎn)品創(chuàng)新升級帶來發(fā)展機會，相關(guān)廠商未來成長可期。
（文章來源：科創(chuàng)板日報）
標(biāo)簽： 電子產(chǎn)品之母
