新加坡政府最新公布的經(jīng)濟預(yù)期數(shù)據(jù)顯示，明年該國經(jīng)濟增長將進一步放緩，同時出口將陷入萎縮。另一方面，雖然10月新加坡通脹已經(jīng)出現(xiàn)放緩跡象，不過分析人士仍然認為，該國央行有可能進一步收緊貨幣政策。
經(jīng)濟增長乏力
新加坡貿(mào)工部23日發(fā)布公告稱，2023年新加坡經(jīng)濟預(yù)計將增長0.5-2.5%，2022年的經(jīng)濟增幅預(yù)計將在3.5%左右，這意味著新加坡經(jīng)濟將在明年進一步放緩。同時，貿(mào)工部也將第三季度的GDP同比增幅從此前預(yù)估的4.4%下調(diào)至4.1%，環(huán)比增幅從1.5%下調(diào)至1.1%。
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大華銀行高級經(jīng)濟師柳天成表示，這兩項數(shù)據(jù)都低于此前市場預(yù)期，也低于第二季度水平，其背后原因主要是制造業(yè)不振。
今年前兩個季度，制造業(yè)都是新加坡經(jīng)濟增長的最主要驅(qū)動力，分別貢獻了實際GDP增幅中的1.5%和1.2%。但到了第三季度，制造業(yè)對實際GDP增幅的貢獻只有其中的0.2%，各行業(yè)中排名倒數(shù)第四。拖累制造業(yè)增長的主要是電子產(chǎn)業(yè)集群、化工產(chǎn)業(yè)集群以及生物醫(yī)藥制造業(yè)產(chǎn)業(yè)集群，而他們在新加坡制造業(yè)中的份額分別高達40%、13.3%和16.9%。
柳天成預(yù)計，在俄烏沖突、全球主要央行持續(xù)收緊政策、發(fā)達經(jīng)濟體面臨衰退風(fēng)險等外部環(huán)境面臨的重大挑戰(zhàn)威脅下，新加坡的內(nèi)向型服務(wù)業(yè)將在未來幾個季度發(fā)揮越來越重要的作用。而反觀制造業(yè)，由于電子行業(yè)前景不佳，外部需求疲軟，預(yù)計今年新加坡制造業(yè)將僅擴張2.8%，但明年將收縮5.4%。
外貿(mào)面臨萎縮
此外，對于新加坡外向型經(jīng)濟相當(dāng)重要的外貿(mào)，尤其是出口數(shù)據(jù)，更讓人擔(dān)憂。企發(fā)局對2023年新加坡商品貿(mào)易總額和非石油類本地產(chǎn)品出口的增長預(yù)期都為“-2.0%至0.0%”，這意味著這兩項數(shù)據(jù)明年都將陷入負增長。
企發(fā)局表示，2022年剩下的時間里，同比上漲的油價應(yīng)該會為新加坡石油類產(chǎn)品貿(mào)易的增長提供一些支持，進而為商品貿(mào)易總額增長提供支撐。但因為油價預(yù)計將在明年降低，石油類產(chǎn)品貿(mào)易和商品貿(mào)易總額獲得的支撐可能會在2023年到來之前就受到限制。同樣，在2022年年底和2023年，電子產(chǎn)品貿(mào)易和出口的放緩可能也會拖累商品貿(mào)易總額和非石油類本地產(chǎn)品出口額的增長。
這一悲觀預(yù)測已經(jīng)獲得了一些數(shù)據(jù)上的支持。今年10月，新加坡非石油類本地產(chǎn)品出口結(jié)束了此前連續(xù)22個月的同比增長，同比下降5.6%。華僑銀行首席經(jīng)濟師林秀心認為，盡管10月出口同比下降有去年同期基數(shù)較高的因素發(fā)揮作用，但仍然標志著這輪連續(xù)22個月的出口擴張勢頭已經(jīng)告終。
林秀心表示，更有挑戰(zhàn)性的日子還在后面。通脹和衰退擔(dān)憂之間的拉鋸戰(zhàn)仍在繼續(xù)，但鑒于全球央行已在2022年的大部分時間里大舉提前收緊貨幣政策，將遏制通脹置于支持增長之上，現(xiàn)在到2023年的全球經(jīng)濟增長前景似乎將出現(xiàn)更大幅度的放緩。再加上地緣政治的不確定性，在2022年第四季度到2023年第一季度，增長和貿(mào)易前景可能仍不明朗。受此影響，新加坡非石油類本地產(chǎn)品出口增長可能在11月和12月再次下降，使全年增幅降至政府預(yù)期區(qū)間5-6%的較低一端。
貨幣政策可能再度非周期性收緊
不過，值得注意的是，10月新加坡金管局核心通脹率(剔除住宿費用和私人交通價格，MAS Core Inflation)從9月的5.3%微降至5.1%，整體通脹率則從7.5%回落至6.7%。
柳天成表示，10月通脹放緩的幅度超出預(yù)期。但現(xiàn)在認為金管局會改變緊縮性貨幣政策立場還為時過早。目前金管局主要擔(dān)心供應(yīng)鏈上的成本壓力，或者說輸入性通脹，會傳導(dǎo)成為國內(nèi)通脹壓力，以及勞動力市場趨緊導(dǎo)致的工資上漲壓力。金管局預(yù)測，通脹要到2023年下半年才會“更明顯地”緩解，而通脹和經(jīng)濟增長前景都存在“相當(dāng)大的不確定性”。
新加坡金管局會繼續(xù)根據(jù)月度通脹數(shù)據(jù)等經(jīng)濟數(shù)據(jù)，以及全球主要央行，尤其是美聯(lián)儲的政策趨勢，來對新加坡的貨幣政策進行調(diào)整。而據(jù)柳天成分析，美聯(lián)儲預(yù)計將在2023年第一季度讓聯(lián)邦基金利率見頂；另一方面，新加坡金管局在2022年10月的上一次貨幣政策調(diào)整中只從一個方面調(diào)整了貨幣政策，因此到2023年金管局仍有進一步收緊貨幣政策的空間。特別是如果核心通脹率在未來幾個月沒有顯示出有意義的放緩跡象的話，金管局就更可能進一步收緊貨幣政策。
柳天成表示，雖然在2022年剩下的時間里，新加坡金管局突然進行非周期性貨幣政策調(diào)整不太可能，但之后采取這一動作的可能性仍然存在，這一事件尤其可能發(fā)生在明年年初。
（文章來源：新華財經(jīng)）
標簽： 貨幣政策
