機構(gòu)指出，從疫情影響的當(dāng)期、期后來看，復(fù)盤2020年疫情后品牌服飾各子行業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)，運動服飾、高端服飾、戶外復(fù)蘇較早、韌性較強。展望明年，隨著疫情受控、線下消費日漸復(fù)蘇，線下以及購物中心占比高的公司將展現(xiàn)出更強的業(yè)績復(fù)蘇彈性。
【資料圖】
核心邏輯
1、繼續(xù)看好政策助力下運動服飾行業(yè)持續(xù)景氣，隨著體育消費升級，我國運動項目正在走向多元化、細(xì)分化，新興項目存發(fā)展?jié)摿Α．?dāng)前國際龍頭大中華區(qū)銷售仍呈疲態(tài)，國內(nèi)龍頭在科技加持下加速品牌革新升級、銳意提升市場份額。
2、從疫情影響的當(dāng)期、期后來看，復(fù)盤2020年疫情后品牌服飾各子行業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)，運動服飾、高端服飾、戶外復(fù)蘇較早、韌性較強。展望明年，隨著疫情受控、線下消費日漸復(fù)蘇，線下以及購物中心占比高的公司將展現(xiàn)出更強的業(yè)績復(fù)蘇彈性；同時消費支持政策有望提振消費信心，利好大眾消費市場。
3、出口景氣度前低后高，關(guān)注2H23拐點出現(xiàn)。國內(nèi)市場需求受疫情影響，2021年8月以來國內(nèi)紡服庫存進(jìn)入加速增長期；海外市場需求受到高通脹及品牌庫存壓力的影響，3Q22開始出口需求走弱。預(yù)計1H23疲軟態(tài)勢仍將延續(xù)，但考慮到品牌去庫存周期約在3-4個季度，2H23國內(nèi)外行業(yè)庫存壓力減輕，有望恢復(fù)采買，制造企業(yè)訂單景氣度將隨之提升。
利好個股
光大證券指出，繼續(xù)建議從長期賽道景氣度和品牌力的角度，推薦運動服飾龍頭，包括安踏體育、李寧、特步國際，同時在其他服裝家紡領(lǐng)域建議從品類的消費特性和品牌粘性出發(fā)，推薦高端運動時尚代表比音勒芬，大眾定位、線下占比高的男裝龍頭海瀾之家，羽絨服龍頭波司登，家紡龍頭羅萊生活等。
國信證券認(rèn)為，景氣賽道成長性品牌有望率先復(fù)蘇，布局份額提升的優(yōu)質(zhì)制造企業(yè)。高景氣、庫存健康的品牌服飾企業(yè)在疫情期間積蓄了較強的反彈動能，未來有望在消費震蕩復(fù)蘇趨勢中率先發(fā)力，重點推薦李寧、安踏體育、特步國際、比音勒芬、報喜鳥、波司登、穩(wěn)健醫(yī)療、滔搏。制造企業(yè)成本回落盈利修復(fù)正在進(jìn)行，庫存去化需求回暖時間漸進(jìn)，看好有望擴(kuò)張份額的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，重點推薦華利集團(tuán)、申洲國際、臺華新材、偉星股份、盛泰集團(tuán)、開潤股份。
本文內(nèi)容精選自以下研報：
光大證券《紡織服裝行業(yè)2023年年度投資策略：撥云見日復(fù)蘇可期，本土品牌提質(zhì)增長》
中金《2023年展望 | 紡織服裝珠寶：期待復(fù)蘇，兩手準(zhǔn)備》
光大證券《紡織服裝與化妝品行業(yè)周報：上海、廈門馬拉松順利落幕，國產(chǎn)運動鞋服品牌表現(xiàn)亮眼》
國信證券《紡織服裝2023年度投資策略：看好消費活力重現(xiàn)，布局制造格局優(yōu)化》
（文章來源：證券時報網(wǎng)）
標(biāo)簽： 品牌服飾
