創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制新股收益累計(jì)分紅金額0億元

摩根士丹利華鑫新趨勢(shì)靈活配置混合型證券投資基金(簡(jiǎn)稱：大摩新趨勢(shì)混合，代碼001738)08月19日凈值下跌2.10%，引起投資者關(guān)注。當(dāng)前基金單位凈值為1.0349元，累計(jì)凈值為1.0349元。

大摩新趨勢(shì)混合基金成立以來(lái)收益3.49%，今年以來(lái)收益10.87%，近一月收益1.86%，近一年收益17.10%，近三年收益--。

本基金成立以來(lái)分紅0次，累計(jì)分紅金額0億元。目前該基金開(kāi)放申購(gòu)。

基金經(jīng)理為繆東航，自2017年11月27日管理該基金，任職期內(nèi)收益3.49%。

最新基金定期報(bào)告顯示，該基金重倉(cāng)持有貴州茅臺(tái)(持倉(cāng)比例7.48%)、中國(guó)平安(持倉(cāng)比例5.69%)、工商銀行(持倉(cāng)比例4.22%)、恒瑞醫(yī)藥(持倉(cāng)比例3.47%)、中國(guó)太保(持倉(cāng)比例2.91%)、興業(yè)銀行(持倉(cāng)比例2.32%)、中信證券(持倉(cāng)比例2.08%)、伊利股份(持倉(cāng)比例1.92%)、中國(guó)中免(持倉(cāng)比例1.53%)、交通銀行(持倉(cāng)比例1.42%)。

報(bào)告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析

回顧2020年二季度，國(guó)內(nèi)的新冠疫情逐漸得到控制，A股出現(xiàn)較大的反彈，同時(shí)市場(chǎng)出現(xiàn)了較為明顯的分化，中小板和創(chuàng)業(yè)板的表現(xiàn)顯著優(yōu)于上證綜指。在行業(yè)板塊方面，社會(huì)服務(wù)板塊漲幅領(lǐng)先，主要是因?yàn)楹Ｄ鲜￡懤m(xù)出臺(tái)免稅利好政策，導(dǎo)致相關(guān)公司的估值顯著提升;醫(yī)藥板塊的表現(xiàn)也相對(duì)較好，雖然國(guó)內(nèi)疫情得到控制，但海外疫情仍然在快速蔓延，國(guó)內(nèi)外對(duì)防疫物資的需求仍然較大，對(duì)相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)形成了正面拉動(dòng)。科技板塊中，電子的表現(xiàn)比較亮眼，半導(dǎo)體板塊受益于進(jìn)口替代，估值不斷提升，消費(fèi)電子的需求逐漸復(fù)蘇，無(wú)線耳機(jī)等細(xì)分板塊有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

本基金二季度對(duì)組合進(jìn)行了一些調(diào)整。在調(diào)整過(guò)程中，股票倉(cāng)位基本保持穩(wěn)定。本基金采取了以下個(gè)股調(diào)整思路：1)為了提高基金業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性，本基金增持了高分紅，估值相對(duì)較低，股價(jià)波動(dòng)相對(duì)較小的金融股和大盤藍(lán)籌股，并參與新股申購(gòu);2)為了提高基金的收益率，本基金在權(quán)益投資的基礎(chǔ)上，將剩余的倉(cāng)位進(jìn)行了現(xiàn)金管理，買入了少量久期較短的債券，同時(shí)根據(jù)市場(chǎng)資金面的情況，進(jìn)行了逆回購(gòu)操作;3)二季度本基金繼續(xù)積極參與科創(chuàng)板的新股申購(gòu)，市場(chǎng)對(duì)科創(chuàng)板的關(guān)注度較高，科創(chuàng)板股票獲得了估值溢價(jià)，未來(lái)本基金將繼續(xù)把握創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制帶來(lái)的新股投資機(jī)會(huì)。

我們對(duì)于后市的展望是：在新冠疫情的背景下，全球央行普遍實(shí)行較為寬松的貨幣政策，流動(dòng)性寬松將帶來(lái)估值提升。在業(yè)績(jī)方面，疫情是影響企業(yè)盈利的主要因素，本基金的策略是把握行業(yè)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，精選在疫情中業(yè)績(jī)能夠?qū)崿F(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)的公司。本基金認(rèn)為科技成長(zhǎng)板塊是未來(lái)一段時(shí)間市場(chǎng)上漲的主線，在中美貿(mào)易戰(zhàn)的背景下，進(jìn)口替代的需求相對(duì)比較迫切，這導(dǎo)致部分科技公司的業(yè)績(jī)能夠在下行的經(jīng)濟(jì)周期中表現(xiàn)良好。消費(fèi)板塊的基本面相對(duì)穩(wěn)健，同時(shí)估值較高，但隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力的轉(zhuǎn)換，消費(fèi)行業(yè)具有長(zhǎng)期成長(zhǎng)潛力。在經(jīng)濟(jì)下行的背景下，周期板塊總體上機(jī)會(huì)不大，但周期板塊可能憑借良好的業(yè)績(jī)存在階段性機(jī)會(huì)，同時(shí)，工程機(jī)械等周期性板塊中的優(yōu)質(zhì)公司仍然具備較強(qiáng)的成長(zhǎng)性。

本基金將動(dòng)態(tài)調(diào)整資產(chǎn)配置比例并尋求結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。在資產(chǎn)配置方面，本基金將根據(jù)市場(chǎng)估值水平調(diào)整股票持倉(cāng)的中樞水平，以逆向投資思維調(diào)整倉(cāng)位。本基金重點(diǎn)關(guān)注以下個(gè)股的投資機(jī)會(huì)：1)業(yè)務(wù)前景和行業(yè)格局好，公司競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，內(nèi)生增長(zhǎng)強(qiáng)勁的優(yōu)秀公司;2)財(cái)務(wù)健康和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定的行業(yè)龍頭;3)產(chǎn)業(yè)或企業(yè)發(fā)展尚處于早期，預(yù)期成長(zhǎng)性好的景氣行業(yè)中的優(yōu)秀公司;4)市場(chǎng)階段性預(yù)期偏低的低估值板塊。

報(bào)告期內(nèi)基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)

本報(bào)告期截至2020年6月30日,新趨勢(shì)的份額凈值為0.9603元，累計(jì)份額凈值為0.9603元，報(bào)告期內(nèi)基金份額凈值增長(zhǎng)率為7.89%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為6.85%。

標(biāo)簽： 創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制新股收益