近期，“東數(shù)西算”火了。成為熱議詞額同時(shí)，“東數(shù)西算”概念股也掀起漲停潮。據(jù)悉，“東數(shù)西算”中的“數(shù)”是指數(shù)據(jù)，“算”則指算力。通俗而言，即把我國東部的數(shù)據(jù)有序地傳輸?shù)轿鞑窟M(jìn)行計(jì)算和處理。
在公募專業(yè)投研人士看來，“東數(shù)西算”應(yīng)該如何理解？是短期熱點(diǎn)還是長期機(jī)會(huì)？前景如何？投資者應(yīng)該如何布局？多位公募人士認(rèn)為，“東數(shù)西算”蘊(yùn)含著長期投資機(jī)遇，利好數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)鏈，將有力帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)上下游投資。
什么是“東數(shù)西算”？
2月17日，國家發(fā)展改革委等四部門聯(lián)合印發(fā)文件，在8地啟動(dòng)建設(shè)國家算力樞紐節(jié)點(diǎn)，規(guī)劃了10個(gè)國家數(shù)據(jù)中心集群。至此，歷時(shí)近2年籌劃的 “東數(shù)西算”工程正式全面啟動(dòng)。那么“東數(shù)西算”，背后具體是什么工程？
博時(shí)基金行業(yè)研究部高級(jí)研究員兼基金經(jīng)理助理柏正奇介紹道，此次通知是2021年5月24日四部門聯(lián)合發(fā)布的《全國一體化大數(shù)據(jù)中心協(xié)同創(chuàng)新體系算力樞紐實(shí)施方案》的正式落地，政策內(nèi)容沒有超預(yù)期。去年發(fā)改委開始提出“東數(shù)西算”工程，這次是發(fā)改委以正式文件形式印發(fā)，說明當(dāng)前政策層面高度重視東數(shù)西算。
柏正奇認(rèn)為，“政策的初衷或是解決此前在西部建設(shè)的數(shù)據(jù)中心上架率過低造成資源浪費(fèi)，而東部土地和能耗資源緊張也是新基建一部分。”
東方基金表示，“東數(shù)西算”工程本質(zhì)是推動(dòng)數(shù)據(jù)中心合理布局、優(yōu)化供需、綠色集約和互聯(lián)互通，對(duì)我國意義重大。工程的建設(shè)除了能提高國家整體的算力水平，并合理利用西部豐富的可再生資源外，更是有利于推動(dòng)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。通過算力設(shè)施由東向西布局，有助于帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)有效轉(zhuǎn)移，促進(jìn)東西部數(shù)據(jù)流通、價(jià)值傳遞，延展東部發(fā)展空間，推進(jìn)西部大開發(fā)形成新格局。
諾德基金高級(jí)研究員周建勝則認(rèn)為，國家繼南水北調(diào)、西電東送、西氣東輸之后的又一項(xiàng)國家重大中長期的規(guī)劃，是第4個(gè)跨區(qū)域資源調(diào)配的超級(jí)工程?！罢茉缫呀?jīng)披露過要在全國建8個(gè)個(gè)算力樞紐，非常類似我們當(dāng)年建設(shè)8縱8橫鐵路網(wǎng)，只不過這次是從老基建換到了新基建?！彼f道。
為什么要“東數(shù)西算”？中歐基金認(rèn)為，其實(shí)和前三類工程的理念差不多，都是資源的再平衡。我國東部地區(qū)，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)且人口眾多，數(shù)字經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，經(jīng)濟(jì)和日常活動(dòng)產(chǎn)生的數(shù)據(jù)巨大，因此對(duì)“算力”的需求越來越迫切。
但是，因?yàn)闁|部地區(qū)相對(duì)來說土地和人力成本都比較高，而且能源和電力緊張，所以“算力”設(shè)施的擴(kuò)張受到了限制。反觀西部地區(qū)，地廣人稀，風(fēng)光水煤等自然資源相對(duì)于東部較為豐富，建設(shè)數(shù)據(jù)中心等算力設(shè)施有天然的優(yōu)勢(shì)。因此東數(shù)西算，將算力需求轉(zhuǎn)移和分配到西部區(qū)域，一方面是資源的再平衡，同時(shí)，也是推動(dòng)西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，創(chuàng)造西部更多經(jīng)濟(jì)增長可能性的規(guī)劃。
利好數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)鏈
建議關(guān)注通信運(yùn)營商、IDC及通信基建板塊
具體到投資機(jī)會(huì)，受訪人士普遍認(rèn)為“東數(shù)西算”的全面啟動(dòng)，疊加數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，將推動(dòng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，利好數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)鏈，有力帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)上下游投資。
東方基金認(rèn)為，算力已成為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)設(shè)施。根據(jù)國家發(fā)改委數(shù)據(jù)，我國數(shù)據(jù)中心規(guī)模已達(dá)500萬標(biāo)準(zhǔn)機(jī)架，算力達(dá)到130EFLOPS，但隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，全社會(huì)對(duì)算力需求仍十分迫切，我們預(yù)計(jì)中短期行業(yè)空間仍有望持續(xù)增長。新基建板塊有望被充分帶動(dòng)，建議投資者可以適當(dāng)關(guān)注通信運(yùn)營商、IDC及通信基建板塊的投資機(jī)會(huì)。
“從長期看，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈有深遠(yuǎn)影響，可能帶來中長期投資機(jī)會(huì)?！闭劶熬唧w投資機(jī)會(huì)，博時(shí)基金行業(yè)研究部高級(jí)研究員兼基金經(jīng)理助理柏正奇表示，一是IDC基建與設(shè)備供應(yīng)商方面，從時(shí)間維度上，率先利好IDC建設(shè)集成及機(jī)房配套設(shè)備供應(yīng)商。二是在第三方IDC廠商方面，這些國家樞紐節(jié)點(diǎn)誰來建，目前還不是很明確，但預(yù)計(jì)將會(huì)是政府牽頭，三大運(yùn)營商發(fā)揮主力作用，地方企業(yè)及第三方IDC企業(yè)參與的格局。韶關(guān)項(xiàng)目目前有聯(lián)通參與，后續(xù)大概率增加第三方IDC企業(yè)參與。當(dāng)前IDC行業(yè)基本面較差，需求弱化(尤其是互聯(lián)網(wǎng)客戶)，供給端尚未出清，行業(yè)基本面遠(yuǎn)未見底，價(jià)格仍在下滑通道。
柏正奇認(rèn)為，“東數(shù)西算”的目的可能在于平衡東西部的資源利用和產(chǎn)業(yè)發(fā)展，體現(xiàn)的更多是需求落地方式和落地地點(diǎn)的轉(zhuǎn)移，目前看創(chuàng)造增量需求的難度較大。同時(shí)，“東數(shù)西算”有望加速行業(yè)供給端的出清。三是數(shù)通ICT設(shè)備供應(yīng)商方面，后續(xù)新增IDC如有網(wǎng)絡(luò)部署和機(jī)柜上電，將逐步增配ICT設(shè)備，但目前各利益相關(guān)方意愿、落地進(jìn)度均有不確定性。
諾德基金高級(jí)研究員周建勝分析稱，東數(shù)西算或會(huì)帶來中長期投資大機(jī)會(huì)。中央此前公布了對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的支持，這次東數(shù)西算的啟動(dòng)就是數(shù)字經(jīng)濟(jì)支持政策落地的一環(huán)。首先，考慮到從規(guī)劃的落地肯定會(huì)有一個(gè)時(shí)間差，所以資本市場(chǎng)最先體現(xiàn)的肯定是主題投資機(jī)會(huì)。整個(gè)東數(shù)西算直接相關(guān)板塊、間接受益板塊都有可能上漲。
“從受益環(huán)節(jié)來看，剔除土建等環(huán)節(jié)，直接受益最明顯的應(yīng)該就是以IDC為核心的相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。IDC產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)較長，比如IDC的運(yùn)營商、服務(wù)商、零部件供應(yīng)商，再比如服務(wù)器、存儲(chǔ)、機(jī)房空調(diào)、ups電源等可能都會(huì)受益。而對(duì)于IDC下游受益時(shí)間可能會(huì)相對(duì)晚些，中短期我們判斷主要是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)層面受益明顯?！?周建勝表示。
從題材投資的角度來看，華夏基金建議，東數(shù)西算主題主要可以關(guān)注以下三個(gè)方向： 一是的IDC，第三方IDC服務(wù)商也是目前市場(chǎng)一致性最高的方向，最直接受益的是具備中國西部市場(chǎng)IDC產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)。此外，高能耗是IDC行業(yè)的一大痛點(diǎn)?！半p碳”目標(biāo)下，低PUE成為數(shù)據(jù)中心未來發(fā)展趨勢(shì)。
二是精密溫控，可以簡(jiǎn)單地理解為機(jī)房空調(diào)和冷卻系統(tǒng)，是數(shù)據(jù)中心的必要設(shè)備，在能耗指標(biāo)PUE日益受到重視的背景下有望迎來發(fā)展。為溫控系統(tǒng)也是電化學(xué)儲(chǔ)能系統(tǒng)的重要組成部分。
三是設(shè)備商，主要包括ICT設(shè)備(服務(wù)器、交換機(jī)、路由器、光模塊、軟件等)和電源設(shè)備(UPS、變壓器等)。ICT設(shè)備與光模塊是算力網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)，數(shù)據(jù)中心集群建設(shè)有望推動(dòng)服務(wù)器、交換機(jī)、路由器、光模塊的擴(kuò)容與升級(jí)。
中歐基金長期看好東數(shù)西算帶來的投資機(jī)會(huì)。一方面，國家政策已落地，扶持力度大；另一方面，產(chǎn)業(yè)鏈條長、覆蓋面廣、帶動(dòng)效應(yīng)大。
在市場(chǎng)情緒相對(duì)反復(fù)與缺乏“催化劑”的背景下，中歐基金建議投資者密切把握穩(wěn)增長的主線，繼續(xù)關(guān)注新老基建的相關(guān)機(jī)會(huì)。
政策落地并非一蹴而就
警惕短期炒作
盡管投資前景值得期待，公募基金公司及投研人士同時(shí)強(qiáng)調(diào)，政策落地仍需時(shí)間，建議投資者結(jié)合市場(chǎng)行情進(jìn)行綜合判斷，警惕短期追高的風(fēng)險(xiǎn)。
周建勝說道，考慮到從規(guī)劃的落地肯定會(huì)有一個(gè)時(shí)間差，所以資本市場(chǎng)最先體現(xiàn)的肯定是主題投資機(jī)會(huì)。整個(gè)東數(shù)西算直接相關(guān)板塊、間接受益板塊都有可能上漲。這種主體性的機(jī)會(huì)可能短期漲幅迅猛，但持續(xù)性會(huì)比較差，不排除會(huì)有短期反復(fù)的行情，這將是我們已經(jīng)以及未來有望在資本市場(chǎng)看到的情景。
“其次，可能經(jīng)過一年半載之后，我們可能看到一些具體的規(guī)劃開始落地，比如說在東部、西部或者北方某些地方啟動(dòng)具體的算力設(shè)施建設(shè)。我們預(yù)期等到一些規(guī)劃的細(xì)則出來之后，適合機(jī)構(gòu)投資者的基本面投資機(jī)會(huì)可能才會(huì)到來。具體哪個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)、哪些標(biāo)的會(huì)特別受益，能受益多少，潛在空間有多少，可能到時(shí)候才會(huì)比較清楚?！彼M(jìn)一步介紹道。
柏正奇直言，“東數(shù)西算”是新基建相關(guān)政策中非常重要的一環(huán)。但目前還在綱領(lǐng)性文件的公布，具體細(xì)節(jié)、推進(jìn)節(jié)奏尚有不確定性。建議相關(guān)政策和地方推進(jìn)方案確定后再參與。
展望未來，南方基金也認(rèn)為東數(shù)西算工程具有長期投資機(jī)會(huì)?！靶禄ū揪褪俏覀冋J(rèn)為本輪穩(wěn)增長的重要抓手，未來市場(chǎng)有望圍繞獨(dú)立景氣方向和新舊基建的穩(wěn)增長方向演繹?！?/p>
但南方基金同時(shí)提醒道，短期炒作投機(jī)情緒濃厚，魚龍混雜，“東數(shù)西算”的帶動(dòng)效應(yīng)仍需要一定的時(shí)間積累，落地期長，效果有待觀察，如果沒有把握，建議不要一擁而上。
“對(duì)于個(gè)人投資者，” 周建勝表示，“東數(shù)西算是一個(gè)門檻比較高的投資方向，專業(yè)性比較強(qiáng)，如說IDc的每一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，實(shí)際上都是技術(shù)性、專業(yè)性非常強(qiáng)的領(lǐng)域，對(duì)于個(gè)人投資者來說并不友好，操作難度會(huì)比較高。如果盲目跟隨市場(chǎng)熱點(diǎn)炒作部分熱點(diǎn)個(gè)股，很可能遭受損失?！?/p>
因此周勝建建議個(gè)人投資者關(guān)注東數(shù)西算的機(jī)會(huì)，但做投資決策的時(shí)候要謹(jǐn)慎再謹(jǐn)慎?！皺C(jī)構(gòu)投資者相對(duì)來說優(yōu)勢(shì)更加明顯，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)投資者相關(guān)的研究比較充分，在相關(guān)龍頭股以及一些相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域方面，會(huì)有一個(gè)比較長時(shí)間的跟蹤，和產(chǎn)業(yè)界也有比較好的持續(xù)交流，相對(duì)更容易把握真正的投資機(jī)會(huì)。就個(gè)人投資者而言，建議關(guān)注在新基建這方面相關(guān)度比較高的基金，從而在大方向上收獲東數(shù)西算的大機(jī)會(huì)，不至于錯(cuò)失機(jī)會(huì)。”他強(qiáng)調(diào)。
（文章來源：中國基金報(bào)）
