行情概況：本周中信一級傳媒板塊下跌4.4%，前期漲幅較多的元宇宙概念回調(diào)較多，隨著“東數(shù)西數(shù)”工程正式啟動，國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟(jì)重要性進(jìn)一步提升。
從全年行情來看，我們認(rèn)為元宇宙行業(yè)景氣度無虞，對標(biāo)海外，全球元宇宙產(chǎn)業(yè)發(fā)展不斷加速，元宇宙投資將能夠落實(shí)到企業(yè)財報，建議重點(diǎn)關(guān)注。傳媒板塊在經(jīng)歷多年密集政策影響后，估值優(yōu)勢明顯，元宇宙等新產(chǎn)業(yè)趨勢有望帶來邊際業(yè)務(wù)增量，基本面長期向好的個股已經(jīng)到了中期配置角度的較好價格位置，建議加大關(guān)注。
東數(shù)西算正式啟動，數(shù)字經(jīng)濟(jì)重要性凸顯。2 月17 日國家發(fā)展改革委印發(fā)通知啟動“東數(shù)西算”工程，將在京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)、成渝、內(nèi)蒙古、貴州、甘肅、寧夏等8 地啟動建設(shè)國家算力樞紐節(jié)點(diǎn)，并規(guī)劃了10 個國家數(shù)據(jù)中心集群。國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟(jì)重要性進(jìn)一步提升，《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》明確要求到2025 年，數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)增加值占GDP 比重達(dá)到10%。政策驅(qū)動下算力重要性凸顯，提供算力的企業(yè)或?qū)⑹芤嬗谫Y源使用效率的提升。
建議關(guān)注貴廣網(wǎng)絡(luò)(參股東數(shù)西算貴州產(chǎn)業(yè)有限公司)、浙數(shù)文化(富春云杭州1 號數(shù)據(jù)中心)、世紀(jì)華通(長三角人工智能超算中心)、順網(wǎng)科技(順網(wǎng)云機(jī)房算力部署)。
【元宇宙】PSVR2、蘋果VR 眼鏡有望年底上市。索尼近日公布PlayStationVR2的外觀設(shè)計(jì)，預(yù)計(jì)首款官方內(nèi)容為《地平線VR:山的呼喚》，預(yù)計(jì)硬件最早在Q4 面向市場。根據(jù)DIGITIMES 供應(yīng)鏈資訊，蘋果首款A(yù)R 頭戴式裝置預(yù)計(jì)Q3進(jìn)入量產(chǎn)，有望年底上市，定位專業(yè)市場需求。2016 年索尼首款PSVR 至今維持高市占率(21Q1 全球硬件出貨量市占率5%)，蘋果自2010 年其即開始布局VR/AR 領(lǐng)域底層技術(shù)，收購?fù)顿Y動作捕捉、眼動追蹤、計(jì)算機(jī)視覺等多家相關(guān)技術(shù)公司，巨頭新產(chǎn)品上線有望迎來產(chǎn)業(yè)催化。當(dāng)前海內(nèi)外巨頭圍繞元宇宙在軟硬件、內(nèi)容多維度生態(tài)布局，產(chǎn)業(yè)不斷落地帶來板塊催化行情，技術(shù)更迭下優(yōu)質(zhì)內(nèi)容研發(fā)商有望迎來全新發(fā)展機(jī)遇。建議關(guān)注具備基本面支撐、且有估值彈性的優(yōu)質(zhì)公司：【視覺中國】(NFT 平臺)、【藍(lán)色光標(biāo)】(虛擬人)、【風(fēng)語筑】(XR+元宇宙基建+虛擬人+NFT)，【華揚(yáng)聯(lián)眾】(虛擬人+冬奧會)。
【短視頻】快手持續(xù)發(fā)力布局體育內(nèi)容，切斷淘寶、京東外鏈構(gòu)筑閉環(huán)生態(tài)。
北京冬奧會收視率歷屆最高，全球社交媒體關(guān)注度超過20 億。快手與騰訊視頻、咪咕視頻同獲冬奧會轉(zhuǎn)播權(quán)，平臺端內(nèi)外奧運(yùn)相關(guān)作品及話題視頻播放量達(dá)到1544.8 億次。平臺亦發(fā)力自制IP 與活動運(yùn)營，“冰雪英雄”等五大自制IP 節(jié)目總播放量達(dá)到42.5 億次，30+熱門活動玩法總參與人次達(dá)到3 億。此外，賽事熱度催化全民運(yùn)動熱情，冬奧期間快手電商運(yùn)動戶外類目商品GMV 同比增長602%。此前快手先后與CBA、東京奧運(yùn)會、美洲杯、NBA 展開合作，積累了體育賽事內(nèi)容運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，冬奧賽事結(jié)束后又與歐足達(dá)成版權(quán)合作，獲取賽季直播及短視頻二創(chuàng)權(quán)。我們認(rèn)為，加大體育、短劇等內(nèi)容投入有助于平臺實(shí)現(xiàn)內(nèi)容差異化與多元化變現(xiàn)。此外，快手電商于2 月22 日發(fā)布針對商家、達(dá)人的公告稱，因第三方電商平臺與快手合作協(xié)議變更，將切斷淘寶、京東聯(lián)盟商品鏈接，我們預(yù)計(jì)這預(yù)示著快手進(jìn)一步強(qiáng)化電商閉環(huán)。
投資建議：游戲板塊重點(diǎn)關(guān)注三七互娛、完美世界；視頻板塊持續(xù)推薦芒果超媒、快手科技、星期六；潮玩領(lǐng)域推薦泡泡瑪特。元宇宙板塊重點(diǎn)關(guān)注視覺中國、華揚(yáng)聯(lián)眾、風(fēng)語筑、藍(lán)色光標(biāo)、三人行等。
風(fēng)險提示：政策監(jiān)管風(fēng)險，競爭加劇風(fēng)險，疫情影響超預(yù)期風(fēng)險。
（文章來源：國盛證券）
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