歌爾股份蘋果藍牙耳機訂單被砍，讓這家公司像燒紅的烙鐵一樣燙手，成為投資者回避對象，投資者熱烈討論果鏈公司的風險，單一客戶的風險，而忽視了這些公司為何熱烈的擁抱蘋果，擁抱蘋果后得到了什么樣的機會。
加入蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的風險，萊寶高科失去蘋果手機訂單就已被討論過，那已是10多年前，2008年10月起，萊寶高科股價一路飆漲，兩年間最高漲了13倍。蘋果手機在新產(chǎn)品中選擇了新的技術(shù)路線，萊寶高科的產(chǎn)品被拋棄，萊寶高科失去了蘋果訂單，機構(gòu)逃跑，市值大跌。
那么其他企業(yè)從中得到什么教訓嗎？
(資料圖)
就在萊寶高科丟掉蘋果訂單的時候，2010年立訊精密上市了，當時營收為10.11億元，凈利潤也僅有1.16億元，做一些富士康的外圍訂單，這個公司很快崛起，四處收購建廠，躋身蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，去年營收規(guī)模超千億元，凈利潤達到70億元，員工人數(shù)15.7萬人。
這就是躋身蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的威力，有大規(guī)模的訂單，支撐公司高速發(fā)展。這次丟失訂單的歌爾股份也是如此，營收和利潤規(guī)模齊增。高峰期市值達到近2000億元。
大多數(shù)果鏈公司在快速增長，也有一部分會掉隊，比如歐菲光，也引起股價劇烈動蕩。
品牌商技術(shù)可能會有調(diào)整，研發(fā)路線可能發(fā)生變化，代工廠良率和控制成本能力會有所不同，都有可能調(diào)整供應(yīng)商。但要看到主流，就是這個產(chǎn)業(yè)鏈的整體規(guī)模，目前看，果鏈企業(yè)中有多家上千億市值公司，不少數(shù)百億市值公司。產(chǎn)業(yè)鏈成就了很多公司，也提供了很多就業(yè)機會，繁榮了地方經(jīng)濟。
抓住這波機會的公司能成功崛起，快速做大，成為耀眼明星，其他產(chǎn)業(yè)鏈則沒有提供這種機會。這要求企業(yè)能跟上蘋果的步伐，有研發(fā)能力，有產(chǎn)業(yè)線管理能力，控制成本能力，立訊精密就是其中的明星。
蘋果公司確實管理很到位，給與產(chǎn)業(yè)鏈公司的毛利不高。這其實是強勢品牌商和供應(yīng)鏈的關(guān)系，海外服裝紡織等行業(yè)的大品牌，也一樣不會給加工環(huán)節(jié)留太多利潤。給多少利潤，其實也看不同環(huán)節(jié)的企業(yè)做了什么貢獻，品牌商貢獻了研發(fā)，打造了品牌，也承擔了開拓市場的成本，他們理應(yīng)獲得品牌溢價。相信國內(nèi)的品牌公司和加工環(huán)節(jié)的利潤，也會如此分配。
而正是因為蘋果有很高的毛利，才有機會讓產(chǎn)業(yè)鏈公司跟隨獲利，蘋果藍牙耳機可以賣到兩百多美元，這為整個產(chǎn)業(yè)鏈都留下了空間。
而反觀國內(nèi)手機廠家，小米手機毛利率還不到10%，不可能給產(chǎn)業(yè)鏈留太多空間。小米最新市值2568億港元，而做代工的立訊精密市值就有2231億元。
蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司利潤水平也要跟同行業(yè)其他公司相對比，這才是他們的競爭對手。和蘋果產(chǎn)業(yè)鏈相比，其他手機產(chǎn)業(yè)鏈成就的公司少了很多，名氣也不大，利潤更低。
從毛利率上看，果鏈公司確實不高，為何還有這么多公司搶著做，除了訂單比較多，機會比較大，重要的原因是安全，加工環(huán)節(jié)雖然毛利不高，但是非常安全，企業(yè)不用管銷售，成本比較好控制，如果回款及時，提高周轉(zhuǎn)率可以提升整體利潤。中國是世界工廠，成就了很多代工企業(yè)，這些代工企業(yè)在代工環(huán)節(jié)是優(yōu)秀的，而做品牌卻很難立足。
在外界看來，果鏈企業(yè)好像在做一場豪賭，一場隨時會輸?shù)母傎?，一場利潤微薄的綁架。但對企業(yè)來說，這是一場奪寶大賽。
歌爾股份有近600億市值，高峰期有近2000億元市值，如果不是加入蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，不可能得到這樣的機會。
果鏈當然會有風險，做其他生意同樣如此，不過是因為果鏈公司知名，影響大，風險被放在公眾面前，很多公司面對更大風險時，媒體和公眾都沒興趣知道。
面對風險，是加入，還是躲在門外？加入才有機會參與游戲，一方面能賺錢，擴大規(guī)模，另一方是有機會和世界頂級公司合作，有機會提高技術(shù)和管理能力。
即使沒了蘋果訂單，這些企業(yè)也照樣可以生存，比如萊寶高科和歐菲光，也可以獲得其他訂單。
至于平滑風險，相信大多數(shù)公司都已考慮到，比如富士康和立訊精密都在準備造車，藍思科技介入汽車屏幕生產(chǎn)，歌爾股份則是AR龍頭。
蘋果調(diào)整供應(yīng)商，比如最近從200家縮減到了191家，這是品牌商做優(yōu)化，是提高其競爭力的一部分，蘋果放棄制造環(huán)節(jié)，也是提高競爭力的一部分，中國企業(yè)幸運的抓住了這個機會，中國企業(yè)應(yīng)該想辦法牢牢抓住蘋果產(chǎn)業(yè)鏈帶來的機會，持續(xù)提高自身實力。
從市值上看，果鏈已經(jīng)給了投資者很大機會，不過也有很多動蕩，跟其他行業(yè)類似。大客戶依賴確實有風險，需要投資者注意。
對中國果鏈企業(yè)來說，真正大的風險是產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移，這次歌爾股份訂單，還是國內(nèi)企業(yè)之間重新分配。蘋果在尋求產(chǎn)業(yè)鏈往越南、印度等地方轉(zhuǎn)移，許多產(chǎn)業(yè)鏈公司已經(jīng)到越南、印度建廠，這些果鏈企業(yè)面臨異地競爭和地方保護主義，很可能在若干年后競爭失利。
對中國而言，即使這些果鏈企業(yè)異地競爭獲勝，他們在海外獲得的也只是資本收益，資本收益只是實業(yè)收益中的一環(huán)，地方喪失了就業(yè)、配套住宿、餐飲娛樂供應(yīng)鏈等等諸多可以產(chǎn)生利益的環(huán)節(jié)，當然還有地方稅收。
（文章來源：證券時報·e公司）
標簽： 萊寶高科
