科創(chuàng)板開市一周年 注冊制“試驗田”重塑A股生態(tài)

昨天是科創(chuàng)板開市一周年的日子。隨著當日7只新股集體亮相，目前科創(chuàng)板企業(yè)數(shù)量已從一年前的首批25家，迅速擴容至140家，可謂“人丁興旺”。當日盤后，科創(chuàng)板首個成分股指數(shù)科創(chuàng)50指數(shù)也悄然上線。

作為探路中國資本市場的改革“試驗田”，一年來科創(chuàng)板助力“硬科技”企業(yè)發(fā)展，其市場包容性、行業(yè)集聚性、品牌示范性得以充分顯現(xiàn)，上市企業(yè)的科創(chuàng)屬性和成長性尤為明顯。與此同時，科創(chuàng)板試點注冊制，還在悄然引領和重塑著A股新生態(tài)，“殼資源”身價大跌就是重要體現(xiàn)。

科創(chuàng)成色足

一年上市140家

首家“同股不同權”上市企業(yè)優(yōu)刻得、首家無收入未盈利上市的澤璟制藥、首家紅籌上市華潤微……這些看似“另類”的企業(yè)，近一年來卻紛紛登陸科創(chuàng)板，這成為中國資本市場深化改革最生動的一景。

昨天，隨著德林海、大地熊、三生國健、震有科技、芯朋微、奇安信、力合微等7家科創(chuàng)板來到上交所交易大廳上市首秀，科創(chuàng)板上市企業(yè)數(shù)量達到140家，總市值逾2.79萬億元，合計融資2179億元。

“上市企業(yè)科創(chuàng)屬性和成長性尤為明顯。”上交所表示，目前已上市和申報的企業(yè)，主要集中于新一代信息技術、生物醫(yī)藥、高端裝備、新材料等高新技術產業(yè)和戰(zhàn)略性新興產業(yè);已經(jīng)初步聚集一批符合國家戰(zhàn)略、擁有關鍵核心技術、科技創(chuàng)新能力突出的科創(chuàng)企業(yè)。

尤其值得一提的是，近期上市的中芯國際，不論是科創(chuàng)成色、上市速度，還是融資規(guī)模、受追捧程度，都堪稱是中國科創(chuàng)的一張“金名片”，從首發(fā)申請、問詢、過會，到注冊，僅用29天時間。

“服務科技創(chuàng)新型企業(yè)的定位更加清晰，包容性持續(xù)增強。”中芯國際董事長周子學表示，尤其是今年4月30日出臺的《關于創(chuàng)新試點紅籌企業(yè)在境內上市相關安排的公告》，為更多已在海外上市的科技創(chuàng)新型企業(yè)提供了對接國內資本市場的路徑。

“科創(chuàng)板最大的意義在于改變了A股過去以金融等周期行業(yè)為主的行業(yè)結構。”安信證券研究中心首席分析師諸海濱分析認為，科創(chuàng)板聚焦于科創(chuàng)屬性較強的“硬科技”領域，大市值新產業(yè)龍頭公司明顯更受市場歡迎。

降低IPO成本

多項制度開先河

“科創(chuàng)板開創(chuàng)了中國資本市場的先河，探索了一條不同于傳統(tǒng)審核制的路子。”這是市場的共識。前保薦代表人、知名投行人士王驥躍認為：“盡管還有各種不足，但開了一條口子后，就很難再回到以前了。”

一個鮮明的體現(xiàn)是，在以信息披露為核心的注冊制理念下，對擬上市公司的實質性判斷大幅減少，業(yè)績下滑、虧損、甚至無收入的公司，以及一些市場爭議較大的公司，都可以在信息充分披露的基礎上順利上市，交給市場去檢驗和評判。

“目前從企業(yè)申請受理到完成注冊平均用時五個多月。”上交所副總經(jīng)理盧文道在接受采訪時表示，審核過程和內容公開透明，審核進入什么階段、審什么、問什么，企業(yè)是可預期的。

科創(chuàng)板試點注冊制還明顯改善了A股的生態(tài)。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，由于注冊制極大地縮短企業(yè)IPO周期，大大提高上市效率，這就相當于降低企業(yè)IPO成本，進而使得IPO批文身價大跌，“殼資源”更是分文不值。

“這不難理解，過去企業(yè)上市難于上青天，排隊可能長達兩三年，現(xiàn)在注冊制落地后，使得IPO變得輕松平常。”董登新認為，如果沒有“科創(chuàng)板+注冊制”的落地實施，A股市場的預期就不會改變，這些變化也就很難發(fā)生。

成效初顯

改革經(jīng)驗走向存量市場

“總體來看，科創(chuàng)板制度設計與執(zhí)行總體符合預期，改革理念得到有效落實，改革成效初步顯現(xiàn)。”對開市一年的運行情況，上交所認為，注冊制試點形成的有效經(jīng)驗已推廣至存量市場，資本市場對科技創(chuàng)新能力和實體經(jīng)濟競爭力的支持功能得到有效提升。

今年4月27日，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革就正式啟動，提速推進。從相關規(guī)則看，創(chuàng)業(yè)板試點注冊制基本上是復制了科創(chuàng)板的相關制度。業(yè)內認為，從這一點也可以證明，科創(chuàng)板注冊制試點是成功的，運行是平穩(wěn)的，否則不會得到深交所的高度認可。隨著科創(chuàng)板深入發(fā)展和創(chuàng)業(yè)板試點注冊制即將落地，資本市場將為優(yōu)質企業(yè)提供足夠寬廣的舞臺和空間。(記者 孫杰)

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