爆款基金份額縮水 追求絕對收益的客戶不斷增加

接近年底，市場中獲利壓力正在增大，“落袋為安”的情緒也有所升溫。一方面，截至9月30日，9月新成立基金數(shù)量為66只，但發(fā)行確認份額為1697.60億份，環(huán)比下降12.20%;另一方面，爆款基金也存在份額顯著縮水的現(xiàn)象，一些爆款基金份額甚至接近腰斬。

事實上，就在基金公司著手四季度業(yè)績沖刺之時，從9月新發(fā)基金的投資目標來看，不少基金產品也已明確將絕對收益策略當做思路之一。而在此背景下，“固收+”類產品也再度進入投資者視野。數(shù)據顯示，今年以來“固收+”策略基金大幅擴容，遠超往年。今年以來“固收+”策略基金的發(fā)行數(shù)量達到160只，總規(guī)模達2435.8億元。

針對后市，受海外疫情、歐美市場等風險影響，基本面和估值的擾動因素依然存在，短期市場仍有不確定，基于低利率環(huán)境、銀行理財產品凈值化趨勢，追求絕對收益的客戶不斷增加，“固收+”產品有望加速走紅。

基金發(fā)行降溫，爆款遇贖回壓力

數(shù)據顯示，截至9月末，前三季度新成立基金達1128只，發(fā)行份額達23389.19億份，歷史上首次突破2萬億份，新成立基金的數(shù)量和發(fā)行份額雙雙創(chuàng)下新高。

具體來看，9月新基金發(fā)行市場再誕生多只爆款基金。9月22日，首批4只科創(chuàng)50ETF均一日售罄，這些基金現(xiàn)金認購規(guī)模上限為50億元，股票認購規(guī)模上限為5億元。根據公告，4只基金合計募集資金210億元。

9月25日凌晨，易方達、鵬華、中歐、匯添富、華夏5家基金公司的5只戰(zhàn)略配售基金正式開始認購。其中，“易方達創(chuàng)新未來18個月封閉混合”于開售當日就募滿并結束募集。鵬華、中歐公司的基金分別于9月26日、29日結束募集，其余兩只基金于10月結束募集。

拉長周期來看，年內新成立基金合計募集規(guī)模已近2.34萬億元，相當于2018年和2019年募集規(guī)模之和。發(fā)行規(guī)模破百億的基金共也有29只，來自15家基金管理公司，這些基金管理公司大部分是行業(yè)領先的頭部公司。

不過，相對于募集之初的“火爆”，近期部分爆款基金卻出現(xiàn)份額顯著縮水的現(xiàn)象，一些爆款基金份額接近腰斬。例如，成立于2月21日的易方達研究精選股票，作為一日售罄的爆款基金，發(fā)行份額達165.89億份，而年中的份額僅為87.76億份，份額減少78.13億份，凈贖回率接近50%。

針對爆款基金出現(xiàn)的贖回，有的是因為投資者獲得了一定的收益，選擇落袋為安，有的則是聽從銀行客戶經理的建議“贖舊買新”，轉而去認購更新的熱門基金。業(yè)內人士表示，部分爆款基金在打開申贖后，就會遭遇密集的贖單，規(guī)模迅速下降。這背后部分原因是在賺得小利后，銀行等渠道引導客戶贖回基金，并追逐下一個爆款，以提升中間業(yè)務收入。

后市“固收+”策略料更勝一籌

不僅不少投資者當下選擇“落袋為安”，就連堅定看多做多的公私募基金近期同樣出現(xiàn)明顯的減倉動作。

國金證券數(shù)據顯示，截至9月27日，股票型基金、偏股混合型基金倉位分別為91.15%、72.56%，較之前一周環(huán)比分別降低了0.19個百分點、0.35個百分點。私募排排網數(shù)據同樣顯示，截至9月21日，百億級私募倉位已經連續(xù)5周下降，且連續(xù)兩周低于80%。

眾所周知，四季度涉及基金排名與公司財務結算，對基金公司主動管理能力也提出了更高的要求。從這一角度出發(fā)，采用相對保守的策略換取穩(wěn)健收益后市有望更勝一籌。事實上，就在基金公司著手四季度業(yè)績沖刺之時，從9月新發(fā)基金的投資目標來看，不少基金產品也已明確將絕對收益策略當做思路之一。

業(yè)內人士表示，受海外疫情、歐美市場等風險影響，基本面和估值的擾動因素依然存在，短期市場仍有不確定性。在此背景下，基于低利率環(huán)境、銀行理財產品凈值化趨勢，追求絕對收益的客戶不斷增加，“固收+”產品再度進入投資者視野。

近期多家基金公司也紛紛積極布局“固收+”策略基金。例如，寶盈基金發(fā)布公告稱，將于10月12日正式發(fā)行寶盈祥裕增強回報混合型證券投資基金。該基金股票投資占基金資產的比例為0%-45%，其中對港股通標的股票的投資比例不超過股票資產的50%。而大成鼎臻一年持有，其股票投資占基金資產的比例為0%-30%，其中投資于港股通標的股票占該基金股票資產的比例為0%-50%。另外，該基金投資于同業(yè)存單的比例不超過基金資產的20%。

今年以來“固收+”策略基金大幅擴容，遠超往年。數(shù)據統(tǒng)計顯示，今年以來“固收+”策略基金的發(fā)行數(shù)量達到160只，總規(guī)模達2435.8億元。而2019年“固收+”策略基金的發(fā)行數(shù)量僅為70只，發(fā)行規(guī)模為690.35億元;2018年“固收+”策略基金的發(fā)行數(shù)量為69只，發(fā)行規(guī)模為340.67億元。

整體而言，博時基金絕對收益投資部投資副總監(jiān)卓若偉認為，“固收+”產品受歡迎，原因主要來自兩方面。“首先，資管新規(guī)整改過渡期調至明年年底，數(shù)萬億銀行理財將實現(xiàn)凈值化，和基金一樣出現(xiàn)波動與回撤。因此，部分資金由銀行理財流向市場上穩(wěn)健的基金產品，‘固收+’產品近兩年保持著50%以上的快速增長。另外一方面原因來自于數(shù)百萬億級的房地產市場，即‘房住不炒’導致一線城市的資金積累較多，當中的一部分資金流向相對較穩(wěn)健的固收或‘固收+’產品。”

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