龍頭市值蒸發(fā) 行業(yè)未來發(fā)展空間可觀

日前，工業(yè)和信息化部、國家煙草專賣局研究起草了《關(guān)于修改〈中華人民共和國煙草專賣法實施條例〉的決定(征求意見稿)》，于3月22日開始向社會公開征求意見。其中明確指出，電子煙擬參照卷煙管理，引發(fā)巨大關(guān)注。

消息一出，電子煙板塊迎來劇烈震動。美股上市的悅刻母公司霧芯科技(RLX.US)隨即大跌47.84%，市值蒸發(fā)940億人民幣。昨日，A股和港股電子煙板塊劇烈震動，電子煙指數(shù)下跌3.45%，相關(guān)概念股全線下跌。

北京控?zé)焻f(xié)會會長張建樞向紅星資本局表示，目前電子煙行業(yè)亂象叢生急需監(jiān)管，但是否應(yīng)該由煙草部門來監(jiān)管還有待商榷。

電子煙擬參照卷煙管理

電子煙概念股全線大跌

在《關(guān)于修改〈中華人民共和國煙草專賣法實施條例〉的決定(征求意見稿)》中明確提出，擬在《中華人民共和國煙草專賣法實施條例》附則中增加一條，作為第六十五條：“電子煙等新型煙草制品參照本條例中關(guān)于卷煙的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。”

消息一出，電子煙板塊迎來劇烈震動。美股上市的悅刻母公司霧芯科技(RLX.US)22日大跌47.84%，市值蒸發(fā)940億人民幣;港股上市公司思摩爾國際(06969.HK)昨日開盤時下跌40%，盤中有所收窄，截至3月23日收盤股價下跌27.22%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，電子煙指數(shù)昨日下跌3.45%。其中，高純度尼古丁供應(yīng)商金城醫(yī)藥(300233.SZ)下跌12.40%，鋰電池制造商億緯鋰能(300014.SZ)下跌15.85%。

昨日晚間，思摩爾國際也在港交所公告稱，董事會注意到，公司股價及成交量近期出現(xiàn)不尋常波動。工信部22日發(fā)布《關(guān)于修改〈中華人民共和國煙草專賣法實施條例〉的決定(征求意見稿)》，提出電子煙等新型煙草制品參照卷煙有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。公司無法核實或了解監(jiān)管當(dāng)局在此方面之任何立法計劃或執(zhí)行政策詳情，將會監(jiān)察有關(guān)情況及其對本公司旗下中國業(yè)務(wù)之潛在影響。

天風(fēng)證券認(rèn)為，此次修例首先明確了霧化電子煙的監(jiān)管主體，由中煙作為監(jiān)管機構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督檢查，加強監(jiān)管是主要目的，但完全禁售或完全專營專賣的可能性較低。同時，因高濃度尼古丁為危險化學(xué)品，此前并無嚴(yán)格管理措施和生產(chǎn)體系安全監(jiān)督方案，在對霧化電子煙進(jìn)行“類煙草化”管理后，監(jiān)管機構(gòu)或?qū)δ峁哦〉纳a(chǎn)、銷售進(jìn)行許可制或牌照制，有資質(zhì)、生產(chǎn)規(guī)范的企業(yè)可允許進(jìn)入產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)、銷售環(huán)節(jié)。

電子煙產(chǎn)品銷量逐年增長

行業(yè)未來發(fā)展空間可觀

公開數(shù)據(jù)顯示，中國是全球最大的潛在電子煙市場。截至2019年中國約有2.867億煙民，行業(yè)潛在市場規(guī)模為1129億元人民幣。而電子煙產(chǎn)品的滲透率只有1.2%，行業(yè)未來的發(fā)展空間可觀。

近年來，國內(nèi)涌現(xiàn)了大批的電子煙生產(chǎn)制造企業(yè)，電子煙銷量也呈現(xiàn)出大幅增長趨勢。

數(shù)據(jù)顯示，目前我國共有超4.7萬家企業(yè)名稱或經(jīng)營范圍含“電子煙、電子霧化器”，且狀態(tài)為在業(yè)、存續(xù)、遷入、遷出的電子煙相關(guān)企業(yè)。從企業(yè)類型上看，52%的相關(guān)企業(yè)為個體工商戶，47%的相關(guān)企業(yè)為有限責(zé)任公司。從注冊資本上看，近8成的電子煙相關(guān)企業(yè)注冊資本在200萬以下。從行業(yè)分布上看，近9成的電子煙相關(guān)企業(yè)分布在批發(fā)和零售業(yè)。

另據(jù)中國電子煙行業(yè)委員會數(shù)據(jù)，2020年，中國電子煙出口額達(dá)494億元，國內(nèi)銷售達(dá)145億元。與2019年相比，出口上漲了12.8%，而國內(nèi)銷售額也上漲了30%。

監(jiān)管政策逐漸趨嚴(yán)

專家建議電子煙由第三方監(jiān)管

在對電子煙行業(yè)是否會危害健康的爭議聲中，監(jiān)管也逐漸趨嚴(yán)。

隨著未來修改后的《煙草專賣法實施條例》正式出臺，電子煙行業(yè)野蠻生長的時代將會結(jié)束。

據(jù)了解，傳統(tǒng)卷煙由植物加工制作而成，大多數(shù)電子煙則由化學(xué)成分合成，加入電子設(shè)備后將其霧化出來。

北京控?zé)焻f(xié)會會長張建樞認(rèn)為，電子煙與傳統(tǒng)煙草是有本質(zhì)區(qū)別的。

張建樞告訴紅星資本局，現(xiàn)在有些電子煙里含有尼古丁，有少部分則不含尼古丁;有種加熱不燃燒型的，本質(zhì)上屬于煙草，大概占到電子煙產(chǎn)品的三分之一，而大部分電子煙主導(dǎo)產(chǎn)品是尼古丁電子傳輸系統(tǒng)，不能夠歸類到煙草里面。

“目前電子煙產(chǎn)品亂象叢生，沒有國家標(biāo)準(zhǔn)，急需國家層面的監(jiān)管，但我覺得應(yīng)該由第三方來監(jiān)管。”張建樞表示，電子煙與傳統(tǒng)煙草屬于競爭性產(chǎn)品，不宜由煙草部門監(jiān)管。

同時張建樞承認(rèn)，目前來看電子煙并沒有做到幫助人們戒煙，但如果加以引導(dǎo)，可能會朝著健康的路線走。“傳統(tǒng)煙草對人們的危害是公認(rèn)的。而電子煙列出的成分基本都在食品添加劑里面，所以由食藥監(jiān)局監(jiān)管或許更輕車熟路，也更加科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)。”

在網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、上海正策律師事務(wù)所律師董毅智看來，如果電子煙按照煙草專賣來執(zhí)行，那么大批的電子煙銷售網(wǎng)點可能被清洗掉，因為未經(jīng)許可售賣屬于非法經(jīng)營，甚至涉及到刑法的“非法經(jīng)營罪”。一批電子煙企業(yè)也可能被淘汰掉。“但電子煙領(lǐng)域一直沒有明確監(jiān)管的話，從中長期來看對從業(yè)者也是不利的。”

董毅智表示，現(xiàn)在電子煙行業(yè)洗牌正在加劇，上市公司估值普遍虛高。“在稅收方面，電子煙在與傳統(tǒng)煙草競爭中占據(jù)優(yōu)勢，但這種情況是不可能持久的，電子煙一定會納入到整個國家的稅收體制內(nèi)。”董毅智說，如果想要通過監(jiān)管套利制造政策紅利的話，這個周期是非常短的，風(fēng)險也非常大。不可否認(rèn)的是，我國在電子煙相關(guān)技術(shù)方面確實處于世界領(lǐng)先地位，整個產(chǎn)業(yè)鏈也只有中國具備，所以隨著監(jiān)管加強及稅收加劇，電子煙產(chǎn)業(yè)鏈或許會向東南亞轉(zhuǎn)移。

電子煙監(jiān)管風(fēng)暴

威懾力為何這么強?

我國現(xiàn)行《煙草專賣法實施條例》(以下簡稱《實施條例》)于1997年7月正式頒布實施，后經(jīng)2013年、2016年兩次修改，主要涉及卷煙、雪茄煙?！秾嵤l例》明確，煙草專賣，是指國家對煙草專賣品的生產(chǎn)、銷售和進(jìn)出口業(yè)務(wù)實行壟斷經(jīng)營、統(tǒng)一管理的制度。

現(xiàn)行的《實施條例》共十一章、六十五條，內(nèi)容涵蓋煙草專賣許可申請條件，煙葉的種植收購和調(diào)撥，煙草制品的生產(chǎn)、銷售、運輸、進(jìn)出口貿(mào)易，以及監(jiān)督檢查和法律責(zé)任。

其中第六條規(guī)定，從事煙草專賣品的生產(chǎn)、批發(fā)、零售業(yè)務(wù)，以及經(jīng)營煙草專賣品進(jìn)出口業(yè)務(wù)和經(jīng)營外國煙草制品購銷業(yè)務(wù)的，必須申請領(lǐng)取煙草專賣許可證。煙草專賣許可證又具體分為：生產(chǎn)企業(yè)許可證、批發(fā)企業(yè)許可證和零售許可證三類。

取得許可證后，生產(chǎn)環(huán)節(jié)規(guī)定，煙草制品生產(chǎn)企業(yè)必須嚴(yán)格執(zhí)行國家下達(dá)的生產(chǎn)計劃。銷售環(huán)節(jié)要求，零售應(yīng)在當(dāng)?shù)氐臒煵輰Ｙu批發(fā)企業(yè)進(jìn)貨。運輸環(huán)節(jié)要求取得準(zhǔn)運證。

監(jiān)督檢查環(huán)節(jié)明確，國務(wù)院煙草專賣行政主管部門在必要時，可以在重點地區(qū)設(shè)立派出機構(gòu);省級煙草專賣行政主管部門在必要時，可以向煙草專賣品生產(chǎn)、經(jīng)營企業(yè)派駐人員。

《實施條例》還明確，在煙草專賣品的生產(chǎn)、批發(fā)、零售、運輸?shù)雀鳝h(huán)節(jié)“無許可從業(yè)”的，將被處以相應(yīng)罰款或沒收違法所得。

若此次征求意見稿得以通過，則意味著電子煙等新型煙草制品將參照上述規(guī)定執(zhí)行。

標(biāo)簽： 龍頭市值