市場波動中，千億私募也撐不住了。
近日，《科創(chuàng)板日報》記者注意到，多個知名私募在投資者交流會上道歉。如3月30日，在資本市場上一直穩(wěn)扎穩(wěn)打的淡水泉，就為產(chǎn)品凈值回撤而向投資者道歉。
而前幾天，大牌私募景林資產(chǎn)更被爆，在溝通會上，遭到基金持有人的抱怨。并且被部分投資人要求暫停收取固定管理費、降規(guī)模、增加基金經(jīng)理的數(shù)量……
而在市場中乘風(fēng)破浪多年的私募大佬但斌，也因輕倉減持而受到業(yè)內(nèi)質(zhì)疑。一時間，這些私募行業(yè)的業(yè)績“神話”機構(gòu)或人物，以及是否真是堅持價值投資等理念紛爭，而被輿論撕裂。
但面對這些道歉與反思，滬上一位接受記者采訪的私募圈基金人士表示，比較認同和贊賞大佬的道歉?！皹I(yè)績神話之所以被撕裂，主要是因為一些基金在去年成立。而去年又是相對高位?！?/p>
“同時由于管理的資產(chǎn)規(guī)模較大，大牌私募們都招了新人。而新人的投資策略，與原有方式不一樣，使得波動變大?！?/p>
景林：2022年新進一股，恒玄科技等一季度跌幅慘烈
對于大牌私募景林來說，在一季度結(jié)束之后，其只新進了一股，即金石資源。
1月21日，在金石資源披露的回購前十大股東名單中，景林豐收 3 號私募基金浮出水面，其持有 202.49萬股，持股比例為 0.65%。
根據(jù)披露時間，粗略計算，景林資產(chǎn)或在2021年四季度進入。然而，2021年四季度金石資源平均股價在40元以上，截止4月1日收盤，該股不到30元。即便按1月20日披露的時間點來看，景林的成本價也應(yīng)該在32-34元之間。
不過，這家名不見經(jīng)傳的公司，最近吸引了一批機構(gòu)的調(diào)研，包括王亞偉的千合資本、林利軍的正心谷資本、以及幻方量化等。
除了這一新進持股，涪陵榨菜、招商積余、云鋁股份均在去年四季度新進。截至去年9月30日，《科創(chuàng)板日報》記者看到，景林新進的A股還有：移為通信、江蘇雷利、金種子酒、盛劍環(huán)境、歌力思，以及恒玄科技。
其中，歌力思在9月30日，被景林加倉303.03萬股，而大華股份是唯一被減持的公司，減持股數(shù)為226.54萬股。
今年以來，大盤走勢不佳，上證指數(shù)整體跌幅較大。波動中，上述股票中景林也“踩雷”一些公司。
特別是歌力思在一季度跌了15%，江蘇雷利跌了30%左右，但最慘的還要算恒玄科技。一季度，這家公司大跌48%，這讓在三季度就持有該股的景林較為尷尬。
當(dāng)然，對于千億私募來說，犯的“錯”還不止于此。美股的持倉，讓投資者最為揪心。但景林則回應(yīng)稱，美股組合“整體還好”。
淡水泉：敗北去年新基金，今年僅小幅加倉順豐控股
與景林資產(chǎn)一樣，淡水泉在市場中成名已久。由趙軍執(zhí)掌的“淡水泉”三字，象征著對客戶的承諾，“托以滴水，報以涌泉”。
但多年承諾后，淡水泉還是為產(chǎn)品凈值回撤而道歉。相較于景林，淡水泉在2021年四季度和今年都較為謹慎。
2022年3月2日，淡水泉僅加倉了順豐控股133.64萬股，這家公司在2021年二季度就被淡水泉持有。彼時持股數(shù)為1377.73萬股，為新進，同時于三季度繼續(xù)加倉。
不過，持續(xù)的加倉并沒有讓淡水泉成本降低。截至目前，順豐控股的股價為49元，而去年下半年，順豐控股的最低價才54元。
除此之外，深南電路、濮陽惠成、北大荒也被淡水泉在去年四季度繼續(xù)持有。其中，對于深南電路進行了小幅減持。
盡管淡水泉進入前十大股東的序列較少，但今年以來，旗下多只產(chǎn)品都出現(xiàn)20%以上的回撤。比如，淡水泉成長十期B類、淡水泉成長十期A、淡水泉成長六期等凈值均下跌26%。并且一些基金的區(qū)間收益波動，操作深滬300，顯示出強波動性。
上述滬上私募圈基金人士告訴《科創(chuàng)板日報》記者，“我們看了一下，之前淡水泉的老產(chǎn)品在10年持有的過程中，還是翻了3-4倍。另外，分紅也是凈值下跌的原因之一”。
在該私募人士看來，2020年-2021年，機構(gòu)抱團核心資產(chǎn)，使之價值泡沫化。“無論是公募基金還是私募基金，在募集之后，由于沒有好的資產(chǎn)配置，一直加倉某些公司，造成估值高企。當(dāng)價格高到一定程度之后，自然就有下跌、反向的結(jié)果出現(xiàn)?！?/p>
而鼎鉅股權(quán)投資基金執(zhí)行董事肖全永在接受《科創(chuàng)板日報》記者采訪時則表示，市場下跌早有征兆，2022年元旦可以說是一個節(jié)點。
“當(dāng)時，1月美國通脹達7.5%，加息預(yù)期明顯。同時，國內(nèi)疫情使得經(jīng)濟放緩，國內(nèi)PMI已在50以內(nèi)……市場的波動，疊加經(jīng)濟因素以及未來預(yù)期，這都成為去年新成立的基金凈值回撤20-30%的原因?！?/p>
但斌：不等時間的玫瑰了？一季度悄悄減倉被質(zhì)疑
作為市場的另一名大佬，但斌成名于貴州茅臺的操作。在多年的持倉中，茅臺一直是但斌的最愛。
然而波動中，長期拿茅臺的但斌也坐不住了。在一季度采取輕倉策略，只剩下10%左右的倉位。
由于但斌的輕倉，避免了貴州茅臺一季度15%左右的下跌。但上述私募圈基金人士告訴《科創(chuàng)板日報》記者，這一操作在業(yè)內(nèi)也引起質(zhì)疑。
“因為在今年一季度的時候，但斌在微博中還在不斷轉(zhuǎn)發(fā)茅臺的利好消息，以及一些看好茅臺的觀點。但轉(zhuǎn)眼間但斌就輕倉操作，這使得一些粉絲感覺被忽悠。”
據(jù)該基金人士透露，2021年6月，曾參加過但斌演講的私募基金交流會?！爱?dāng)時，但斌意氣風(fēng)發(fā)，茅臺的價格也是最高，達到2200元/股。”
“但我認為，但斌犯了一個錯，他忽略了安全邊際?！痹撐凰侥蓟鹑耸空f道，從凈利潤增速上看，茅臺在去年的單季凈利潤增長只有10%左右，一些季度甚至跌破10%，這樣的成長性對比這么高的價格，顯然不符合價值投資的策略。
在但斌輕倉沒幾天后，另一投資大佬段永平就在社交平臺上，透露自己買了茅臺。
段永平稱，最近買了點茅臺?！昂痛蠹铱吹降娜魏蜗o關(guān)，甚至和股價也沒有關(guān)系，只是正好有點多余現(xiàn)金?？傆X得從看10年的角度，拿著茅臺比拿著現(xiàn)金存在銀行要好一點點?！?/p>
但斌一直宣稱做價值投資，在他的新進個股中，《科創(chuàng)板日報》記者卻發(fā)現(xiàn)，與景林一樣，但斌旗下的東方港灣基金也持有歌力思。
數(shù)據(jù)顯示，2021年7月，但斌新進227.42萬股，并在公司三季報中進入前十大股東中。不過，這家公司三季報業(yè)績一般。
財報顯示，歌力思三季報營收5.73億元，同比增長7.75%，凈利潤為5727.7萬元，同比下降27.76%。與此同時，扣非凈利潤也為5116.4萬元，同比下降31.27%。
對這樣的業(yè)績，不知景林和但斌掌舵的東方港灣為何要買？特別是這兩家大牌私募，都自認是價值投資者。
（文章來源：財聯(lián)社）
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