市場回顧
2022年第16周(實(shí)際交易日為2022.04.18-2022.04.22)上證指數(shù)下跌3.87%，滬深300 指數(shù)下跌4.19%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌6.66%。SW 傳媒指數(shù)下跌5.36%，跑贏創(chuàng)業(yè)板指數(shù)1.30pct，在申萬一級28 個(gè)行業(yè)漲跌幅排名中位列第十九位。子行業(yè)中廣電、游戲、體育位列前三位，分別下跌3.96%、3.97%、4.06%。
傳媒行業(yè)數(shù)據(jù)
截至2022 年4 月22 日，院線電影排名前三為《邊緣行者》
《神奇動(dòng)物：鄧布利多之謎》和《誤殺瞞天記》；網(wǎng)播電影排名前三為《奇跡·笨小孩》《汪汪隊(duì)立大功之超能救援》和《喜羊羊與灰太狼之筐出未來》；影視劇集排名前三為《祝卿好》《特戰(zhàn)榮耀》和《親愛的小孩》；綜藝排名前三分別為《王牌對王牌第七季》《大偵探7》和《新游記》；動(dòng)漫排名前三分別為《小豬佩奇全集》《斗羅大陸》和《完美世界》；iOS 游戲暢銷榜前三為《王者榮耀》《和平精英》和《原神》；安卓游戲熱玩榜排名前三分別為《深空之眼》《王者榮耀》和《原神》。
核心觀點(diǎn)
本周，工信部召開新聞發(fā)布會(huì)，宣布一季度新建5G 基站達(dá)到了13.4 萬個(gè)，累計(jì)開通近156 萬個(gè)5G 基站，未來將持續(xù)推進(jìn)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，計(jì)劃全年推動(dòng)完成60 萬個(gè)5G 基站建設(shè)，千兆光網(wǎng)覆蓋能力超過4 億戶家庭。奈飛發(fā)布2022 年一季報(bào)，付費(fèi)用戶人數(shù)逆預(yù)期下降，將引入分層收費(fèi)模式，提供含廣告訂閱模式、向共享賬戶收費(fèi)。
我們認(rèn)為，數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)受到政策利好推動(dòng)，是元宇宙生態(tài)及數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基石，受惠于廣電行業(yè)一網(wǎng)整合浪潮，將有力推進(jìn)智慧5G 相關(guān)標(biāo)的發(fā)展，同時(shí)為云游戲、超高清、人工智能等賽道搭建通信技術(shù)底座；隨著上游內(nèi)容版權(quán)企業(yè)、硬件制造商及社交巨頭入局訂閱制流媒體，奈飛的增長失速系受其核心壁壘薄弱掣肘，授權(quán)內(nèi)容流失、版權(quán)巨頭建立自有平臺反映上游企業(yè)話語權(quán)提升。內(nèi)容為王趨勢下，推薦關(guān)注手握優(yōu)質(zhì)影視版權(quán)的相關(guān)標(biāo)的。
投資建議
我們建議投資者關(guān)注廣電一網(wǎng)整合的投資機(jī)會(huì)，受益標(biāo)的包括貴廣網(wǎng)絡(luò)、華數(shù)傳媒、歌華在線、東方明珠、江蘇有線等；電影板塊方面，建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)影視版權(quán)公司捷成股份，其數(shù)字院線及新媒體版權(quán)業(yè)務(wù)直接受益于電影“十四五”規(guī)劃；游戲板塊，推薦估值處于合理區(qū)間、4 月產(chǎn)品獲得版號的游戲研發(fā)廠商完美世界、三七互娛，受益標(biāo)的包含游戲公司網(wǎng)易、吉比特、心動(dòng)公司、愷英網(wǎng)絡(luò)；受益標(biāo)的包括技術(shù)服務(wù)增長迅速且估值處于低位的行業(yè)龍頭騰訊控股、流媒體龍頭騰訊音樂；其他板塊方面，推薦受益于“文化新基建”的數(shù)字文化創(chuàng)意展覽展示龍頭公司風(fēng)語筑和致力于打造“文化自信”輸出載體的大型文旅演藝節(jié)目制作商鋒尚文化。
風(fēng)險(xiǎn)提示
監(jiān)管政策不確定性風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。
（文章來源：華西證券）
標(biāo)簽： 傳媒行業(yè)
