近年來，退休規(guī)劃已經(jīng)成為了都市男女們的熱衷話題。然而數(shù)據(jù)顯示，目前我國絕大多數(shù)退休職工依賴城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險， 2020年其替代率僅為36.2%，且近年持續(xù)下降，低于世界銀行70%的建議水平。
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因此，個人養(yǎng)老儲備的重要性和急迫性日益凸顯。在養(yǎng)老金融賽道上，目前已有養(yǎng)老理財產(chǎn)品、養(yǎng)老目標(biāo)基金、專屬養(yǎng)老保險等三類產(chǎn)品，特定養(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品也將于今年11月面市。
各類養(yǎng)老金融產(chǎn)品該如何選擇？分別適合哪些人群？有何購買門檻和收益？你的養(yǎng)老錢交給誰打理才更安心？界面新聞記者近日走訪銀行網(wǎng)點、保險機構(gòu)和基金公司，了解各類養(yǎng)老金融產(chǎn)品的運行現(xiàn)狀和特點趨勢。
專屬養(yǎng)老保險：針對靈活就業(yè)群體，60周歲后可領(lǐng)取
2021年5月，銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于開展專屬商業(yè)養(yǎng)老保險試點的通知》，鼓勵試點保險公司開發(fā)針對新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)從業(yè)人員和各種靈活就業(yè)人員的專屬商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品。人保壽險、中國人壽、太平人壽、太保壽險、泰康人壽、新華保險6家險企成為首批參與試點公司。
與一般的商業(yè)保險產(chǎn)品相比，專屬養(yǎng)老保險的繳費形式較為靈活，可以選擇一次性繳納、定期或不定期追加保費，方便投保人根據(jù)自己的經(jīng)濟狀況決定。養(yǎng)老金的領(lǐng)取期為客戶60周歲之后，領(lǐng)取期不少于10年。
在保險的積累期，采取“保證+浮動”收益模式，6家公司的專屬養(yǎng)老產(chǎn)品都提供了穩(wěn)健型、進取型兩種不同風(fēng)格的賬戶供客戶選擇。穩(wěn)健賬戶的資金更多配置固收類資產(chǎn)，收益穩(wěn)??；進取賬戶的資金會平衡做好各類資產(chǎn)配置，對權(quán)益類資產(chǎn)的配置會相對更重一些，對波動有較大容忍度，以取得更高收益。
目前6家公司的產(chǎn)品對穩(wěn)健型賬戶的最低保證利率在2%-3%之間，進取型賬戶的最低保證利率在0-1%之間，高檔演示利率上限為6%。六家試點壽險公司在今年年初相繼在官網(wǎng)上公布了2021年收益情況，其中，穩(wěn)健型賬戶的年化結(jié)算利率在4%-6%之間，進取型賬戶結(jié)算利率在5%-6.1%之間。
北京工商大學(xué)保險研究中心副秘書長宋占軍向界面新聞表示，目前專屬商業(yè)養(yǎng)老保險較高的收益是非保證的?！皩偕虡I(yè)養(yǎng)老險的結(jié)算利率應(yīng)該和險企的萬能險結(jié)算利率類似，未來可能會下降，不過也會在4%-5%之間，高于3.5%預(yù)定利率的年金險?！?/p>
精算視覺咨詢創(chuàng)始人牟劍群(Alex)認(rèn)為，綜合考慮安全性、長期性和現(xiàn)金流，商業(yè)養(yǎng)老險是養(yǎng)老金融里的最佳選擇?！梆B(yǎng)老投資不同于一般投資，是給我們?nèi)松龆档椎耐顿Y，因此安全性和穩(wěn)定性非常重要。從這個角度看，銀行存款和保險都還具有剛兌屬性?！?/p>
“另外，養(yǎng)老投資的長期性非常重要，如果一筆投資沒有辦法跨越如此長的時間跨度，這筆投資可能會面臨兩種風(fēng)險，即投資中斷的風(fēng)險和利率降低的風(fēng)險。從這個角度看，養(yǎng)老年金保險投資期最長，可以持續(xù)終身。同時養(yǎng)老險能提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流，也符合大家對于養(yǎng)老金融的主要訴求。”
不過有保險代理人向界面新聞指出，專屬商業(yè)養(yǎng)老險與多年行業(yè)熱銷的3-5年期的期繳產(chǎn)品甚至更短期限的產(chǎn)品不同，這對于習(xí)慣短期收益的消費者來講，需要有接納的過程。
今年2月，銀保監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于擴大專屬商業(yè)養(yǎng)老保險試點范圍的通知》明確，自2022年3月1日起，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險試點區(qū)域擴大到全國范圍。在原有6家試點公司基礎(chǔ)上，允許養(yǎng)老保險公司參加專屬商業(yè)養(yǎng)老保險試點。
據(jù)銀保監(jiān)會介紹，截至6月末，保險業(yè)專屬商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品實現(xiàn)保費約22億元，累計投保件數(shù)達19.6萬件，其中新經(jīng)濟、新業(yè)態(tài)從業(yè)人員和靈活就業(yè)人員投保2.96萬件。
養(yǎng)老目標(biāo)基金：分散投資為主要特點，今年來發(fā)行持續(xù)降溫
自2018年8月首批產(chǎn)品發(fā)行以來，養(yǎng)老目標(biāo)基金快速發(fā)展。
養(yǎng)老目標(biāo)基金采用 FOF 形式運作，投資于股票、股票型基金、 混合型基金和貨幣基金等，鎖定期一般為1-5年。投資人最短投資期限不低于1年、3年或5年的養(yǎng)老FOF，基金投資于權(quán)益資產(chǎn)的比例原則上分別不超過30%、60%、80%。
養(yǎng)老目標(biāo)基金分為兩種：目標(biāo)風(fēng)險基金(Target Risk Fund)和目標(biāo)日期基金(Target-date Fund)。
目標(biāo)風(fēng)險FOF是根據(jù)特定的風(fēng)險設(shè)定來決定不同風(fēng)險資產(chǎn)的配置比例，通常來說目標(biāo)風(fēng)險型養(yǎng)老FOF按照權(quán)益?zhèn)}位高低分為穩(wěn)健策略、平衡策略、進取策略等不同目標(biāo)風(fēng)險類型。目標(biāo)日期FOF則以投資者退休日期為目標(biāo)，根據(jù)不同投資者生命階段風(fēng)險承受能力進行投資配置，隨著時間的推移，基金經(jīng)理會重新平衡投資組合，使得該基金的投資組合趨向保守。
然而今年以來，養(yǎng)老FOF產(chǎn)品發(fā)行持續(xù)降溫，超半數(shù)產(chǎn)品規(guī)模不足2億元，甚至出現(xiàn)了頭部公司發(fā)行失敗的現(xiàn)象。
中金證券研報統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度養(yǎng)老FOF規(guī)模較去年年底下降120億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年9月19日，全市場共有204支養(yǎng)老FOF，管理規(guī)模為1080億元，較一季度進一步下降。
從年初至今，以分散投資作為主要特點的養(yǎng)老FOF收益表現(xiàn)并沒有體現(xiàn)穩(wěn)健和平滑收益的特質(zhì)。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，在205只基金中，僅26只基金的區(qū)間回報為正值。有公募人士表示，今年因為市場的波動，不僅僅是FOF，公募基金普遍規(guī)模下降。并且養(yǎng)老目標(biāo)基金封閉期多數(shù)為3、5年，投資者在股市下跌時入市投資的意愿更低。
除收益因素外，F(xiàn)OF也存在雙重收費的問題，即購買FOF和底層的基金產(chǎn)品均要收取費用，這在一定程度上也讓投資者對養(yǎng)老FOF的興趣減弱。
盡管養(yǎng)老FOF因市場變化而熱度下降，但浙商證券分析團隊認(rèn)為，中短期來看，銀行渠道養(yǎng)老產(chǎn)品占優(yōu)。但隨著資本市場的改革與完善，公募基金收益率優(yōu)勢將進一步凸顯，同時投資者對于風(fēng)險的認(rèn)知更為成熟和理性，更為依賴專業(yè)的機構(gòu)投資者，基金將逐步占據(jù)優(yōu)勢，并對銀行理財與保險形成一定替代。
養(yǎng)老理財產(chǎn)品：試點一年來多款售罄，設(shè)置安全墊和準(zhǔn)備金
養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點于2021年9月15日正式開啟，截至目前，已有11家理財子公司獲得發(fā)行養(yǎng)老理財產(chǎn)品的資格，共有10個城市納入試點范圍。
2021年8月31日，銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于開展養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點的通知》，宣布自2021年9月15日起，工銀理財有限責(zé)任公司在武漢市和成都市，建信理財有限責(zé)任公司和招銀理財有限責(zé)任公司在深圳市，光大理財有限責(zé)任公司在青島市開展養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點。試點期限暫定一年。試點階段，單家試點機構(gòu)養(yǎng)老理財產(chǎn)品募集資金總規(guī)模限制在100億元人民幣以內(nèi)。
2022年2月11日，據(jù)銀保監(jiān)會官網(wǎng)披露，貝萊德建信理財有限責(zé)任公司獲批成為首家參與養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點的合資理財公司，試點城市為廣州和成都。隨后2月25日，銀保監(jiān)會分布的《關(guān)于擴大養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點范圍的通知》(下稱《擴大通知》)指出，養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點范圍由“四地四機構(gòu)”擴展為“十地十機構(gòu)”。
具體來看，試點地區(qū)擴大至“北京、沈陽、長春、上海、武漢、廣州、重慶、成都、青島、深圳”十地。試點機構(gòu)擴大至“工銀理財、建信理財、交銀理財、中銀理財、農(nóng)銀理財、中郵理財、光大理財、招銀理財、興銀理財和信銀理財”十家理財公司。
同時，《擴大通知》規(guī)定，對于已開展試點的4家理財公司，單家機構(gòu)養(yǎng)老理財產(chǎn)品募集資金總規(guī)模上限由100億元人民幣提高至500億元人民幣；對于本次新增的6家理財公司，單家機構(gòu)養(yǎng)老理財產(chǎn)品募集資金總規(guī)模上限為100億元人民幣。
養(yǎng)老理財試點滿一年之際，界面新聞記者從北京多家銀行網(wǎng)點工作人員處了解到，目前多款養(yǎng)老理財產(chǎn)品已售罄，并且由于部分銀行理財子公司已達到募集資金規(guī)模上限，因此短期內(nèi)暫未有發(fā)行新產(chǎn)品的計劃。
購買門檻方面，只有身份證簽發(fā)機關(guān)為上述10個城市的18歲以上市民才能購買，1元起投，個人在所有渠道購買的所有養(yǎng)老理財產(chǎn)品合計不能超過300萬元。
界面新聞記者據(jù)Wind統(tǒng)計，截至9月15日，除興銀理財和信銀理財外，其余9家機構(gòu)發(fā)行了49只養(yǎng)老理財產(chǎn)品，其中工銀理財和建信理財均已發(fā)行11只養(yǎng)老理財產(chǎn)品，光大理財已發(fā)行10只養(yǎng)老理財產(chǎn)品。
林立指出，“根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)，截至到2021年末，我國養(yǎng)老金三支柱的占比分別是67%、29%和4%。隨著老齡化加速，加快發(fā)展第三支柱應(yīng)該是具有更大的戰(zhàn)略意義。對農(nóng)業(yè)銀行來講，我們要做的就是把這種大有可為，通過扎實專業(yè)的服務(wù)，把它轉(zhuǎn)化為大有作為?！?/p>
值得關(guān)注的是，目前公布凈值的養(yǎng)老理財產(chǎn)品的凈值均在1以上，業(yè)績比較基準(zhǔn)在5%至8%區(qū)間。一位股份行理財經(jīng)理向界面新聞記者透露：“養(yǎng)老理財產(chǎn)品會設(shè)置安全墊和準(zhǔn)備金，在運作過程中，如果有部分收益較高會把這部分資金預(yù)留出來，等后期市場表現(xiàn)比較差時，會把這部分資金做一個平滑，所以養(yǎng)老理財產(chǎn)品整體收益波動不會特別大?！?/p>
對比起日益下行的存款利率，養(yǎng)老理財產(chǎn)品收益頗具吸引力。不過一位國有大行銀行經(jīng)理向界面新聞記者表示，目前養(yǎng)老理財產(chǎn)品均不保本，并且產(chǎn)品封閉期基本都在5年期以上，如客戶本人遇到重大疾病等特殊情況可以帶著證明到銀行網(wǎng)點辦理提前支取，但提前支取需要手續(xù)費，并且支取時當(dāng)時的凈值如果處于低位，會造成損失。因此，購買養(yǎng)老理財產(chǎn)品的客戶最好做好長期持有該產(chǎn)品的打算。
對于養(yǎng)老理財產(chǎn)品的特點，此前農(nóng)業(yè)銀行副行長林立曾在業(yè)績會上指出，理財養(yǎng)老產(chǎn)品主要是有五個點：一是鼓勵長期投資，二是強調(diào)更加穩(wěn)健的投資的運作，三是突出普惠養(yǎng)老屬性，四是提供多重分型的保證，將安全作為養(yǎng)老產(chǎn)品投資運作的首要的目標(biāo)把握。五是針對投資者可能面臨的一些特殊的困難的情況，養(yǎng)老理財產(chǎn)品提供了提前贖回功能。
養(yǎng)老儲蓄：單家試點銀行存款上限50萬元，利率略高于2.65%
除了上述三款養(yǎng)老金融產(chǎn)品外，養(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品也即將面市。
2022年7月，銀保監(jiān)會和中國人民銀行聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于開展特定養(yǎng)老儲蓄試點工作的通知》(下稱《養(yǎng)老儲蓄通知》)明確，自今年11月20日起，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行和建設(shè)銀行在合肥、廣州、成都、西安和青島市開展特定養(yǎng)老儲蓄試點。試點期限暫定一年。試點階段，單家試點銀行特定養(yǎng)老儲蓄業(yè)務(wù)總規(guī)模限制在100億元人民幣以內(nèi)。
界面新聞記者了解到，特定養(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品包括整存整取、零存整取和整存零取三種類型，產(chǎn)品期限分為5年、10年、15年和20年四檔，儲戶在單家試點銀行特定養(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品存款本金上限為50萬元。該產(chǎn)品利率要略高于五年期定期存款的掛牌利率。
目前，四大行的五年期定期存款掛牌利率已于9月15日下調(diào)至2.65%(整存整取)。
據(jù)半年報披露，截至6月末，工商銀行養(yǎng)老金托管規(guī)模2.5萬億元，保持行業(yè)第一；受托管理年金基金為4384億元，管理企業(yè)年金個人賬戶為1227萬戶，托管年金基金為11974億元，受托管理企業(yè)年金基金規(guī)模、管理企業(yè)年金個人賬戶數(shù)量和托管年金基金規(guī)模繼續(xù)穩(wěn)居銀行同業(yè)首位。
農(nóng)業(yè)銀行養(yǎng)老金托管規(guī)模為10061.45億元，較上年末增長6.9%，養(yǎng)老理財托管業(yè)務(wù)實現(xiàn)零突破；養(yǎng)老金受托管理規(guī)模為1879.37億元，較上年末增長10.0%；積極布局養(yǎng)老FOF代銷等。
中國銀行養(yǎng)老金受托資金規(guī)模為1561.24億元，較上年末增長10.30%；企業(yè)年金個人賬戶管理數(shù)為377.57萬戶，較上年末增長2.72%；養(yǎng)老金托管運營資金為8606.95億元，較上年末增長9.85%；養(yǎng)老理財產(chǎn)品托管規(guī)模215億元。
建信養(yǎng)老管理資產(chǎn)規(guī)模為5091.70億元，資產(chǎn)總額40.12億元，凈資產(chǎn)29.96億元；上半年凈利潤為1.19億元。
中國銀行副行長陳懷宇介紹，自養(yǎng)老儲蓄試點通知發(fā)布以來，中國銀行積極準(zhǔn)備特定養(yǎng)老儲蓄試點工作：一是積極申請?zhí)囟B(yǎng)老儲蓄試點資格，草擬試點方案，并準(zhǔn)備報送監(jiān)管機構(gòu)；二是總分行相關(guān)部門成立工作推進小組，為試點等工作提供充足的人力資源保障；三是推進系統(tǒng)改造，主體功能已技術(shù)投產(chǎn)，部分外圍系統(tǒng)功能和調(diào)整將在9月陸續(xù)投產(chǎn)；四是開展制度和協(xié)議文本的修訂；五是業(yè)務(wù)正式開辦前完成業(yè)務(wù)培訓(xùn)等準(zhǔn)備工作。
（文章來源：界面新聞）
標(biāo)簽： 養(yǎng)老金融
