高景氣光伏賽道為何突遭調(diào)整？
12月5日，光伏、儲能板塊多股走低，陽光電源大跌超9%，固德威、錦浪科技、德業(yè)股份、派能科技跌超8%。當(dāng)日晚間，陽光電源公布了最新調(diào)研活動信息稱，全球儲能明年預(yù)計超過100GWh，增長100%左右，歐洲儲能業(yè)務(wù)非常好，美國、中國也將保持高增長。
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此外，12月5日上午，針對美國商務(wù)部12月2日發(fā)布針對光伏電池和組件的反規(guī)避調(diào)查初裁決定，比亞迪、天合光能、隆基綠能等涉事企業(yè)回應(yīng)稱，這只是初步的裁定，暫時還不具備法律效應(yīng)，目前公司通關(guān)正常，會跟進后續(xù)的進展。
千億光伏龍頭“下調(diào)出貨指引”？
12月5日，光伏逆變器龍頭陽光電源大跌超9%，截至收盤報108.58元/股，最新市值為1613億元。
消息面上，12月4日晚，在部分投資者交流平臺上，有用戶發(fā)帖稱，“陽光電源最新交流大幅下調(diào)出貨指引：今年戶用儲能出貨由10萬套下調(diào)至6萬套，hybrid儲能逆變器由20萬臺下調(diào)至12萬臺，明年戶用儲能由50萬套下調(diào)至30萬-35萬套，儲能逆變器由100萬臺下調(diào)至70+萬臺，公司表示下調(diào)出貨指引主要出于歐洲經(jīng)濟下行、安裝工人不足等，因此擔(dān)心明年需求?！?/p>
對于此事的回應(yīng)，據(jù)中國證券報報道，12月4日晚，陽光電源董事長曹仁賢在某券商組織的電話會議上稱：“我們的產(chǎn)品是全覆蓋的，部分細(xì)分產(chǎn)品有調(diào)整很正常。我們上半年戶用儲能受制于IGBT和電芯，但是下半年出貨7000-8000臺/月。假設(shè)一套掙2000塊錢，就算下調(diào)3萬套也就6000萬元利潤，占不了什么比例，影響不大?！?/p>
曹仁賢表示，戶用儲能逆變器明年原本預(yù)期是80萬-100萬臺，現(xiàn)在是70萬-90萬臺，差別不大，公司只是更嚴(yán)謹(jǐn)一些。戶用儲能逆變器加上戶用儲能是很可觀的，下調(diào)10%-20%很正常，其他地方能補上。分布式逆變器會在200萬套以上，明年光伏逆變器出貨會在120GW-140GW。
戶用儲能環(huán)節(jié)下調(diào)，但大儲增量比較可觀。曹仁賢稱，陽光電源大儲今年符合預(yù)期，明年會在15GWh以上。儲能明年整體翻倍增長，盈利能力也會非常不錯。明年的增量主要還是大儲能和工商業(yè)儲能。
特別值得注意的是，陽光電源在12月5日晚間公布了最新調(diào)研活動信息，公司稱，全球儲能明年預(yù)計超過100GWh，增長100%左右，歐洲儲能業(yè)務(wù)非常好，美國、中國也將保持高增長；市場預(yù)計碳酸鋰的價格在明年二季度會下跌，明年儲能的盈利狀況會改善，進一步促進儲能市場發(fā)展，公司也會重點管理好庫存。
有投資者問到，未來是否會出現(xiàn)價格戰(zhàn)，陽光電源稱，光伏行業(yè)有周期性，一般在4-8年會發(fā)生周期性變化。前面20年的市場空間小瓶頸大，波動比較大，但是未來30年的增長每年都可以預(yù)見高增長的，周期帶來的波動幅度會比較小。價格戰(zhàn)可能會出現(xiàn)，但對頭部企業(yè)影響比較小，前五家企業(yè)占了70%-80%份額。我們對自己充滿了信心，一直在做品牌建設(shè)和打造，努力提升我們的品牌附加值和產(chǎn)品質(zhì)量。
美國指控4家中國光伏企業(yè)違規(guī)
此外，美商務(wù)部公布光伏電池反規(guī)避調(diào)查初裁決定，涉事企業(yè)也有回應(yīng)。
具體來看，當(dāng)?shù)貢r間12月2日，美國商務(wù)部發(fā)布針對光伏電池和組件的反規(guī)避調(diào)查初裁決定，包括隆基、天合光能、阿特斯、比亞迪在內(nèi)的4家中國企業(yè)，被該局初步裁定存在“反規(guī)避行為”。12月5日開盤后，涉事企業(yè)先后作出回應(yīng)。
據(jù)媒體報道，比亞迪投資者關(guān)系部相關(guān)人士表示，這只是一個初步的裁定，現(xiàn)在到目前都沒有影響，要跟進后續(xù)的進展，目前通關(guān)正常；天合光能投資者關(guān)系部門相關(guān)人士稱，目前只是初裁結(jié)果，暫時還不具備法律效應(yīng)。目前公司通關(guān)都是正常的，今年7月份豁免令還是持續(xù)生效的。
前述天合光能人士同時表示，現(xiàn)在公司已經(jīng)有相關(guān)應(yīng)對策略。據(jù)介紹，因為目前公司在東南亞沒有一體化產(chǎn)能，硅片都是國內(nèi)出口(到東南亞)，這樣就會產(chǎn)生反規(guī)避。等東南亞自有的硅片產(chǎn)能明年建好之后，這方面的政策風(fēng)險就會規(guī)避掉了。
隆基綠能投資者關(guān)系部工作人員表示，首先，這只是一個初步的裁定；其二，該調(diào)查是針對行業(yè)，并非某幾家企業(yè)；其三，在兩年的豁免期內(nèi)，公司有充足的手段和方式去應(yīng)對有關(guān)問題。對于美國商務(wù)部的調(diào)查，該公司也會積極配合。
光伏板塊景氣度還在嗎？
從投資角度來看，光伏板塊的高景氣度是否還將持續(xù)？
對于近期光伏板塊的調(diào)整，西部利得基金認(rèn)為，調(diào)整主要有三個方面因素：一是需求展望存不確定性，2022年受地緣沖突影響，歐洲光伏儲能需求爆發(fā)，市場擔(dān)憂2023年歐洲光儲需求持續(xù)性問題；二是硅料-組件價格高位、疊加海外假期臨近等因素，短期光伏裝機數(shù)據(jù)環(huán)比走弱引發(fā)市場擔(dān)憂；三是光伏板塊前期漲幅明顯，交易擁擠度高，市場輪動下適當(dāng)調(diào)整。
展望后市，西部利得基金認(rèn)為，經(jīng)濟預(yù)期改善在逐步推進之中，但市場資金整體處于存量環(huán)境下、注重板塊配置均衡。一方面，依托持續(xù)落地的地產(chǎn)政策和疫情防控措施優(yōu)化，有助于穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤政策，強化市場對經(jīng)濟增長預(yù)期，提升風(fēng)險偏好；另一方面，市場當(dāng)前依然偏向于存量博弈，板塊之間輪動明顯，注重板塊配置均衡。建議關(guān)注穩(wěn)增長投資主線下的金融地產(chǎn)及地產(chǎn)鏈、基建以及低庫存的部分周期板塊，成長板塊中選擇新能源、大科技及大消費領(lǐng)域的績優(yōu)標(biāo)的，關(guān)注板塊輪動和配置動態(tài)平衡。
融通基金基金經(jīng)理王迪認(rèn)為，硅料產(chǎn)能釋放激活終端需求，明年快速增長確定性較高。隨著硅料今年四季度進一步釋放，明年硅料仍然有大量產(chǎn)能投放，并且短期已經(jīng)開始看到硅料端價格出現(xiàn)一定松動，今年組件價格高企的問題有望得到逐步緩解。光伏需求預(yù)計明年實現(xiàn)快速增長。歐洲儲能景氣度仍高。市場目前擔(dān)心歐洲電價波動，但本質(zhì)問題是如果俄羅斯對歐洲依然限制供氣，氣價大概率無法回到戰(zhàn)前水平。歐洲戶用光伏和儲能就具備經(jīng)濟性。同時考慮極低滲透率，渠道覆蓋度也有很大提升空間，景氣度暫時看不到明顯天花板。
泰達宏利基金基金經(jīng)理王鵬認(rèn)為，明年或是儲能元年。經(jīng)過半年的表現(xiàn)以后，歐洲儲能相關(guān)的個股股價在較高的位置，同時盈利能力也在比較高的位置，大家會產(chǎn)生一些分歧。短期的天然氣價格和電價的變化，不影響這一行業(yè)的景氣度。美國大儲主要受益于美國的稅收減免法案，明年大概率會加速。國內(nèi)的大儲，明年可能是元年，如果一個行業(yè)可能未來有幾倍增長的預(yù)期，同時稀缺性顯現(xiàn)時，大概率就有投資機會。
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（文章來源：券商中國）
標(biāo)簽： 陽光電源
