隨著ESG發(fā)展理念在全球范圍內(nèi)日益受到關(guān)注，近期國內(nèi)國外持續(xù)發(fā)布了于綠色金融和ESG相關(guān)的監(jiān)管要求、行業(yè)規(guī)范和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。這些都對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的治理運(yùn)營乃至價(jià)值認(rèn)可模式帶來非常深遠(yuǎn)的影響。此前，我們針對(duì)2022年6月發(fā)布的《銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)綠色金融指引》做了要點(diǎn)解讀。
【資料圖】
畢馬威近期將針對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)規(guī)劃和貫徹落實(shí)綠色金融和ESG戰(zhàn)略中面臨的重點(diǎn)問題，形成【ESG保險(xiǎn)】系列文章，通過深入解讀政策和監(jiān)管，并對(duì)標(biāo)國際經(jīng)驗(yàn)，以從實(shí)操層面幫助保險(xiǎn)業(yè)同仁形成契合自身實(shí)際的綠色金融發(fā)展路徑，歡迎您的持續(xù)關(guān)注。
中國保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)需要理性分析ESG帶來的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，積極應(yīng)對(duì)政策和監(jiān)管要求，確保機(jī)構(gòu)發(fā)展契合中國社會(huì)發(fā)展核心價(jià)值理念，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值和社會(huì)價(jià)值的和諧共進(jìn)。
一、深入理解政策導(dǎo)向和監(jiān)管要求，積極部署和踐行綠色金融
從2020年起，我國就在明確“碳達(dá)峰，碳中和”目標(biāo)的同時(shí)，逐步建立了“1+N”政策體系，并在十四五規(guī)劃中將“強(qiáng)化綠色發(fā)展的法律和政策保障，發(fā)展綠色金融”作為金融業(yè)發(fā)展的重要任務(wù)。
圖1:從“雙碳”目標(biāo)到“綠色保險(xiǎn)”持續(xù)有力的政策引導(dǎo)
對(duì)于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)而言，綠色金融和ESG是將企業(yè)個(gè)體發(fā)展和社會(huì)整體進(jìn)步實(shí)現(xiàn)和諧統(tǒng)一的重要抓手。因此包括保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)自身的資本狀況和治理結(jié)構(gòu)在內(nèi)，都需要結(jié)合自身情況形成科學(xué)有序的安排，典型舉措包括：
1)推動(dòng)綠色保險(xiǎn)和綠色投資對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的保障和助力
2)積極補(bǔ)充和完善社會(huì)保障體系，應(yīng)對(duì)老齡化挑戰(zhàn)
3)積極參與全球化治理體系的建設(shè)，提升金融領(lǐng)域的中國聲音
4)應(yīng)用現(xiàn)代科學(xué)手段，實(shí)現(xiàn)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)合理分散和化解
二、充分認(rèn)識(shí)到ESG對(duì)于險(xiǎn)企價(jià)值的深遠(yuǎn)影響
中國資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)及國際評(píng)估準(zhǔn)則理事會(huì)(IVSC)等專業(yè)主體在近期先后發(fā)布了技術(shù)指引，就如何在企業(yè)估值中納入ESG提出了具體的操作建議，并明確提出將ESG和企業(yè)長期財(cái)務(wù)可行性和可持續(xù)性建立顯性的聯(lián)系。
保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)作為踐行長期主義的典型金融機(jī)構(gòu)，其價(jià)值在現(xiàn)有評(píng)估體系基礎(chǔ)上，將會(huì)更為直接的體現(xiàn)在落實(shí)綠色金融和ESG過程中所形成“準(zhǔn)財(cái)務(wù)”或“預(yù)財(cái)務(wù)”信息之中。這些信息將通過新的估值方法，直接影響保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的市場價(jià)值，進(jìn)而對(duì)于投資人、投保人和監(jiān)管機(jī)構(gòu)等利益相關(guān)方形成新的價(jià)值引導(dǎo)。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可以通過有效布局ESG，從而合理調(diào)整影響企業(yè)價(jià)值的關(guān)鍵變量和參數(shù)，實(shí)現(xiàn)“四兩撥千斤”的作用。
我們注意到目前國際領(lǐng)先的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)已經(jīng)在技術(shù)層面形成較為完善的以ESG為導(dǎo)向的財(cái)務(wù)價(jià)值管理方法和配套的估值模型，并作為關(guān)鍵模塊嵌入到現(xiàn)有的動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)分析和資本規(guī)劃模型中，從而實(shí)現(xiàn)了依托ESG提升保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)價(jià)值(尤其是上市險(xiǎn)企市值)的目標(biāo)，典型的方法包括：
1)現(xiàn)金流(包含承保和投資)：通過考慮綠色保險(xiǎn)和綠色投資對(duì)于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)現(xiàn)金流的影響，將綠色因素明確補(bǔ)充到現(xiàn)金流的假設(shè)中(例如：降低由于承保重碳行業(yè)導(dǎo)致的超額賠付)，增加現(xiàn)金流入，控制現(xiàn)金流出。
2)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整：將綠色評(píng)級(jí)、氣候風(fēng)險(xiǎn)等關(guān)鍵因素納入到風(fēng)險(xiǎn)邊際中，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)負(fù)債的合理調(diào)整，從而將ESG的影響具體反映到凈資產(chǎn)的變化中，降低風(fēng)險(xiǎn)邊際。
3)資本折現(xiàn)率：針對(duì)長期承保和投資業(yè)務(wù)，關(guān)注由于投資市場對(duì)于綠色評(píng)級(jí)的溢價(jià)導(dǎo)致的折現(xiàn)率變化。通過嵌入更多的綠色要素，合理規(guī)劃資本成本(例如：改變WACC)，提升資產(chǎn)折現(xiàn)后的凈值。
三、強(qiáng)調(diào)實(shí)效，從多個(gè)維度形成立體化的管理要求
ESG及綠色金融的實(shí)施，將為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)發(fā)展轉(zhuǎn)型、拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域、穩(wěn)定投資收益、提升服務(wù)質(zhì)量、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控能力、樹立品牌形象、打造差異化競爭優(yōu)勢等方面帶來新的戰(zhàn)略機(jī)遇?；谶@一理念，2022年6月中國銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)綠色金融指引》(下稱 “指引”)，要求保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)完整、準(zhǔn)確、全面貫徹綠色金融和ESG發(fā)展理念，并明確要求保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在指引發(fā)布后一年內(nèi)建立和完善相關(guān)內(nèi)部管理制度和流程，確保綠色金融管理工作符合監(jiān)管規(guī)定。
圖2:《銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)綠色金融指引》中指出的重要任務(wù)
根據(jù)指引的要求，綠色金融和ESG工作絕不是簡單運(yùn)動(dòng)式的點(diǎn)狀合規(guī)，而是涉及到公司經(jīng)營的方方面面。這要求保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)需要從整體價(jià)值導(dǎo)向和戰(zhàn)略布局出發(fā)，形成立體的多維度布局。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)于按時(shí)落實(shí)主體責(zé)任，達(dá)成相關(guān)績效過程中可能面臨的挑戰(zhàn)，需要給與足夠的重視。
針對(duì)前述要點(diǎn)，畢馬威圍繞關(guān)鍵政策導(dǎo)向和監(jiān)管要求，結(jié)合全球保險(xiǎn)行業(yè)最優(yōu)實(shí)踐，幫助保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)全面理解ESG各個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域在保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)發(fā)展不同階段可能呈現(xiàn)的狀態(tài)，體系化的形成相關(guān)管理要點(diǎn)，助力保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在ESG的順利實(shí)施。
圖3:畢馬威認(rèn)為中國保險(xiǎn)行業(yè)在ESG(環(huán)境、社會(huì)、治理)三大領(lǐng)域面臨的關(guān)鍵機(jī)遇和挑戰(zhàn)
我們建議保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)需要重點(diǎn)考慮逐步推進(jìn)和落實(shí)如下關(guān)鍵舉措：
任務(wù)一：明確戰(zhàn)略規(guī)劃
充分理解政策背景和監(jiān)管要求，明確價(jià)值導(dǎo)向的ESG戰(zhàn)略目標(biāo)，并完善配套頂層設(shè)計(jì)、業(yè)務(wù)模式、管理體系等方面具體規(guī)劃，以滿足各利益相關(guān)方的訴求。
1)確立ESG核心目標(biāo)。從企業(yè)的核心價(jià)值出發(fā)，明確保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)制定ESG及綠色金融戰(zhàn)略，將識(shí)別的關(guān)鍵要素有機(jī)整合到現(xiàn)有戰(zhàn)略目標(biāo)中。
2)實(shí)施ESG戰(zhàn)略解碼。參考國內(nèi)外保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)相關(guān)ESG戰(zhàn)略規(guī)劃的頂層設(shè)計(jì)，將具體工作有效分析，確保自上而下有序落實(shí)到具體經(jīng)營層面。
3)落實(shí)配套資源保障。明確資源配置和重點(diǎn)各環(huán)節(jié)，確保人力物力投入，推動(dòng)ESG戰(zhàn)略對(duì)于企業(yè)運(yùn)營中投資、承保、風(fēng)險(xiǎn)管理等形成必要的保障和助力。
任務(wù)二：完善治理架構(gòu)
對(duì)公司章程、各專業(yè)委員會(huì)議事規(guī)則等內(nèi)部規(guī)章進(jìn)行全面梳理，完善對(duì)三會(huì)一層及內(nèi)部組織治理架構(gòu)的優(yōu)化，將ESG要求具體落實(shí)到具體崗位的職能職責(zé)和考核指標(biāo)中。
1)梳理治理要求。梳理保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)被管轄范圍內(nèi)的監(jiān)管要求，包括經(jīng)營區(qū)域、行業(yè)等。
2)完善組織架構(gòu)。結(jié)合領(lǐng)先實(shí)踐，設(shè)計(jì)并完善組織架構(gòu)，確保ESG管理事項(xiàng)的組織和落實(shí)。
3)明確管理權(quán)責(zé)。基于現(xiàn)有董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、高級(jí)管理層及其他關(guān)鍵崗位的職能權(quán)責(zé)，清晰明確將ESG管理要求有且嵌入，并明確其對(duì)應(yīng)考核要求。
4)打造綠色內(nèi)控。在現(xiàn)有內(nèi)控體系的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步通過識(shí)別ESG關(guān)鍵要素，補(bǔ)充相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)和控制措施，并形成長效的監(jiān)督評(píng)價(jià)機(jī)制。
任務(wù)三：完善ESG投資管理
確立保險(xiǎn)資金ESG投資策略和原則，在資產(chǎn)配置過程中考慮ESG因素，在項(xiàng)目投資全生命周期關(guān)注ESG的影響，優(yōu)化完善投資流程和配套工具，完善投資管理體系，持續(xù)提升投資資產(chǎn)質(zhì)量和綜合回報(bào)。
1)制定投資戰(zhàn)略和原則。基于公司ESG戰(zhàn)略總體目標(biāo)，結(jié)合保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資金運(yùn)用管理實(shí)際，形成相應(yīng)的ESG投資策略和原則，用于指導(dǎo)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的開展。
2)完善投資管理體系。建設(shè)ESG投資治理框架，優(yōu)化組織架構(gòu)和管理職責(zé)，并通過投資指引等予以明確。
3)優(yōu)化投資流程。在投資研究、盡職調(diào)查/風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、投資決策、投后管理、項(xiàng)目退出等關(guān)鍵環(huán)節(jié)納入ESG要素。
4)構(gòu)建配套投資管理工具。引入包括ESG評(píng)級(jí)體系、ESG盡職調(diào)查清單、ESG投后監(jiān)控報(bào)告等，強(qiáng)化投資風(fēng)險(xiǎn)管理，有效支持投資管理體系決策和投資流程運(yùn)轉(zhuǎn)。
任務(wù)四：完善ESG承保管理
將ESG融入保險(xiǎn)業(yè)務(wù)全價(jià)值鏈中，在產(chǎn)品開發(fā)、承保理賠、保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理等關(guān)鍵環(huán)節(jié)考慮ESG要素。
1)完善產(chǎn)品管理。明確綠色保險(xiǎn)產(chǎn)品開發(fā)策略和重點(diǎn)形態(tài)；通過加強(qiáng)ESG相關(guān)數(shù)據(jù)分析和積累，在精算和定價(jià)過程中，加入ESG風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)因子，完善模型和假設(shè)。
2)補(bǔ)充承保流程。將ESG理念明確嵌入到承保流程中，通過差異化的承保政策，配合引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
3)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控。通過前瞻性的評(píng)估氣候風(fēng)險(xiǎn)等新的風(fēng)險(xiǎn)因素，厘清物理風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)面臨傳統(tǒng)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)之間的傳導(dǎo)關(guān)系，利用風(fēng)控模型和數(shù)字化風(fēng)控技術(shù)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測和預(yù)警管理，為客戶提供防災(zāi)減損服務(wù)，提升企業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)管理能力。
任務(wù)五：構(gòu)建配套信息披露機(jī)制
強(qiáng)化ESG信息披露，滿足利益相關(guān)方和公眾對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展信息的需求，充分展示保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在環(huán)境、社會(huì)、治理方面的積極態(tài)度，提升品牌優(yōu)勢。
1)構(gòu)建ESG信息披露框架。借鑒成熟保險(xiǎn)市場ESG信息披露經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合本地ESG信息披露指引或要求，構(gòu)建ESG信息披露總體框架，滿足信息披露要求。
2)提升ESG信息披露質(zhì)量。從完善工作機(jī)制、優(yōu)化報(bào)告結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化數(shù)據(jù)收集等維度出發(fā)，全面提升信息披露質(zhì)量，對(duì)外展示保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)踐行ESG的積極態(tài)度，提升品牌形象。
（文章來源：第一財(cái)經(jīng)）
標(biāo)簽： 綠色發(fā)展
