首破兩萬億元！
這是廣東銀保監(jiān)局披露的“險資入粵”最新數(shù)據(jù)。隨著粵港澳大灣區(qū)建設縱深發(fā)展，保險資金加速流向廣東省，不到3年時間，“險資入粵”規(guī)模就增加了1萬億元。究其背后原因：一是當?shù)乇O(jiān)管層面積極引導，形成了常態(tài)化投融資對接機制；二是廣東本土經(jīng)濟基礎面較好，優(yōu)質(zhì)項目較多，吸引了求穩(wěn)的保險資金。
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保險資金的典型特征是長期穩(wěn)定。上海證券報記者在近期調(diào)研中了解到，此輪“險資入粵”潮中，險資十分青睞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、科技創(chuàng)新等領域的投資機會；同時，股權投資成為此輪“險資入粵”的鮮明特征。分析人士認為，險資在支持大灣區(qū)建設上具有獨特優(yōu)勢，助力大灣區(qū)建設大步前行。
險資加速入粵首破兩萬億元
截至2022年三季度末，保險資金累計投資廣東省金額(不含股票)共計2.04萬億元，同比增長46.82%。
“這是‘險資入粵’規(guī)模首次突破兩萬億元大關?！睆V東銀保監(jiān)局相關人士近日表示。
“險資入粵”規(guī)模大增，首先可歸因為監(jiān)管層面的積極引導，完善投融資對接機制。
據(jù)廣東銀保監(jiān)局人士介紹，近幾年，該局跟轄區(qū)分局積極協(xié)調(diào)地方政府推動項目對接，收集有融資需求的重點企業(yè)以及重大項目清單，推動險資向非一線城市下沉。同時推動投融資項目線上線下對接，形成了常態(tài)化投融資對接機制。
中山大學嶺南學院教授、中國社會保障學會副會長兼醫(yī)保專委會主任、廣東保險學術委員會主任申曙光向上海證券報表示，大灣區(qū)制度機制縱深推進，為險資投資提供穩(wěn)固的制度基礎；“放管服”改革取得成效，為險資投資簡化了辦事流程、降低了摩擦成本。
其次，廣東省自身經(jīng)濟基礎較好，大灣區(qū)發(fā)展前景廣闊，優(yōu)質(zhì)項目較多。“大灣區(qū)國際金融樞紐建設初具規(guī)模，為險資創(chuàng)造了良好的生長環(huán)境?！鄙晔锕庹f。
保險資金具有的長期效應優(yōu)勢，在支持大灣區(qū)建設上也具有獨特優(yōu)勢。申曙光認為，保險資金規(guī)模大、期限長、供給穩(wěn)，可有力支持大灣區(qū)重大基礎設施建設、重大產(chǎn)業(yè)培育和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。同時，保險資管機構高度重視風險管控，有助于降低其在推進跨境投融資創(chuàng)新、貿(mào)易投資便利化過程中的投資風險。
凡此種種，保險機構等各路資金加速涌入廣東。截至2022年三季度末，僅中國人壽在廣東的存量投資規(guī)模就超過4600億元。
青睞基礎設施等領域投資機會
一般來看，險資偏好能夠帶來長期回報的資產(chǎn)，以確保能夠持續(xù)覆蓋負債成本。
據(jù)悉，險資十分青睞大灣區(qū)中的基礎設施、產(chǎn)業(yè)轉型升級、科技創(chuàng)新等領域的投資機會。
一家大型保險公司負責人表示，基礎設施、不動產(chǎn)領域資產(chǎn)都比較具有吸引力?！按鬄硡^(qū)經(jīng)濟發(fā)展的重要引擎就是基礎設施投資。近幾年，大灣區(qū)在基礎設施還會有巨大投入，基礎設施的期限也能與長久期的保險資金相匹配。隨著系列穩(wěn)經(jīng)濟政策落地見效，保險仍然會加大基建等重點領域的投資力度。”
廣州基金相關負責人也認為，大灣區(qū)基礎設施、產(chǎn)業(yè)轉型升級、科學技術創(chuàng)新等方面蘊含巨大的投資機會。
據(jù)悉，該基金管理著兩只華南地區(qū)規(guī)模最大的險資城市發(fā)展基金——廣州國壽城市發(fā)展基金與廣州新華城市發(fā)展基金。這兩支基金分別由廣州市政府與中國人壽、新華保險共同設立，基金總規(guī)模達400億元。目前，兩只基金投資項目達47個，累計完成投資逾600億元。
申曙光也表示，大灣區(qū)投資機會主要包括基礎設施建設、居民健康與養(yǎng)老服務、科技發(fā)展和地產(chǎn)建設四方面?！按鬄硡^(qū)正迎來港口群、機場群、對外綜合運輸通道、快速交通網(wǎng)絡、國際性綜合交通樞紐、新一代信息基礎設施、能源供應儲運、水利等一系列重大基礎設施建設的高峰，投資空間巨大。”
廣東銀保監(jiān)局的數(shù)據(jù)有明顯體現(xiàn)。截至2022年三季度末，保險資金投資該省先進制造業(yè)、能源及“兩新一重”(新型基礎設施建設，新型城鎮(zhèn)化建設，交通、水利等重大工程建設)等領域超3200億元，占比達16%。
從一些退出項目來看，險資已分享了大灣區(qū)建設的紅利。從廣州基金投資情況來看，該基金已退出項目總投資金額為222.35億元，綜合內(nèi)部收益率(IRR)加權平均數(shù)為6.86%，其中完全退出的基礎設施建設項目收益率約為6%，國企混改項目的收益率約為16.56%。
股權投資為主流模式
聚力大灣區(qū)建設，險資充分發(fā)揮了長期穩(wěn)定的資金優(yōu)勢，股權投資成為主流方式。
在申曙光看來，這是因為，保險資管機構多年從事長期資產(chǎn)配置，在一級股權投資、非標債權投資等另類投資業(yè)務中，積累了較為強大的專業(yè)化管理能力和人才隊伍，可以更加快速、精準將資金配置到大灣區(qū)的優(yōu)勢領域、優(yōu)質(zhì)項目。
廣東高景太陽能科技有限公司(下稱高景太陽能公司)的硅片項目，就是險資布局的目標對象。這家由珠海市政府引進的光伏行業(yè)企業(yè)，在珠海成功落地50GW大尺寸硅片項目，總投資達170億元。截至今年10月底，該企業(yè)產(chǎn)值超過150億元，同時50GW大尺寸單晶硅片項目三期廠房已開工建設。
記者獲悉，該項目得到銀行和險資的雙重支持。具體為：廣發(fā)銀行珠海分行提供集團綜合授信額度9.2億元，同時引入國壽投資(中國人壽旗下的保險資管公司)旗下的國壽科創(chuàng)基金參與該企業(yè)A輪融資，投資1.5億元。
之所以投資該項目，國壽投資稱，高景太陽能公司擁有明確的發(fā)展規(guī)劃，充分利用光伏市場崛起的機遇快速切入市場，是光伏領域的優(yōu)秀投資標的。
近年來，險資通過投資私募股權投資基金加大一級市場股權投資，助力大灣區(qū)建設。諸如廣紙集團環(huán)保遷建、潮州燃氣熱電、廣汽埃安A輪融資等綠色項目，均獲得險資支持。
前述國壽科創(chuàng)基金，就是中國人壽發(fā)起設立的首只專注投資科技創(chuàng)新領域的私募股權基金，規(guī)模約50億元。據(jù)悉，除了投資高景太陽能公司的硅片項目，該基金還投資了深圳拉布拉斯能源技術有限公司等項目。
“股權資產(chǎn)久期長、波動相對比較低，而且長期風險溢價比較高，與保險資金的長期負債特性比較匹配。同時，低利率環(huán)境提升了股權投資的長期價值。近幾年，保險資金對直接股權投資和股權基金的投資都非常感興趣?！敝袊Ｊ紫顿Y官蘇罡表示。
不過，股權類投資屬于長期投資，項目周期較長，其間投資風險值得警惕。
申曙光表示，目前大灣區(qū)內(nèi)部市場仍存在區(qū)域分割，比如匯率體系和跨境資本流動管理層面的差異，為大灣區(qū)內(nèi)部的勞動力、資本要素流動暢通制造了阻力。另外，還存在比較嚴重的同質(zhì)化競爭和資源錯配現(xiàn)象。 “要警惕潛在的行業(yè)泡沫。相較其他制造業(yè)或服務業(yè)，先進制造業(yè)、新能源等領域，在前期科研創(chuàng)新階段所需資金量大、疑難問題多，風險較高，而大灣區(qū)對該類行業(yè)的容錯機制還正處于建設之中，這就要求險資投資應堅持以長期價值為導向，把握保險行業(yè)的投資節(jié)奏，要注意甄別和判斷風險?！?/p>
華南一位險企的投資負責人說，科創(chuàng)企業(yè)的股權投資風險高、潛力大的特征明顯。險資要給予更高的風險容忍度，同時做好相應的風險防范措施。
（文章來源：上海證券報）
標簽： 險資入粵 保險資金 銀保監(jiān)局
